焦點！房企股權(quán)融資現(xiàn)150億元大單 專家：行業(yè)整體融資格局或?qū)⒂行Ц纳?/h1>
2023-02-17 08:35:22|
來源：金融時報 作者：
本報記者張弛
(相關(guān)資料圖)
雖然根據(jù)去年12月發(fā)布的公告，已可大致推算出這將會是一筆超百億元的巨額融資，不過，當2月12日晚間，萬科A拋出募資額達150億元的定增預案時，即便是在房企股權(quán)融資方案頻現(xiàn)的當下，還是在市場上引起了不小的波瀾。
去年11月地產(chǎn)融資“第三支箭”發(fā)出后，A股房企或涉房企業(yè)密集響應，擬發(fā)行股份募資的提示性公告和預案接踵而至。據(jù)《金融時報》記者不完全統(tǒng)計，截至2月14日，已有27家A股房企或涉房企業(yè)宣告擬發(fā)行股份募資。其中，華發(fā)股份、榮盛發(fā)展、保利發(fā)展定增申請已獲證監(jiān)會受理，項目進展靠前。
據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，房企今年到期債券規(guī)模近萬億元，整體面臨的償債壓力仍然較大，融資渠道疏通迫在眉睫。盡管目前來看，信貸、債務、股權(quán)多維度融資支持體系真正落地見效尚需時日，不過業(yè)內(nèi)對此多充滿期待。
華福證券首席固收分析師李清荷表示，2023年，房地產(chǎn)行業(yè)整體融資環(huán)境或?qū)⒂行Ц纳?，各類房企應積極抓住機會期，信貸、債券、股權(quán)融資多途徑發(fā)力。但房地產(chǎn)行業(yè)能否迎來質(zhì)的變化，還是在于需求端能否顯著改善，從而帶動房企銷售端和經(jīng)營端的改善。
此外，有專家強調(diào)，融資“三支箭”齊發(fā)力配合改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃的實施，有望引導優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表回歸安全區(qū)間，助力防范化解市場風險，推動房地產(chǎn)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。
合計融資或超1300億元
預告發(fā)出兩個多月后，萬科A發(fā)布2023年度非公開發(fā)行A股股票預案，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行不超過11億股，占發(fā)行前總股本的9.46%，計劃募資總額不超過150億元；扣除發(fā)行費用后的募集資金金額中105億元計劃用于11個地產(chǎn)在建項目，45億元計劃用于補充流動資金。這也是地產(chǎn)股權(quán)融資松綁以來計劃規(guī)模最大的定增案。
萬科A表示，截至2022年9月末，公司資產(chǎn)負債率77.85%，本次定增資金到位后，公司凈資產(chǎn)有望增加，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)有望更加穩(wěn)健，公司的償債能力和抵御風險的能力或因此進一步增強。
截至萬科A定增方案出爐，A股市場已有27家房企或涉房企業(yè)發(fā)布股權(quán)融資相關(guān)事項公告，其中24家擬實施定增。除16家已披露定增預案、確定擬募資額的公司外，《金融時報》記者對其余11家以2月15日午間收盤價的80%確定發(fā)行價格，按最大比例發(fā)行預估，24家上市公司通過定增方式合計融資額或超過1300億元。
目前，華發(fā)股份、榮盛發(fā)展、保利發(fā)展定增申請已獲證監(jiān)會受理；外高橋緊隨其后，已獲得國家出資企業(yè)上海浦東投資控股(集團)有限公司，對定增事項的批復，下一步便是向證監(jiān)會遞交申請。不過，A股尚無房企或涉房企業(yè)完成定增。
“定增對于房企而言是比債權(quán)融資更能直接使房企受益，因為房企可以在不增加負債的情況下通過定增獲得資金支持?！闭闵套C券研究所房地產(chǎn)負責人楊凡表示，不過定增是否能夠順利發(fā)行，參與定增的投資人仍然會視企業(yè)性質(zhì)、財務安全和具體定增用途而定。
民生證券分析師譚逸鳴也表示，定增融資是市場化行為，尋找合適的投資人及雙方對于發(fā)行價格的博弈將會是定增計劃能否成功的關(guān)鍵和難點?；鸸?、券商、保險、信托公司等外部投資者參與程度能有多高還有待繼續(xù)觀察。
