洛陽(yáng)鉬業(yè)上半年業(yè)績(jī)預(yù)減 TFM項(xiàng)目權(quán)益金塵埃落定

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洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“洛陽(yáng)鉬業(yè)”，603993.SH）TFM項(xiàng)目權(quán)益金“靴子落地”。

近日，洛陽(yáng)鉬業(yè)公告稱，洛陽(yáng)鉬業(yè)與剛果（金）國(guó)家礦業(yè)總公司（以下簡(jiǎn)稱“Gécamines”）就TFM權(quán)益金問題達(dá)成共識(shí)，自2023年至2028年的6年內(nèi)由洛陽(yáng)鉬業(yè)旗下的TFM向Gécamines分期支付8億美元。

值得注意的是，由于TFM增儲(chǔ)權(quán)益金部分事項(xiàng)的分歧，自2022年第三季度開始，TFM項(xiàng)目的出口受到影響，庫(kù)存增加，致洛陽(yáng)鉬業(yè)2023年上半年盈利出現(xiàn)下滑。對(duì)此，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者聯(lián)系洛陽(yáng)鉬業(yè)方面采訪，截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

8億美元和解金

被外界關(guān)注已久的洛陽(yáng)鉬業(yè)TFM項(xiàng)目權(quán)益金迎來(lái)新進(jìn)展。

7月18日，洛陽(yáng)鉬業(yè)公告稱，剛果（金）當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年4月18日，洛陽(yáng)鉬業(yè)與Gécamines就TFM權(quán)益金問題達(dá)成共識(shí)。洛陽(yáng)鉬業(yè)方面表示，在尊重歷史的前提下充分考慮雙方短期利益和長(zhǎng)期發(fā)展的雙贏，經(jīng)各方友好協(xié)商，洛陽(yáng)鉬業(yè)、Tenke Fungurume Mining S.A.(以下簡(jiǎn)稱“TFM”)與Gécamines簽署《和解協(xié)議》。

該公告顯示，此次披露的權(quán)益金和解協(xié)議細(xì)則為：洛陽(yáng)鉬業(yè)將總額8億美元的和解金在未來(lái)6年內(nèi)支付給Gécamines；TFM項(xiàng)目服務(wù)期內(nèi)向Gécamines累計(jì)分配至少12億美元的股東分紅；Gécamines享有TFM項(xiàng)目20%的分包權(quán)，并擁有按其股權(quán)比例20%對(duì)應(yīng)的TFM產(chǎn)品的包銷權(quán)。

“未來(lái)6年內(nèi)向持有TFM項(xiàng)目20%股權(quán)的二股東Gécamines支付共計(jì)8億美元，即每年支付約9.5億元人民幣，約占洛陽(yáng)鉬業(yè)2022年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的6.1%，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)成本影響較小。此外，協(xié)議中洛陽(yáng)鉬業(yè)承諾在TFM項(xiàng)目服務(wù)期內(nèi)向Gécamines累計(jì)分配至少12億美元的股東分紅，考慮到項(xiàng)目的資源稟賦條件（約800萬(wàn)噸銅金屬儲(chǔ)量，年產(chǎn)45萬(wàn)噸銅）以及約20年的開采年限，與項(xiàng)目的收益能力相比，該協(xié)議內(nèi)容對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)影響有限。另外，協(xié)議中達(dá)成的Gécamines享有項(xiàng)目20%分包權(quán)與20%包銷權(quán)對(duì)洛陽(yáng)鉬業(yè)經(jīng)營(yíng)也不會(huì)產(chǎn)生重要影響?！比A泰證券研報(bào)顯示。

洛陽(yáng)鉬業(yè)方面認(rèn)為，此次《和解協(xié)議》及相關(guān)支付安排，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司本年度及未來(lái)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響，且隨著TFM銅鈷礦產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，有利于公司在強(qiáng)化主業(yè)、夯實(shí)國(guó)際礦業(yè)領(lǐng)先地位的同時(shí)，持續(xù)增強(qiáng)盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

洛陽(yáng)鉬業(yè)往期公告顯示，洛陽(yáng)鉬業(yè)以2005年及2010年同相關(guān)方簽訂的協(xié)議為依據(jù)，向少數(shù)股東Gecamines支付增儲(chǔ)權(quán)益金。不過，隨著近年大宗商品價(jià)格上漲，剛果（金）各界希望礦業(yè)更好地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，創(chuàng)造更多就業(yè)，實(shí)現(xiàn)利益再平衡。自2021年第三季度起，洛陽(yáng)鉬業(yè)及下屬TFM銅鈷業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)與剛果（金）各方進(jìn)行了持續(xù)的溝通，討論包括正在實(shí)施的TFM混合礦開發(fā)項(xiàng)目擬增加的礦產(chǎn)儲(chǔ)量，及基于此儲(chǔ)量應(yīng)向Gecamines支付的相關(guān)增儲(chǔ)權(quán)益金等問題。

其間，剛果（金）政府曾于2022年3月發(fā)表新聞公報(bào)稱，該問題會(huì)在剛果（金）政府主導(dǎo)下，按國(guó)際慣例，聘請(qǐng)國(guó)際公認(rèn)的第三方進(jìn)行評(píng)估，公平公正地予以解決，切實(shí)保護(hù)投資者利益，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

