每日報道：超額收益回來了！私募發(fā)力指增產品 10億很快就賣完 什么信號？
進入2月以來，市場成交和波動率都有所放大，量化產品的超額收益明顯回暖，身邊不少朋友對量化指增、量化選股等量化產品開始“蠢蠢欲動”。
近期，包括幻方量化，卓識基金、因諾資產等多家量化私募正在積極發(fā)行指數增強策略產品。從渠道反饋情況來看，投資者對于量化產品仍然信賴有加。在公募量化基金發(fā)行上，也出現了“日光基”的情況。
數據顯示，今年1月份量化私募整體收益接近3%，正收益占比超過七成，從細分策略來看，量化多頭策略成為業(yè)績冠軍。多個研究機構認為，隨著市場活躍度進一步上升，日均成交額接近9千億，增量資金參與熱情升溫，量化多頭策略的投資性價比已經凸顯。
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產品超額持續(xù)升高，私募量化產品受青睞
“我們的指數增強產品，僅在代銷部分用很短時間已經銷售到10個億以上了！”北京百億級量化私募卓識基金公司市場部負責人表示，從近期銷售反饋情況看，投資者對于量化產品仍然非常信任。
量化投資是相對主觀投資而言的，一般歸類為“量化多頭”、“量化中性”、“CTA”、“復合類”等產品方向，而“量化多頭”可以進一步細分為“量化選股”、“指數增強”和其他。進入2月份，根據渠道方面的周報數據顯示，量化產品的超額收益明顯回暖。
近期，卓識基金、幻方量化、因諾資產等量化私募開始新發(fā)產品或者旗下產品打開申購，其中指數增強策略產品成為量化私募發(fā)行的重點方向。在公募量化產品發(fā)行上，指增產品也非常暢銷。2月上旬，博時中證500增強策略ETF僅募集兩天便提前結束，而國泰中證1000增強策略ETF，更成為今年以來指數基金領域的首只“日光基”，在基金發(fā)行頻頻遇冷的背景下逆勢吸金近15億元。可見，市場對于量化產品的認可程度。
根據私募排排網統(tǒng)計數據顯示，今年1月量化私募整體收益率接近3%，為2.93%，正收益占比超過七成。從細分策略來看，量化多頭策略成為業(yè)績冠軍，1月整體收益率為5.65%，整體跑贏上證指數，正收益占比高達94.1%。
新時代財富研究院首席策略分析師張雷認為，對于2023年的投資，量化多頭策略應該重點關注。從行業(yè)規(guī)?？矗炕芾硪?guī)模從2020年底的8000億左右，到2021年巔峰期的1.4萬億，再到2022年的1萬億左右，行業(yè)格局不斷變化。經歷了2022年的“熊市”，2023年的量化投資迎來較佳配置期。從管理人角度，私募量化產品的主要優(yōu)勢在于快速迭代的模型策略、靈活的投資范圍以及更高效的交易系統(tǒng)，而公募量化產品的主要優(yōu)勢在于較好的流動性。長期看，私募量化管理人在策略、風控、交易系統(tǒng)上相比公募量化管理人仍具備一定的優(yōu)勢。
市場流動性回歸，機構繼續(xù)看好量化產品配置價值
1月份股票市場迎來了大幅反彈之后，2月份市場交投活躍明顯，兩市日均成交額接近9千億，在2月16日更是達到了1.19萬億，創(chuàng)下去年11月份以來新高，市場流動性明顯提升，資金參與熱情升溫。
張雷認為，近期市場環(huán)境出現幾個明顯的變化，匯率敏感度因子出現明顯反轉，而流動性因子表現出色。在策略選擇上，中長期成長占優(yōu)的行情下，偏中小盤的500指增、1000指增以及不對標規(guī)模指數的量化選股產品，應該是重點關注的方向，尤其是不對標規(guī)模指數的量化選股產品，在市場具備一定風格收益的環(huán)境下，結合策略的靈活度，性價比相對較高。
張雷表示，當前量化中性策略的性價比有所降低。這主要由近年來，該策略的超額收益下降，超額波動率升高，以及基差和超額的共振效應增大這三個主要因素造成。從升貼水角度，市場上大部分管理人采用IC合約(中證500股指期貨)進行對沖，從均值上來看，IC合約的貼水幅度逐年收縮，2020年至2022年分別為-13.55%、-9.29%、-6.55%。當然，中性策略仍有一定的稀缺性，中性策略與多頭策略的相關性相對較低，分散化配置有助于平滑組合波動和回撤，提升配置方案整體性價比。
“我們重點關注今年整個市場是否會有較多新增資金?！?蒙璽投資總經理李驤表示，指數增強策略獲取超額收益難度與市場增量資金的變化相關性較高。2022年在增量資金較少的市場環(huán)境下，量化行業(yè)超額收益的平均水平在15%左右。后續(xù)伴隨著國內經濟修復，市場信心的提振，增量資金有望增多，指數增強策略業(yè)績表現值得期待。
中信建投智能量化策略組長徐建華認為，過去一年股票市場走弱的情況下，量化策略在風控方面優(yōu)勢更強，其對比股票多頭策略取得收益效果較為顯著，量化私募的年平均收益率，比股票多頭策略提高了6.11%，超額收益明顯。另外，在夏普比率、索提諾比率、卡瑪比率、最大回撤、年化波動率等指標表現均優(yōu)于股票多頭。而今年市場，伴隨著近期交易量的重回活躍，更看好量化多頭策略的未來表現。
（文章來源：券商中國）