融資渠道逐步暢通
去年底的一輪房地產(chǎn)行業(yè)金融政策調(diào)整后，房地產(chǎn)行業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)房企的融資環(huán)境出現(xiàn)明顯邊際改善。有數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度，境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行1200多億元，同比增長22%。
據(jù)李清荷統(tǒng)計，2023年，我國房企即將到期債券總規(guī)模9579.6億元，其中，信用債6315.9億元，海外債3263.7億元；2023年1月、3月、4月、7月和9月為房地產(chǎn)行業(yè)償債高峰期，均有近千億元規(guī)模債券到期，償債壓力較大。
在此背景下，“三支箭”為房企及時有效“補血”尤為關(guān)鍵。據(jù)中指研究院統(tǒng)計，截至1月13日，自《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》發(fā)布實施以來，已有60家銀行向120多家房地產(chǎn)企業(yè)授信，累計授信金額近5萬億元；龍湖集團、美的置業(yè)、新城控股等在內(nèi)的10余家優(yōu)質(zhì)民營房企陸續(xù)開展儲架式注冊發(fā)行工作，合計申請規(guī)模已超1300億元。
東吳證券地產(chǎn)首席分析師房誠琦認為，“三支箭”在助力房企融資改善上各有優(yōu)勢：從額度看，銀行授信規(guī)模大、市場信心提振作用明顯；從覆蓋范圍看，股權(quán)融資對出險房企包容度更高，覆蓋面更廣；從申請速度看，信貸融資涉及參與者少、申請速度更快。
不過，與定增預案一樣，授信也不等于實際放款?！笆谛攀倾y行對房企作出的口頭承諾，未來實際放款仍需要有效、足額的抵押物，落地進度與房企投資及預售相關(guān)，具體放款數(shù)量取決于抵押物的質(zhì)量。”房誠琦表示。
值得一提的是，當前房企債券融資雖仍以央企和國企或大型民營為主，但現(xiàn)在已初步呈現(xiàn)多樣化特征。西南證券分析師池天惠表示，今年1月，中駿、雅居樂等中型民企新發(fā)行增信債券，部分出險房企合理融資需求同獲支持，成功發(fā)行且均獲中債增不可撤銷連帶責任擔保。與此同時，越秀、金茂等央企和國企重啟海外融資，率先在澳門金交所成功發(fā)行債券，推動境外債券發(fā)行回歸。
政策支撐行業(yè)企穩(wěn)發(fā)展
1月13日，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在2022年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，為貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議部署，防范風險從問題房企向優(yōu)質(zhì)房企擴散，有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃行動方案》(以下簡稱《行動方案》)。《行動方案》聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好，具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，重點推進“資產(chǎn)激活”“負債接續(xù)”“權(quán)益補充”“預期提升”四個方面共21項工作任務。
長江證券房地產(chǎn)資深分析師劉義表示，《行動方案》更具系統(tǒng)性，在加快存量政策落實的同時不乏增量政策。2023年，政策端與去年最大的區(qū)別在于，更注重政策宣傳和預期引導。供給側(cè)政策更多解決的是托底的問題，行業(yè)真正企穩(wěn)向上離不開需求側(cè)的發(fā)力，后續(xù)需求側(cè)政策有望提速。
就股權(quán)融資來看，“權(quán)益補充”對應“第三支箭”。信達證券分析師江宇輝認為，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資后，再進行出險房企的項目股權(quán)出讓就更加順暢，因此行業(yè)整體市場化優(yōu)勝劣汰、化解風險的進程有望加快。
