環(huán)球觀焦點(diǎn)：【風(fēng)口研報(bào)】CPO、機(jī)器人、算力、數(shù)據(jù)要素 重回投資視野！科技牛繼續(xù)瘋狂？

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今日(5月18日)滬深兩市全線高開(kāi)，盤(pán)初滬指逐步震蕩攀升，而創(chuàng)業(yè)板指稍遜一籌，呈現(xiàn)弱勢(shì)整理態(tài)勢(shì)；午后三大股指出現(xiàn)一波跳水，好在尾盤(pán)有所企穩(wěn)。整體來(lái)看，滬指表現(xiàn)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。

從盤(pán)面上來(lái)看，AI產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的王者歸來(lái)，相關(guān)概念股掀起漲停潮，其余行業(yè)與概念板塊漲多跌少，局部賺錢(qián)效應(yīng)突出。行業(yè)方面，通信設(shè)備、傳媒、消費(fèi)電子、自動(dòng)化設(shè)備等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，CPO、機(jī)器視覺(jué)、ChatGPT概念、云游戲等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，國(guó)元證券表示，硅光進(jìn)入光模塊主流，關(guān)注CPO產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)會(huì)；中信證券指出，特斯拉機(jī)器人取得全方位進(jìn)展，關(guān)注運(yùn)動(dòng)與感知兩大領(lǐng)域；廣發(fā)證券認(rèn)為，數(shù)據(jù)要素的政策脈絡(luò)曝光，關(guān)注三大受益方。

國(guó)元證券：硅光進(jìn)入光模塊主流 關(guān)注CPO產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展機(jī)會(huì)

事件：5月11日消息，在“2023中國(guó)光通信高質(zhì)量發(fā)展論壇”之“光芯片與高端器件技術(shù)研討會(huì)”上，Light Counting 創(chuàng)始人Vladimir Kozlov對(duì)下一代光子集成電路的新趨勢(shì)進(jìn)行深入探討與分析。

在過(guò)去十年里，硅光技術(shù)是影響該光模塊行業(yè)的一個(gè)因素。去年LightCounting 預(yù)計(jì)硅光的市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，到2027年硅光的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)50%。

公司股票池：光模塊CPO技術(shù)推薦標(biāo)的方面，1）設(shè)備商：中興通訊；2）光通信：中際旭創(chuàng)。

中信證券：特斯拉機(jī)器人取得全方位進(jìn)展 關(guān)注運(yùn)動(dòng)與感知兩大領(lǐng)域

事件：當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月16日，特斯拉在2023股東大會(huì)上，發(fā)布了Optimus人形機(jī)器人最新演示視頻。特斯拉機(jī)器人取得全方位進(jìn)展，運(yùn)動(dòng)控制能力持續(xù)進(jìn)化，AI能力大幅提升。

投資策略：機(jī)器人發(fā)展“硬件先行”，關(guān)注運(yùn)動(dòng)與感知兩大領(lǐng)域。建議關(guān)注有望充分受益政策支持與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的減速器、伺服系統(tǒng)、控制器、傳感器、末端執(zhí)行器等硬件細(xì)分領(lǐng)域。

公司股票池：1）建議關(guān)注機(jī)器人硬件相關(guān)公司：鳴志電器、江蘇雷利、步科股份、鼎智科技、豐立智能、禾川科技、雷賽智能、瑞迪智驅(qū)、三花智控、恒而達(dá)；

2）建議關(guān)注傳感相關(guān)公司：韋爾股份、思特威、宇瞳光學(xué)、奧比中光、富瀚微、螢石網(wǎng)絡(luò)、安克創(chuàng)新、中科創(chuàng)達(dá)、科大訊飛、奧普特、柯力傳感。

國(guó)泰君安證券：北京市促進(jìn)AI發(fā)展政策出爐 聚焦算力、數(shù)據(jù)與場(chǎng)景

事件：5月12日，《北京市促進(jìn)通用人工智能創(chuàng)新發(fā)展的若干措施（2023-2025 年）（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，將有助于AI大模型發(fā)展。

