4年賺4億！“招銀系”清倉(cāng)AI芯片第一股 投資大豐收底氣何在？
寧德時(shí)代、海目星之后，招銀國(guó)際繼續(xù)兌現(xiàn)旗下投資企業(yè)浮盈。
“AI芯片第一股”寒武紀(jì)日前公告稱，南京招銀、湖北招銀已于今年2月至今分別減持311.46萬(wàn)股、153.95萬(wàn)股股份。減持完成后，兩家股東已不再持有寒武紀(jì)股份。
【資料圖】
據(jù)悉，南京招銀、湖北招銀的普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人的控股股東均為招銀國(guó)際資本管理（深圳），后者系招銀國(guó)際旗下企業(yè)。
“招銀系”對(duì)寒武紀(jì)的直接投資則始于2019年9月，2020年底進(jìn)入減持階段。在扣除最初的12億元投資成本后，該項(xiàng)目最終實(shí)現(xiàn)近4億元投資收益，總投資收益率約32.3%。
入股4年賺取近4億收益
工商信息顯示，南京招銀電信新趨勢(shì)凌霄成長(zhǎng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、湖北長(zhǎng)江招銀成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）均于2017年成立，目前總出資額分別為8.026億元、23.6億元。
其中，南京招銀的普通合伙人為深圳招銀電信股權(quán)投資基金管理有限公司，湖北招銀的普通合伙人為湖北長(zhǎng)江招銀產(chǎn)業(yè)基金管理有限公司。后二者的控股股東均為招銀國(guó)際資本管理（深圳）有限公司。
2019年9月，寒武紀(jì)有限股東會(huì)作出決議，引進(jìn)多名股東增資。其中，南京招銀出資8億元、湖北招銀出資4億元分別認(rèn)購(gòu)部分新增注冊(cè)資本。本次增資完成后，南京招銀、湖北招銀出資比例分別為3.61%、1.81%。
2019年底，寒武紀(jì)有限整體變更為股份有限公司，南京招銀、湖北招銀持股比例保持不變，持股數(shù)量分別變更為1300.23萬(wàn)股、650.11萬(wàn)股。到2020年7月，寒武紀(jì)在科創(chuàng)板上市掛牌，南京招銀、湖北招銀持股比例分別降至3.25%、1.62%。
一年后，寒武紀(jì)-U首發(fā)原股東限售股份解禁，南京招銀、湖北招銀隨即發(fā)出首份減持計(jì)劃公告，稱因股東自身資金需求，擬6個(gè)月內(nèi)分別減持不超過(guò)1%、0.81%股份。
從實(shí)際情況看，兩家“招銀系”股東分別于2021年11月至次年4月、2022年4月至7月、2022年8月至12月、2023年2月至今實(shí)行四輪減持，直至日前完成清倉(cāng)。
尤其是最后一輪減持恰逢A股算力概念大漲，寒武紀(jì)總市值一度突破千億關(guān)口，“招銀系”浮盈兌現(xiàn)規(guī)模也在此時(shí)不斷擴(kuò)大。
結(jié)合寒武紀(jì)公告，通過(guò)四輪減持，南京招銀、湖北招銀分別套現(xiàn)10.59億元、5.28億元，扣除合計(jì)12億元入股成本，最終投資收益近4億元，折算投資收益率約32.3%。
據(jù)了解，寒武紀(jì)是國(guó)內(nèi)人工智能芯片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)公認(rèn)的人工智能獨(dú)角獸。
“招銀系”投資圖譜
事實(shí)上，“招銀系”對(duì)寒武紀(jì)的投資與收獲遠(yuǎn)不止于此。
為順應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展新趨勢(shì)，加強(qiáng)服務(wù)實(shí)體企業(yè)，特別是科創(chuàng)企業(yè)的能力，把握股權(quán)資本市場(chǎng)直接融資機(jī)會(huì)，早在2017年，招行招銀南山上市公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)及創(chuàng)新投資基金設(shè)立。
2017年末，招行了解到寒武紀(jì)擬開(kāi)展B輪融資，便通過(guò)后者第一大機(jī)構(gòu)股東與其建立聯(lián)系，并于2018年6月通過(guò)上述基金入股智科勝訊（有限合伙），參與B輪融資，間接成為寒武紀(jì)股東。
2019年9月，招銀國(guó)際又領(lǐng)投寒武紀(jì)B+輪融資，通過(guò)南京招銀、湖北招銀完成直接入股，合計(jì)持股比例超過(guò)5%。后續(xù)招行還開(kāi)展主動(dòng)授信。
此后，寒武紀(jì)于2020年7月在科創(chuàng)板上市掛牌，其IPO募資專戶也開(kāi)立在招行。截至2020年末，寒武紀(jì)超過(guò)96%的IPO募集資金存放于招行，并通過(guò)通知存款、結(jié)構(gòu)性存款等產(chǎn)品對(duì)閑置資金進(jìn)行現(xiàn)金管理。