（文章來源：金融時報）
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股權(quán)融資
本報記者張弛
(相關(guān)資料圖)
雖然根據(jù)去年12月發(fā)布的公告，已可大致推算出這將會是一筆超百億元的巨額融資，不過，當2月12日晚間，萬科A拋出募資額達150億元的定增預案時，即便是在房企股權(quán)融資方案頻現(xiàn)的當下，還是在市場上引起了不小的波瀾。
去年11月地產(chǎn)融資“第三支箭”發(fā)出后，A股房企或涉房企業(yè)密集響應，擬發(fā)行股份募資的提示性公告和預案接踵而至。據(jù)《金融時報》記者不完全統(tǒng)計，截至2月14日，已有27家A股房企或涉房企業(yè)宣告擬發(fā)行股份募資。其中，華發(fā)股份、榮盛發(fā)展、保利發(fā)展定增申請已獲證監(jiān)會受理，項目進展靠前。
據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，房企今年到期債券規(guī)模近萬億元，整體面臨的償債壓力仍然較大，融資渠道疏通迫在眉睫。盡管目前來看，信貸、債務、股權(quán)多維度融資支持體系真正落地見效尚需時日，不過業(yè)內(nèi)對此多充滿期待。
華福證券首席固收分析師李清荷表示，2023年，房地產(chǎn)行業(yè)整體融資環(huán)境或?qū)⒂行Ц纳?，各類房企應積極抓住機會期，信貸、債券、股權(quán)融資多途徑發(fā)力。但房地產(chǎn)行業(yè)能否迎來質(zhì)的變化，還是在于需求端能否顯著改善，從而帶動房企銷售端和經(jīng)營端的改善。
此外，有專家強調(diào)，融資“三支箭”齊發(fā)力配合改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃的實施，有望引導優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表回歸安全區(qū)間，助力防范化解市場風險，推動房地產(chǎn)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡。
合計融資或超1300億元
預告發(fā)出兩個多月后，萬科A發(fā)布2023年度非公開發(fā)行A股股票預案，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行不超過11億股，占發(fā)行前總股本的9.46%，計劃募資總額不超過150億元；扣除發(fā)行費用后的募集資金金額中105億元計劃用于11個地產(chǎn)在建項目，45億元計劃用于補充流動資金。這也是地產(chǎn)股權(quán)融資松綁以來計劃規(guī)模最大的定增案。
萬科A表示，截至2022年9月末，公司資產(chǎn)負債率77.85%，本次定增資金到位后，公司凈資產(chǎn)有望增加，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)有望更加穩(wěn)健，公司的償債能力和抵御風險的能力或因此進一步增強。
截至萬科A定增方案出爐，A股市場已有27家房企或涉房企業(yè)發(fā)布股權(quán)融資相關(guān)事項公告，其中24家擬實施定增。除16家已披露定增預案、確定擬募資額的公司外，《金融時報》記者對其余11家以2月15日午間收盤價的80%確定發(fā)行價格，按最大比例發(fā)行預估，24家上市公司通過定增方式合計融資額或超過1300億元。
目前，華發(fā)股份、榮盛發(fā)展、保利發(fā)展定增申請已獲證監(jiān)會受理；外高橋緊隨其后，已獲得國家出資企業(yè)上海浦東投資控股(集團)有限公司，對定增事項的批復，下一步便是向證監(jiān)會遞交申請。不過，A股尚無房企或涉房企業(yè)完成定增。
“定增對于房企而言是比債權(quán)融資更能直接使房企受益，因為房企可以在不增加負債的情況下通過定增獲得資金支持?！闭闵套C券研究所房地產(chǎn)負責人楊凡表示，不過定增是否能夠順利發(fā)行，參與定增的投資人仍然會視企業(yè)性質(zhì)、財務安全和具體定增用途而定。
民生證券分析師譚逸鳴也表示，定增融資是市場化行為，尋找合適的投資人及雙方對于發(fā)行價格的博弈將會是定增計劃能否成功的關(guān)鍵和難點?；鸸?、券商、保險、信托公司等外部投資者參與程度能有多高還有待繼續(xù)觀察。
