日飆12.48%！油運超級周期來了？多家航運公司業(yè)績預(yù)喜
3月9日，A股和港股市場的海運板塊均大漲，A股中的招商輪船、中遠(yuǎn)海能均漲超8%；港股方面，中遠(yuǎn)海能大漲12.48%，股價創(chuàng)出近10年來新高。
消息面上，今年2月的原油運價淡季不淡，超預(yù)期上行。波羅的海原油運輸指數(shù)(BDTI)已創(chuàng)年初以來新高。
(相關(guān)資料圖)
對此，國海證券指出，2月原油運價強勢主要受兩個因素帶動，一是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求增加；二是全球原油貿(mào)易重構(gòu)，拉長了原油的海運距離。展望后市，國海證券認(rèn)為，目前來看，油運行情全年震蕩走高概率較大，2023年的行情令人期待。
油運市場淡季不淡
隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引起需求增加，油船運價正在逆勢上漲。
通常而言，天氣轉(zhuǎn)暖以后，原油需求就會減少，全球油輪運價隨之下降。但是，截至3月8日，波羅的海原油運輸指數(shù)(BDTI)為1495點，比1月底上漲17%，創(chuàng)下年初以來新高。
中國進(jìn)口原油運價指數(shù)(CTFI)顯示，油運價格從2月初至今的上漲幅度更高。數(shù)據(jù)顯示，3月9日，中東灣拉斯坦努拉至寧波27萬噸級船運價(CT1)報WS83.21，較1月末上漲68%。
對此，有船舶經(jīng)紀(jì)公司指出，目前運價上漲主要是中國進(jìn)口增加所致。在3月的裝船協(xié)議中出現(xiàn)了從中東和美國向中國調(diào)集油船的情況。中國從海上進(jìn)口的石油將近80%通過VLCC(超大型油輪)運輸，因此中國進(jìn)口增加將給VLCC市場帶來重大利好。
與之對應(yīng)的是，中國經(jīng)濟(jì)已顯示快速恢復(fù)。2月份，中國制造業(yè)活動創(chuàng)下了十多年來最快的增速。數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)從1月份的50.1躍升至2月的52.6，為2012年以來的最高水平。國際能源機(jī)構(gòu)(IEA)預(yù)計，今年全球石油需求將增長200萬桶/日，中國將占增量的近50%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)快速增長、全球航運環(huán)保新政等多因素下，全球油運市場高景氣度有望進(jìn)入超級大周期。
國泰君安分析稱，今年2月5日，歐盟對俄羅斯成品油的限制措施開始執(zhí)行，全球成品油貿(mào)易重構(gòu)開啟，將拉長平均航距導(dǎo)致油運需求明顯增加，且可持續(xù)。而在供給端，過去十年全球船廠產(chǎn)能出清充分，過去兩年集運超級牛市催生大量集裝箱新船訂單，導(dǎo)致未來數(shù)年船臺趨緊，且航運環(huán)保新政(EEXI)的生效約束影響了油輪航速。
全球石油供需均衡從“打破”到“重構(gòu)”，“需求意外”仍在路上，國泰君安建議戰(zhàn)略重視油運板塊的投資機(jī)會。
多家航運公司業(yè)績預(yù)喜
受油運景氣上行的影響，多家航運公司2022年度業(yè)績預(yù)喜。
1月30日，中遠(yuǎn)海能發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2022年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.8億元至15.8億元，與上年同期相比將實現(xiàn)扭虧為盈。
中遠(yuǎn)海能稱，公司業(yè)績增長主因2022年受地緣沖突影響，國際石油貿(mào)易發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，油輪運距的增長以及美國戰(zhàn)略石油儲備的釋放有效地刺激了運輸需求。從細(xì)分船型來看，中小型油輪為石油貿(mào)易結(jié)構(gòu)改變的主要受益船型，運價表現(xiàn)強勁；超大型油輪(VLCC)受益于油輪整體景氣度的好轉(zhuǎn)，以及跨洋長航線的階段性增長，運價在第三季度顯著復(fù)蘇并迅速攀升。公司充分發(fā)揮了運力規(guī)?？捎^、經(jīng)營方式靈活，以及船型多元化的優(yōu)勢，有效捕捉市場機(jī)遇。
另一家油輪巨頭招商南油的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.1億元到14.7億元，同比增加375.64%到395.88%。對于增長原因，公司稱，一是國際成品油運價大幅上漲，公司外貿(mào)業(yè)務(wù)收入明顯增加；二是處置了3艘老舊船舶，以及匯率變動導(dǎo)致財務(wù)費用同比減少等。
此前，招商輪船在業(yè)績說明會上指出，從市場情況看，油輪市場已經(jīng)全面提前進(jìn)入旺季，公司對后市明確看好。
公開資料顯示，招商輪船VLCC運力規(guī)模多年位居世界第一，截至2023年初，公司自有VLCC 52艘。機(jī)構(gòu)測算，VLCC-TCE每上漲1萬美元/天，公司稅前利潤增厚12.4億元。而且，公司VLOC船隊均與淡水河谷簽訂長期包運協(xié)議，貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益。此外，截至2022年三季度末，公司投入即期市場的散運船隊已達(dá)129艘。
浙商證券預(yù)計，招商輪船后續(xù)將顯著受益于油、散行業(yè)景氣周期，盈利彈性大。
（文章來源：上海證券報）
標(biāo)簽：