顯然，招行已突破了傳統(tǒng)銀行視角，轉(zhuǎn)而為客戶（尤其是新動(dòng)能客群）提供綜合化、投商行一體化融資服務(wù)。其中，招銀國(guó)際成為關(guān)鍵平臺(tái)。
官網(wǎng)顯示，招銀國(guó)際私募股權(quán)投資由境內(nèi)外團(tuán)隊(duì)共同負(fù)責(zé)，其中境內(nèi)團(tuán)隊(duì)即設(shè)立在招銀國(guó)際資本管理（深圳），分為互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、先進(jìn)制造、新能源、大消費(fèi)等多個(gè)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。
據(jù)券商中國(guó)記者不完全梳理，招銀國(guó)際資本管理（深圳）作為基金管理人的有限合伙企業(yè)中，活躍在公眾視野的包括招銀一號(hào)、招銀叁號(hào)、招銀肆號(hào)、南京招銀、湖北招銀、招銀朗曜等。
其投資項(xiàng)目中，寧德時(shí)代、微芯生物、海目星、寒武紀(jì)、凱賽生物、博眾精工、利元亨、思特威、普源精電、益方生物、博納影業(yè)、萬(wàn)潤(rùn)新能、聯(lián)影醫(yī)療、中芯集成、尚太科技等已完成A股掛牌上市。
以寧德時(shí)代為例，招銀國(guó)際首席投資官王洪波曾在去年7月公開(kāi)透露，對(duì)寧德時(shí)代的投資帶來(lái)的持有收益一度超過(guò)100億美元。又以海目星為例，扣減最初的1.7億元投資成本后，該項(xiàng)目五年內(nèi)最終實(shí)現(xiàn)超9億元投資收益。
此外，上市排隊(duì)企業(yè)中，包括廣合科技、沃得農(nóng)機(jī)、屹唐股份、華勤技術(shù)、六合寧遠(yuǎn)、百佳年代在內(nèi)的多家企業(yè)股東中亦出現(xiàn)“招銀系”身影。
“投商行一體化”經(jīng)營(yíng)
種種投資布局的背后，招行率先探索的“投商行一體化”業(yè)務(wù)模式成效漸顯。
2010年，招行正式推出“千鷹展翼”計(jì)劃，旨在每年發(fā)掘1000家具有高成長(zhǎng)空間、市場(chǎng)前景廣闊、技術(shù)含量高的企業(yè)進(jìn)行全方位金融扶持。除提供貸款外，該行還對(duì)有潛力的企業(yè)進(jìn)行上市培育，為后續(xù)招銀國(guó)際的投資入股做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。
雖然在歷年財(cái)報(bào)中，“千鷹展翼”往往只以寥寥數(shù)筆帶過(guò)，但零散的數(shù)據(jù)仍能拼湊出招行“投商行一體化”實(shí)現(xiàn)“一魚(yú)多吃”的大致畫(huà)像：
一是授信合作。去年末該行科技企業(yè)貸款（向“專精特新”企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、科技型中小企業(yè)等發(fā)放的貸款）余額近3000億元，全年增幅約45%。截至2022年末，“千鷹展翼”入庫(kù)客戶達(dá)3.21萬(wàn)戶；
二是優(yōu)質(zhì)存款來(lái)源。招行2020年年報(bào)披露，全年在該行開(kāi)立募資專戶的IPO上市企業(yè)達(dá)167家，占當(dāng)年境內(nèi)上市企業(yè)數(shù)的42.9%，吸收IPO募資存款1521.2億元，市場(chǎng)份額超過(guò)36%；
三是通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)獲取投資收益及投行收入。其中，對(duì)寧德時(shí)代、微芯生物、海目星、寒武紀(jì)的投資正陸續(xù)兌現(xiàn)部分收益，甚至完成清倉(cāng)。
與此同時(shí)，這一模式也反哺招行零售業(yè)務(wù)：
一方面，對(duì)“千鷹展翼”的投資或并購(gòu)貸款等，所獲非標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)資管部門組合打包成私募基金，可以為零售客戶，特別是私人銀行客戶提供更豐富和收益更高的產(chǎn)品，從而吸引、留住私行客戶；
另一方面，隨著企業(yè)的成長(zhǎng)，企業(yè)主、高管、核心員工等新富人群成為有望新的零售甚至私行客戶來(lái)源，并牽引出背后企業(yè)的融資和工資代發(fā)需求。
招行2022年年報(bào)顯示，在“千鷹展翼”服務(wù)體系上，該行圍繞科創(chuàng)企業(yè)上市服務(wù)需求，聯(lián)合交易所、政府、中介機(jī)構(gòu)、私募等上市服務(wù)生態(tài)合作伙伴，為擬上市企業(yè)客戶提供上市綜合服務(wù)方案，參與并支持第十一屆中國(guó)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽，將投商私科產(chǎn)品及服務(wù)帶給參賽企業(yè)。
（文章來(lái)源：券商中國(guó)）
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