港交所官宣降低特?？萍脊旧鲜虚T檻 騰訊美團(tuán)等內(nèi)地科網(wǎng)企業(yè)建議放寬條文
港交所今天宣布自3月31日起，推出新的特?？萍脊旧鲜袡C(jī)制，進(jìn)一步擴(kuò)大香港的上市框架：在《主板上市規(guī)則》新增18C章節(jié)，有意根據(jù)新章節(jié)上市的公司由該日起可提交正式申請(qǐng)。根據(jù)將予實(shí)施的規(guī)定，最低市值門檻較咨詢文件大幅調(diào)低，例如特?？萍脊臼兄甸T檻較咨詢建議低25%至33%，已商業(yè)化公司門檻降至60億港元、未商業(yè)化公司降至100億港元。
港交所上市主管伍潔旋在今天下午的媒體簡(jiǎn)介會(huì)上表示，降低市值門檻是基于與整體市場(chǎng)溝通后決定的結(jié)果，而新機(jī)制不只有市值門坎作為保障，包括較現(xiàn)有上市機(jī)制多出資深投資者早期參與的要求，“預(yù)計(jì)最快數(shù)個(gè)月內(nèi)有首批特專科技公司以新機(jī)制申請(qǐng)上市”。
助創(chuàng)新一代新領(lǐng)域公司接通資本市場(chǎng)
(資料圖片僅供參考)
新機(jī)制將于3月31日生效，根據(jù)港交所將實(shí)施的規(guī)定，在市值要求、研發(fā)開支比例、資深獨(dú)立投資者參與、獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者定義，都與早前咨詢內(nèi)容有所修訂，主要是特專科企的市值較原先建議大幅下調(diào)。
具體來看，新規(guī)下的上市要求為：已商業(yè)化公司的市值應(yīng)不少于60億港元，未商業(yè)化公司的市值應(yīng)不少于100億港元。收益達(dá)1.5億港元但低于2.5億港元的未商業(yè)化公司的研發(fā)開支比例最低門檻降低至30%，上市前三個(gè)會(huì)計(jì)年度中有至少兩個(gè)年度的每年達(dá)有關(guān)比例，以及上市前三個(gè)會(huì)計(jì)年度合計(jì)達(dá)有關(guān)比例。此前咨詢文件建議的已商業(yè)化公司及未商業(yè)化公司的市值要求分別為80億港元和150億港元。
特專科技公司可接納5大領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)申請(qǐng)上市，包括新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。不在現(xiàn)有特專科技行業(yè)或可接納領(lǐng)域名單但有意循第18C章申請(qǐng)上市的潛在申請(qǐng)人，必須在向港交所提交首次公開招股前查詢，就其是否可以被視為“于特?？萍夹袠I(yè)內(nèi)可接納領(lǐng)域”尋求保密指導(dǎo)。
在優(yōu)化定價(jià)方面，至少50%的發(fā)售股份須分配予“獨(dú)立定價(jià)投資者”，即符合相同獨(dú)立性規(guī)定的機(jī)構(gòu)專業(yè)投資者，及管理資產(chǎn)規(guī)模、基金規(guī)?；蛲顿Y組合規(guī)模至少達(dá)10億港元的其他類型投資者。
與生物科技企業(yè)發(fā)展進(jìn)程有清晰階段相比，18C章接受新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件和軟件、先進(jìn)材料等5類新興行業(yè)，較難清晰歸類。對(duì)此伍潔璇回應(yīng)，港交所在審批時(shí)如果有疑惑，會(huì)向?qū)＜伊私鈱W(xué)術(shù)和行業(yè)發(fā)展情況。
“這是香港股票市場(chǎng)發(fā)展的另一新里程。”港交所行政總裁歐冠升表示，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)正在迅速改變生活和工作方式，港交所引入的新上市機(jī)制將有助創(chuàng)新領(lǐng)域的新一代公司接通資本市場(chǎng)。港交所一直致力支持發(fā)行人和投資者的需要，在2018年推出的上市制度改革令香港發(fā)展成亞洲領(lǐng)先的生物科技集資市場(chǎng)，此次港交所在此基礎(chǔ)上增設(shè)特?？萍颊鹿?jié)，將支持更多公司的集資需要并實(shí)踐創(chuàng)新理念。
