債市日報：5月8日 簡訊
上周債市延續(xù)走牛，基本面修復(fù)及貨幣政策環(huán)境、資金面寬松預(yù)期對債市形成支撐，10年期國債收益率下破2.75%關(guān)鍵點位。周一（5月8日）銀行間債市有所走弱，當(dāng)天的資金面相對平穩(wěn)，短端資金價格開始上行。期債暫時結(jié)束上周漲勢，全線回落。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，5月初基本面、資金面、政策面三重利多支撐長債利率大幅走牛并下破2.75%的關(guān)鍵錨位，而在資產(chǎn)荒的大環(huán)境下長債利率具備較高的下行慣性，短期可能仍存下行空間。但也要意識到4月下旬至今利率連續(xù)走牛背后隱藏的回調(diào)風(fēng)險，追漲做多的同時注意止盈。
【行情跟蹤】
(資料圖)
銀行間債券行情當(dāng)天偏弱運(yùn)行，但10年期國債收益率仍在2.75%下方小幅波動。截至發(fā)稿時，10年期國債活躍券漲1.39基點至2.7440%， 10年期國開活躍券漲2.04基點至2.9140%。1年期國債跌2.17基點至1.68%，其余關(guān)鍵期限國債收益率均上漲。
國債期貨周一暫時結(jié)束上周漲勢，10年期2306主力合約上午以101.56低開，小幅震蕩，午后繼續(xù)橫盤轉(zhuǎn)下跌，最低觸及101.425%，收于101.48，跌0.17%，當(dāng)前持倉15.54萬手，日減倉11222手。30年期TL2306回吐上周漲幅，跌0.36%，收于97.1；5年期TF2306跌0.09%，報收于101.645；2年期TS2306跌0.02%，報收于101.105。
轉(zhuǎn)債方面，中證轉(zhuǎn)債（000832）指數(shù)周一高開高走，收于409.44點，漲0.68%，兩市成交464萬手，共成交金額651.2億元，比上周五放量27.6億元。各券方面，兩市492只轉(zhuǎn)債中有286只上漲，6只收平。其中，藍(lán)曉轉(zhuǎn)02今日上市觸及30%漲停被深交所停牌，收于129.70元/張，成交30410手，成交金額3938萬元。中鋼轉(zhuǎn)債（127029）和新天轉(zhuǎn)債（128091）分別漲6.39%和5.13%，居于跌幅前三的為惠城（123118）、上能（123148）和新港轉(zhuǎn)債（111013），分別跌6.01%、4.7%和3.84%。
交易所地產(chǎn)債8日多數(shù)下跌，19融僑01交易異常波動，盤中停牌，從15:00起暫停交易，15:27起恢復(fù)交易。個券跌幅排名方面，“19融僑01”跌近61%，“22旭輝01”跌超18%，“21碧地02”跌超4%，“21遠(yuǎn)洋01”和“21旭輝03”跌超3%，“15遠(yuǎn)洋05”和“15遠(yuǎn)洋03”跌超2%；“22碧地01”漲超3%。此外，“23開封02”跌超7%，“21新沂02”漲超5%。
【資金面】
公開市場操作方面，央行今日（5月8日）開展逆回購操作20億元，7天期中標(biāo)利率2.00% 。數(shù)據(jù)顯示，5月1日至5月31日期間到期7880億元，其中，逆回購到期6380億元，MLF到期1000億元，國庫現(xiàn)金定存到期500億元。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前仍處在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，央行對流動性持呵護(hù)態(tài)度，預(yù)計5月央行將保障資金供給。
Shibor利率普遍下行，今日除2周以上品種上漲，其余均下跌，其中隔夜品種漲31.3基點至1.408%, 1周品種漲5基點至1.795%，2周品種漲2.9基點至1.7930%。
A股三大指數(shù)周一收漲，其中滬指漲1.81%，收報3395.00點；深證成指漲0.40%，收報11225.77點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%，收報2273.40點。滬指盤中一度破3400點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)新高。全市場成交額維持在一萬億以上，為連續(xù)第22個交易日突破萬億；北向資金今日凈買入20.49億元。當(dāng)天，交易所回購利率均下跌，隔夜回購利率低開，收報1.94%，跌8.92%。
【海外債市】
美國就業(yè)報告顯示，4月就業(yè)和薪資數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。上周五（5月5日），6個月期以上美債收益率大幅反彈。據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，10年期美債收益率漲7個基點至3.44%，2年期美債收益率大漲17個基點至3.92%，30年期美債收益率漲3個基點至3.76%，2年期與10年期美債收益率利差走闊10個基點至48個基點。1 個月美債跌17個基點至5.59%，上周四，該期限債券被投資者大舉拋售，收益率狂漲106個基點至5.76%。
追隨美債走勢，歐債收益率上周五也同步上漲，此前數(shù)據(jù)顯示，美國4月就業(yè)和薪資增長均超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。2年期德債收益率漲7個基點至2.6%，10年期德債收益率漲8個基點至2.277%。10年期意債收益率漲6個基點至4.187%，與同期德債收益率利差收窄至190個基點。
【機(jī)構(gòu)觀點】
國君固收：總體來說，債券市場在5月份仍以看多為主要方向，目前不存在明顯的利空邏輯。而在權(quán)益市場中，金融板塊或能在存款利率下調(diào)的邏輯背后找到確定性的做多機(jī)會。這可能會在5月下旬后對債市造成一定影響。
中信固收：5月開局無論是基本面修復(fù)斜率、貨幣政策環(huán)境、資金面寬松預(yù)期均對債市形成較強(qiáng)的利多支撐，這也是4月下旬來長債利率持續(xù)寬幅走牛的原因之一。但也要認(rèn)識到近期長端利率下行幅度較大，市場追漲心態(tài)使得利率運(yùn)行存在慣性，倘若出現(xiàn)超預(yù)期利空有可能會引起階段性的突發(fā)調(diào)整。隨著長端利率下破2.75%的關(guān)鍵點位，后續(xù)下行動能存在不確定性，短期可能維持強(qiáng)勢震蕩格局。
興證固收：資產(chǎn)荒邏輯未破+交易結(jié)構(gòu)尚未惡化，后續(xù)債市可能將繼續(xù)壓縮各類利差（長債和超長債利差及信用利差）、掃估值洼地。5月份行情判斷：市場仍在追漲期間！但因為交易擁擠度上升，市場波動也可能放大，投資者焦慮感加重。
（文章來源：新華財經(jīng)）
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