融資渠道逐步暢通
去年底的一輪房地產(chǎn)行業(yè)金融政策調(diào)整后，房地產(chǎn)行業(yè)尤其是優(yōu)質(zhì)房企的融資環(huán)境出現(xiàn)明顯邊際改善。有數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度，境內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行1200多億元，同比增長22%。
據(jù)李清荷統(tǒng)計，2023年，我國房企即將到期債券總規(guī)模9579.6億元，其中，信用債6315.9億元，海外債3263.7億元；2023年1月、3月、4月、7月和9月為房地產(chǎn)行業(yè)償債高峰期，均有近千億元規(guī)模債券到期，償債壓力較大。
在此背景下，“三支箭”為房企及時有效“補血”尤為關(guān)鍵。據(jù)中指研究院統(tǒng)計，截至1月13日，自《關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》發(fā)布實施以來，已有60家銀行向120多家房地產(chǎn)企業(yè)授信，累計授信金額近5萬億元；龍湖集團、美的置業(yè)、新城控股等在內(nèi)的10余家優(yōu)質(zhì)民營房企陸續(xù)開展儲架式注冊發(fā)行工作，合計申請規(guī)模已超1300億元。
東吳證券地產(chǎn)首席分析師房誠琦認為，“三支箭”在助力房企融資改善上各有優(yōu)勢：從額度看，銀行授信規(guī)模大、市場信心提振作用明顯；從覆蓋范圍看，股權(quán)融資對出險房企包容度更高，覆蓋面更廣；從申請速度看，信貸融資涉及參與者少、申請速度更快。
不過，與定增預案一樣，授信也不等于實際放款?！笆谛攀倾y行對房企作出的口頭承諾，未來實際放款仍需要有效、足額的抵押物，落地進度與房企投資及預售相關(guān)，具體放款數(shù)量取決于抵押物的質(zhì)量。”房誠琦表示。
值得一提的是，當前房企債券融資雖仍以央企和國企或大型民營為主，但現(xiàn)在已初步呈現(xiàn)多樣化特征。西南證券分析師池天惠表示，今年1月，中駿、雅居樂等中型民企新發(fā)行增信債券，部分出險房企合理融資需求同獲支持，成功發(fā)行且均獲中債增不可撤銷連帶責任擔保。與此同時，越秀、金茂等央企和國企重啟海外融資，率先在澳門金交所成功發(fā)行債券，推動境外債券發(fā)行回歸。
政策支撐行業(yè)企穩(wěn)發(fā)展
1月13日，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在2022年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，為貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議部署，防范風險從問題房企向優(yōu)質(zhì)房企擴散，有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃行動方案》(以下簡稱《行動方案》)。《行動方案》聚焦專注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營、資質(zhì)良好，具有一定系統(tǒng)重要性的優(yōu)質(zhì)房企，重點推進“資產(chǎn)激活”“負債接續(xù)”“權(quán)益補充”“預期提升”四個方面共21項工作任務。
長江證券房地產(chǎn)資深分析師劉義表示，《行動方案》更具系統(tǒng)性，在加快存量政策落實的同時不乏增量政策。2023年，政策端與去年最大的區(qū)別在于，更注重政策宣傳和預期引導。供給側(cè)政策更多解決的是托底的問題，行業(yè)真正企穩(wěn)向上離不開需求側(cè)的發(fā)力，后續(xù)需求側(cè)政策有望提速。
就股權(quán)融資來看，“權(quán)益補充”對應“第三支箭”。信達證券分析師江宇輝認為，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資后，再進行出險房企的項目股權(quán)出讓就更加順暢，因此行業(yè)整體市場化優(yōu)勝劣汰、化解風險的進程有望加快。
（文章來源：金融時報）
標簽： 股權(quán)融資