“盡管如此，在溝通過程中，仍然會(huì)出現(xiàn)個(gè)別人士通過各種手段施加壓力、制造喧囂的情況。”洛陽(yáng)鉬業(yè)在2022年半年報(bào)中表示。直至2022年年末，洛陽(yáng)鉬業(yè)與Gecamines尚未能就相關(guān)事項(xiàng)達(dá)成一致，且自2022年第三季度起，TFM產(chǎn)品的出口受到限制，并進(jìn)而影響到相關(guān)產(chǎn)品的銷售。

業(yè)績(jī)下滑

洛陽(yáng)鉬業(yè)主要從事基本金屬、稀有金屬的采、選、冶等礦山采掘加工及礦產(chǎn)貿(mào)易。

目前，洛陽(yáng)鉬業(yè)是全球重要的鎢、鉬、鈷、鈮、銅生產(chǎn)商，亦是巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商，同時(shí)公司基本金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)位居全球前三，其業(yè)務(wù)分布于亞洲、非洲、南美洲、大洋洲等地。

2022年年報(bào)顯示，洛陽(yáng)鉬業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1739億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)61億元。在1739億元營(yíng)收中，254億元來(lái)自礦山采掘及加工業(yè)務(wù)，1473億元來(lái)自礦產(chǎn)貿(mào)易業(yè)務(wù)。礦山采掘及加工業(yè)務(wù)中，鎢鉬板塊貢獻(xiàn)近70億元，銅金板塊貢獻(xiàn)13億元，鈮磷板塊貢獻(xiàn)74億元，銅鈷板塊貢獻(xiàn)97億元。

不過值得注意的是，因TFM產(chǎn)品的出口受限，上半年洛陽(yáng)鉬業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

2023年一季報(bào)顯示，洛陽(yáng)鉬業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收443億元，同比下滑0.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億元，同比下滑82%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.7億元，同比下滑96%。

“TFM的產(chǎn)品出口受限因而銷售受到影響，（致）公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降?！甭尻?yáng)鉬業(yè)在2023年一季報(bào)中解釋道。

7月15日，洛陽(yáng)鉬業(yè)披露的2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年公司主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，銅金屬產(chǎn)量為16.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24%；鈷金屬產(chǎn)量為1.94萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)86%；鉬金屬產(chǎn)量8389噸，同比增長(zhǎng)8%；鎢金屬產(chǎn)量3813噸，同比減少9%；磷肥產(chǎn)量54.8萬(wàn)噸，同比減少3%；鈮金屬產(chǎn)量4695噸，同比增長(zhǎng)1%；黃金產(chǎn)量9550盎司，同比增長(zhǎng)14%。

經(jīng)洛陽(yáng)鉬業(yè)財(cái)務(wù)部門初步核算，2023年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.3億元～7.7億元，同比減少81%～85%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2億元～2.4億元，同比減少93%～94%。

洛陽(yáng)鉬業(yè)方面表示，公司上半年業(yè)績(jī)下降，系TFM銅鈷產(chǎn)品出口受限導(dǎo)致銷售受到影響，以及公司磷產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較上年同期下跌所致?！半m然上半年公司主要銅鈷產(chǎn)品產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，TFM銅鈷產(chǎn)品從5月也已恢復(fù)出口，但由于剛果（金）和非洲物流周期原因，大部分銅鈷產(chǎn)品在上半年尚未實(shí)現(xiàn)最終對(duì)外銷售，從而影響了公司上半年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)?！?

此外，上述華泰證券研報(bào)顯示，洛陽(yáng)鉬業(yè)旗下KFM一期項(xiàng)目已經(jīng)投產(chǎn)，并在二季度貢獻(xiàn)3.3萬(wàn)噸銅及0.94萬(wàn)噸鈷產(chǎn)量，未來(lái)達(dá)產(chǎn)后可年產(chǎn)9萬(wàn)噸銅及3萬(wàn)噸鈷。另一重點(diǎn)項(xiàng)目TFM混合礦項(xiàng)目也預(yù)計(jì)將于今年9月投產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后將為公司帶來(lái)20萬(wàn)噸銅及1.7萬(wàn)噸鈷的產(chǎn)能。洛陽(yáng)鉬業(yè)剛果（金）板塊的銅、鈷產(chǎn)量將有望從2022年的23萬(wàn)噸和1.9萬(wàn)噸分別攀升至2024年的54萬(wàn)噸和7萬(wàn)噸，屆時(shí)公司將有望成為全球最大的鈷生產(chǎn)商及前十大銅生產(chǎn)商。

該研報(bào)表示，在權(quán)益金事項(xiàng)于4月中旬解決后，TFM的出口銷售已在恢復(fù)當(dāng)中，疊加該項(xiàng)目的銅鈷庫(kù)存也將在年內(nèi)一同售出并逐步轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。洛陽(yáng)鉬業(yè)將成為未來(lái)2～3年成長(zhǎng)速度較快的礦業(yè)公司之一，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）