到底是什么人在販賣通縮焦慮
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原標題：到底是什么人在販賣通縮焦慮
隨著7月份中國宏觀經濟數據的全面發(fā)布，西方出現了形形色色唱空中國經濟的言論，特別是中國外貿進出口同比下降、居民消費價格指數由正轉負等短期信息，更是被一些西方媒體惡意放大，國內也有個別不專業(yè)的自媒體跟風炒作。
中國經濟真的像他們炒作的那樣嗎？今年7月份的中國外貿數據同比收縮了不到10%，貿易順差收縮了將近20%，這聽起來似乎令人感到不樂觀；但只要稍微用一點宏觀經濟的專業(yè)分析方法，就會發(fā)現答案是否定的。
一方面，中國進出口受到疫情的周期影響。2020年到2022年，中國外貿得益于國家強有力的防疫政策，實現了非常規(guī)、非周期的快速增長，并在2022年中期達到破紀錄的高點。因此，進入2023年，隨著世界其他經濟體逐漸從疫情影響中恢復，全球供應鏈也基本回歸正常，中國外貿整體數據相對下降，并大概率恢復到疫情前的正常規(guī)模和比例，是情理之中的。如果對比疫情前的2019年，今年7月份的外貿數據依然有近30%的增長幅度、且結構改善、出口產品技術含量更高，說明中國出口部門的宏觀狀況依然不錯；而且，僅僅7月份中國的外貿順差就超過800億美元，全年有望挑戰(zhàn)萬億美元的順差規(guī)模，外匯儲備將繼續(xù)得到夯實，怎么能說外貿部門的競爭力差了呢？
另一方面，在外貿部門，傳統(tǒng)的中小企業(yè)面臨更大壓力。今年中國出口產品結構改善，以新能源汽車為代表的具有高科技含量產品的比例在大幅增加，因此宏觀數據雖然不差，但一些中小出口企業(yè)依然面臨困境。其原因并不復雜，隨著疫情影響逐步散去，中國外貿出口下降最快的，就是傳統(tǒng)的來料加工、貼牌代工業(yè)務等這些低附加值、低科技含量的品類。它們原本在疫情前就已經紛紛外移，只不過中國的成功抗疫讓這些細分領域有了短暫復蘇的勢頭。說白了，我國外貿總體數據還在增長，但利潤更多流向了有技術積累的高科技企業(yè)。
對房地產泡沫的擠壓、外貿進出口回歸疫情前趨勢，讓中國內需復蘇不可能回到房地產“野蠻生長”的時期，這些都在一定程度上導致我國7月份通貨膨脹率為負。一些人因此就忙不迭地開始販賣通縮焦慮，甚至鼓吹中國的通縮比美國的惡性通脹更可怕，不禁讓人啞然失笑。要知道，7月份之所以國內通脹率超預期為負，主要原因是食品和能源價格的超預期下跌。要知道，食品價格關系到十幾億人口大國絕大多數人的生活水平，這些沉默的大多數又是商業(yè)銀行忠實的儲蓄者，他們當然希望肉蛋奶蔬菜價格越來越便宜，這樣他們放在銀行里的錢的購買力就越來越強。歸根結底，關涉百姓生活的食品價格漲跌也是社會財富分配的表征，絕大多數中國人還沒有資本利得收入，這是基本國情。
從專業(yè)經濟學角度，通貨緊縮會抑制投資、最終拉低一個國家整體的經濟增速。因此，我們真正需要認真討論的是，通縮預期會抑制中國農業(yè)或制造業(yè)的投資增速嗎？筆者通過對實體經濟的持續(xù)調研發(fā)現，得益于中央每年一號文件的行業(yè)地位、以及黨的十八大以來脫貧攻堅戰(zhàn)的力度，中國農業(yè)在過去10年不僅不缺少投資，而且是在鞏固環(huán)境保護的基礎上進行持續(xù)高密度投資，中國農林牧副漁每個細分領域的資本密度都在持續(xù)增加，國家補貼和社會資本都浸潤其中。東三省的集約化大農場、生豬黃花魚等家畜水產的規(guī)?；B(yǎng)殖、四季蔬菜大棚、優(yōu)化品種林果業(yè)等現代農業(yè)鱗次櫛比。
與制造業(yè)類似，中國農業(yè)現代化的持續(xù)投入，帶來農產品的高產出、高質量、低價格，坊間戲稱為“產能過?！?。展望未來，相比于歐美日發(fā)達國家，中國基礎農產品的價格還將相對極低，彰顯人民幣的實際購買力和升值潛力；另一方面，老百姓餐桌上的生鮮食品和預制菜將愈加豐富，價格也會更有細分的檔次差別，跨地域物流冷鏈、物聯網、產地高品質認證還將吸引大量資本，踐行遍布神州的、造福百姓的菜籃子工程。
（許維鴻，作者是甬興證券副總裁）
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