內(nèi)地科網(wǎng)企業(yè)同意改革方向
港交所表示，在咨詢過程中，共收到90份來自廣泛界別的非重復(fù)響應(yīng)意見，響應(yīng)人士包括投資公司、專業(yè)機(jī)構(gòu)、潛在上市申請(qǐng)人、企業(yè)融資公司及個(gè)別人士。
“我們提出的大部分建議均獲得大多數(shù)響應(yīng)人士支持，但也因應(yīng)市場(chǎng)意見對(duì)原先的建議規(guī)定稍作調(diào)整，同時(shí)確保能維持我們的監(jiān)管原意?！蔽闈嵭f。
除了四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所、摩根大通、中金(香港)證券、建銀國(guó)際等投行代表外，騰訊、美團(tuán)、百度、網(wǎng)易四家內(nèi)地科網(wǎng)企業(yè)都提交了回應(yīng)。
四家公司提出了部分建議，包括部分條文值得重新評(píng)估。騰訊認(rèn)為港交所提出的上市市值門檻要求并不合適，認(rèn)為商業(yè)化公司的市值要求應(yīng)與其他上市申請(qǐng)看齊，未商業(yè)化公司的市值要求則應(yīng)與18A章“未盈利生物科技公司”的要求看齊；美團(tuán)也認(rèn)為，港交所提出的市值門檻要求過高，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)都難以達(dá)標(biāo)；網(wǎng)易則認(rèn)為，港交所咨詢內(nèi)提及的第三方投資要求太多限制，包括要求兩名領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者持股逾5%難以達(dá)成。與最終方案相比，港交所接納了相關(guān)科網(wǎng)企業(yè)的主要修訂建議。
四家內(nèi)地科網(wǎng)企業(yè)都表態(tài)同意改革方向。其中，騰訊表示，作為一家自2004年起在港交所上市的上市公司，騰訊完全歡迎和支持港交所在咨詢文件中概述的舉措。騰訊表示，支持?jǐn)M議的專業(yè)科技公司上市框架，并相信這將是更新和擴(kuò)大聯(lián)交所現(xiàn)有上市制度的重要一步，以吸引創(chuàng)新科技公司參與香港資本市場(chǎng)。
百度也表示，歡迎和支持交易所在咨詢文件中概述的舉措。百度同意舉世交所的看法，即盡管有高增長(zhǎng)潛力，但許多專業(yè)技術(shù)公司在早期階段無(wú)法產(chǎn)生足夠的收入、利潤(rùn)或收入，以滿足在香港上市的收入或現(xiàn)金流要求。憑借多元化、成熟和優(yōu)質(zhì)的投資者資源，百度相信，新提議的上市制度將吸引更多創(chuàng)新科技公司選擇香港作為主要融資地點(diǎn)。百度認(rèn)為，這將是更新和擴(kuò)大港交所現(xiàn)有上市制度的重要一步，以吸引創(chuàng)新科技公司進(jìn)入并進(jìn)一步加強(qiáng)香港資本市場(chǎng)。
對(duì)于香港新股市場(chǎng)依然相對(duì)冷淡，伍潔璇表示，18C章的改革是專注于長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)制，不會(huì)在意短期市況，其透露在咨詢過程中接收到很多企業(yè)表達(dá)興趣的信息。參考2018年新股改革引入全新18A章吸納未盈利生物科技公司的經(jīng)驗(yàn)，其認(rèn)為需時(shí)數(shù)個(gè)月就會(huì)有首批以新機(jī)制申請(qǐng)上市的公司。
（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）
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