毫無(wú)疑問(wèn)，AI大模型的發(fā)展伴隨著大量的算力需求，加強(qiáng)算力資源的合理調(diào)配有助于提升算力利用效率，助力AI大模型發(fā)展。

另外，文件強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)要素供給能力，數(shù)據(jù)集建設(shè)獲得支撐。文件也進(jìn)一步為AI技術(shù)的場(chǎng)景化落地指明了方向。

投資策略：推薦同時(shí)擁有AI大模型與諸多行業(yè)數(shù)據(jù)的科大訊飛、辦公領(lǐng)域最核心標(biāo)的金山辦公。

民生證券：計(jì)算機(jī)超級(jí)行情最重要的邏輯基礎(chǔ)曝光！重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的梳理

投資策略：AI行情現(xiàn)階段更類(lèi)似2010-2012的新一代基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)普及的早期，最大不同在于這次不是終端硬件變革開(kāi)啟，而是大模型作為基礎(chǔ)設(shè)施軟件先行定義一切，催生算力硬件需求和后續(xù)各類(lèi)終端變革，ChatGPT所代表的大模型意義不亞于電力革命中的交流電與信息革命中操作系統(tǒng)的誕生。

AI時(shí)代計(jì)算機(jī)行業(yè)從市場(chǎng)空間占比極低的信息化工具躍升成為創(chuàng)造行業(yè)價(jià)值的主體，而與此同時(shí)人效卻空前提升，這是計(jì)算機(jī)超級(jí)行情最重要的邏輯基礎(chǔ)。

公司股票池：重點(diǎn)關(guān)注寒武紀(jì)、三六零、同花順、金山辦公、科大訊飛、中科創(chuàng)達(dá)、海康威視、瑩石網(wǎng)絡(luò)、大華股份、千方科技、四維圖新等AI核心龍頭企業(yè)。

中郵證券：通用人工智能迎政策利好 產(chǎn)業(yè)發(fā)展步入新紀(jì)元

市場(chǎng)背景：通用AI迎政策利好，把握算力、應(yīng)用、監(jiān)管等環(huán)節(jié)機(jī)遇。為搶抓大模型發(fā)展機(jī)遇，重視通用人工智能發(fā)展，充分發(fā)揮政府引導(dǎo)作用和創(chuàng)新平臺(tái)催化作用，整合創(chuàng)新資源，加強(qiáng)要素配置，營(yíng)造創(chuàng)新生態(tài)，重視風(fēng)險(xiǎn)防范，推動(dòng)北京市通用人工智能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新引領(lǐng)。

投資策略一：算力資源是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要底座，“服務(wù)器-IDC-云服務(wù)”整體板塊都會(huì)享受AI 拉動(dòng)的算力提升行業(yè)β。

公司股票池：浪潮信息、首都在線、銅牛信息。

投資策略二：國(guó)家政策支持通用人工智能技術(shù)在創(chuàng)新場(chǎng)景的試點(diǎn)應(yīng)用，在細(xì)分領(lǐng)域具有卡位優(yōu)勢(shì)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著。

公司股票池：科大訊飛、聲迅股份、中科創(chuàng)達(dá)。

投資策略三：在AIGC帶來(lái)的多模態(tài)內(nèi)容大時(shí)代中，AI和大數(shù)據(jù)識(shí)別技術(shù)凸顯重要性，技術(shù)和內(nèi)容安全賽道景氣度將大幅提升。

公司股票池：博匯科技等。

廣發(fā)證券：數(shù)據(jù)要素的政策脈絡(luò)曝光 關(guān)注三大受益方

數(shù)據(jù)要素的政策脈絡(luò)：（1）指引短期：重在推動(dòng)數(shù)據(jù)要素價(jià)值釋放與市場(chǎng)化機(jī)制建立。2020年4月，首次在國(guó)家政策層面將數(shù)據(jù)作為一種新型生產(chǎn)要素以來(lái)，中央及地方相關(guān)政策聚焦于優(yōu)化數(shù)據(jù)要素流通環(huán)境、加快數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)培育等方面。

