環(huán)球滾動(dòng):中歐基金錢亞風(fēng)云：以周期思維布局 重點(diǎn)關(guān)注四大領(lǐng)域
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今年以來，A股市場走勢(shì)較為分化，中歐基金行業(yè)精選組基金經(jīng)理錢亞風(fēng)云用復(fù)蘇、創(chuàng)新、低估三個(gè)關(guān)鍵詞來形容當(dāng)前的市場。他表示，以人工智能為代表的科技創(chuàng)新正在成為市場熱點(diǎn)。整體來看，市場主流指數(shù)市盈率均處于歷史相對(duì)低位水平，或具有較大向上空間，權(quán)益市場投資機(jī)會(huì)豐富。不過，由于經(jīng)濟(jì)仍處于“固本培元”修復(fù)階段，疊加外部環(huán)境的不確定性，A股投資進(jìn)入“糾結(jié)”時(shí)刻。
“政策調(diào)整、行業(yè)競爭格局變化、投資者情緒變化，以及資本市場本身的周期性波動(dòng)等，都是我們要考慮的因素。如果我們?cè)谛袠I(yè)景氣的中后期，以一個(gè)泡沫化的價(jià)格買入資產(chǎn)，可能就會(huì)面臨本金的大幅虧損和凈值回撤。”錢亞風(fēng)云表示，將力求在景氣度從低迷過渡至復(fù)蘇階段時(shí)買入，在景氣度處于中后期階段時(shí)賣出。
展望后市，錢亞風(fēng)云重點(diǎn)關(guān)注以下四個(gè)方向的產(chǎn)業(yè)邏輯：一是航空行業(yè)。鑒于過往三年累積了較大的供需差，航空行業(yè)在今后一兩年可能會(huì)有集中釋放的階段。在這一過程中，由于供給緊缺，或許會(huì)呈現(xiàn)量價(jià)齊升的現(xiàn)象，盈利較有彈性，潛在收益空間可以預(yù)期。
二是地產(chǎn)行業(yè)。從今年年初披露的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)行業(yè)的景氣度是有向好趨勢(shì)的，但此時(shí)的向好究竟是脈沖式的，還是長期持續(xù)性的，仍有待觀察，后續(xù)觀察是否具有至少一年以上的景氣持續(xù)度。
三是消費(fèi)電子行業(yè)。盡管這一行業(yè)目前看起來景氣度不高，但是下半年會(huì)逐步迎來改善。從換機(jī)周期的角度看，此前是平均兩年換一部手機(jī)，現(xiàn)在這一周期已經(jīng)拉長到三年半了，下半年或許會(huì)有一些換機(jī)需求涌現(xiàn)出來，消費(fèi)電子行業(yè)的景氣度或迎來向上修復(fù)。
四是醫(yī)藥行業(yè)。如今醫(yī)藥行業(yè)可能已經(jīng)迎來了快速復(fù)蘇的機(jī)會(huì)，隨著人口老齡化趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，醫(yī)藥行業(yè)的需求空間還在持續(xù)擴(kuò)張。
“國內(nèi)整體AI相關(guān)的個(gè)股投資，還是處在0-1的階段，偏主題投資。因?yàn)樵S多公司只是想要做，但還沒有最后的結(jié)果產(chǎn)出，如果在這個(gè)階段就進(jìn)行主題投資的話，風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的。如果沒能在一個(gè)合適的位置參與，盲目追高產(chǎn)生虧損的概率非常大。”錢亞風(fēng)云提醒。
（文章來源：上海證券報(bào)·中國證券網(wǎng)）
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