（2）謀局長(zhǎng)期：數(shù)據(jù)財(cái)政有望成為后土地財(cái)政時(shí)期重要補(bǔ)充。當(dāng)前土地財(cái)政收入占比下行，財(cái)政結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型壓力，國(guó)家數(shù)據(jù)局建立及數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)培育可視為標(biāo)志，數(shù)據(jù)財(cái)政有望成為后土地財(cái)政時(shí)期的重要補(bǔ)充，數(shù)據(jù)要素生產(chǎn)率穩(wěn)步提升。

關(guān)注三大受益方：（1）數(shù)據(jù)資源擁有方：受益于自有數(shù)據(jù)資源價(jià)值重估，如央國(guó)企方向典型的運(yùn)營(yíng)商、政務(wù)IT環(huán)節(jié)等；

（2）數(shù)據(jù)服務(wù)加工方：卡位數(shù)據(jù)要素關(guān)鍵環(huán)節(jié)，受益于數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)擴(kuò)容（業(yè)務(wù)增量）的數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域等；

（3）市場(chǎng)建設(shè)配套方：要素市場(chǎng)培育凸顯數(shù)據(jù)交易所地位，相關(guān)參股上市公司有望受益。

華西證券：把握計(jì)算機(jī)牛市輪動(dòng)！行業(yè)應(yīng)用有望成為10倍股的溫床

投資策略：站在新一輪技術(shù)突破的當(dāng)下，堅(jiān)定看好“AI+”貫穿全年的行情。把握計(jì)算機(jī)牛市輪動(dòng)，類(lèi)似2013-2015年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)牛市，“算力—應(yīng)用+”走出了相互驗(yàn)證的三段超級(jí)大行情。

2023年下半年，行業(yè)應(yīng)用有望成為10倍股的溫床，AI帶來(lái)的用戶(hù)數(shù)和arpu值增長(zhǎng)，以及商業(yè)模式的創(chuàng)新讓未來(lái)具有無(wú)限可能。

公司股票池：1）AI算力：重點(diǎn)關(guān)注中科曙光、首都在線、海光信息，受益標(biāo)的還包括：寒武紀(jì)、浪潮信息、網(wǎng)宿科技等；

2）AI+應(yīng)用：重點(diǎn)關(guān)注金山辦公、福昕軟件、同花順、恒生電子、宇信科技、漢得信息，受益標(biāo)的還包括：彩訊股份、焦點(diǎn)科技、潤(rùn)和軟件、金橋信息、佳發(fā)教育、衛(wèi)寧健康等；

3）AI大模型：重點(diǎn)關(guān)注科大訊飛、拓爾思，受益標(biāo)的還包括：三六零等；

4）數(shù)據(jù)要素：重點(diǎn)太極股份、信息發(fā)展，受益：深桑達(dá)、易華錄等；

5）安全：重點(diǎn)深信服、啟明星辰，受益標(biāo)的還包括：安恒信息、美亞柏科等。

財(cái)通證券：處于歷史底部、長(zhǎng)期空間值得期待的優(yōu)質(zhì)AI標(biāo)的曝光

投資策略：計(jì)算機(jī)行業(yè)業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)逐季向好的態(tài)勢(shì)，快速消化目前暫時(shí)“虛高”的估值，個(gè)股表現(xiàn)也將遵循“去偽存真”，有產(chǎn)品落地有業(yè)績(jī)釋放的公司將走得更遠(yuǎn)。

1）歷史底部標(biāo)的推薦：受到行業(yè)beta影響，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值下壓，股價(jià)處于歷史底部，建議關(guān)注普源精電、中望軟件、道通科技、三未信安等。

2）長(zhǎng)期空間值得期待的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的包括：AI不斷打開(kāi)算力需求空間，國(guó)產(chǎn)化共振下長(zhǎng)期機(jī)會(huì)大，建議關(guān)注中科曙光、浪潮信息、海光信息、紫光股份、拓維信息等；

3）AI大模型賦能下游應(yīng)用，C端標(biāo)準(zhǔn)化工具類(lèi)產(chǎn)品有望率先享受產(chǎn)業(yè)紅利，建議關(guān)注金山辦公、萬(wàn)興科技、同花順、福昕軟件、科大訊飛等。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）