暴漲200%！“淄博燒烤”竟成基金經理賺錢利器 啥情況？-天天速看料
淄博燒烤的火爆并非憑空而來，疫情后消費能力不足所帶來的低端化趨勢，在基金經理看來也是一種賺錢機會。
(資料圖片)
證券時報·券商中國記者注意到，在消費股持續(xù)調整的前四個月內，以低端消費、低價消費為代表的細分消費股反而成為不少公募基金跑贏市場的牛股，相關基金公司人士指出，淄博燒烤火爆出圈與代表低價低端消費的口紅效應類似，顯示出居民消費復蘇有望，但在短期內居民大件消費能力意愿不足，部分布局“十元店”、低端奶茶、口紅彩妝、零食的上市公司的股價飆升，都凸顯了低端低價消費股存在的明顯機會，但預計隨著經濟復蘇的加速進行，消費股行情是先低端后高端。
低端消費股成基金賺錢利器
淄博燒烤的突然爆火，實際上早已反映在公募基金潛伏的消費股中。
今年以來公募基金在A股的投資布局上，人工智能、中特估成為兩大投資主線，而在去年底、今年初之際市場一致性預期最高的消費賽道，在前五個月內的行情中，卻罕見收獲了主流資金的冷眼，盡管如此，在消費賽道一片調整的哀嚎聲中，消費股最不受主流資金待見的細分賽道，卻以優(yōu)質的業(yè)績和估值為基金經理帶來差異化的投資機會。
證券時報·券商中國記者注意到，在今年持續(xù)股價調整的消費賽道中，以低端消費為代表的部分核心品種正為基金經理帶來豐厚的超額收益。主營蘑菇產品的萬辰生物、主營大眾奶茶和奶茶配料的香飄飄、佳禾食品，主營辣椒醬和果醬等的仲景食品、主營干果的鹽津鋪子等一批代表大眾低端消費的品種，在今年一季度期間成為基金經理在消費賽道中罕見獲得高收益的布局對象，其中萬辰生物今年以來漲幅已高達200%，鹽津鋪子則在去年、今年消費股兩次調整的環(huán)境下，繼續(xù)跑贏行業(yè)，而佳禾食品在奶茶行業(yè)低端化趨勢下，更自底部實現股價翻倍。
“消費股整體表現不佳的原因是，疫情后消費能力下降，所以我們認為疫情結束的當下是弱復蘇?！眲?chuàng)金合信基金的一位人士接受證券時報·券商中國記者采訪時認為，今年A股消費的投資很可能是低端消費率先成為階段性的特點，低端消費在消費能力不足的背景下受益明顯，比如一些布局“十元店”業(yè)務的A股公司，既因新經濟業(yè)態(tài)受到資金的看好，同時也符合了當前消費能力不足的現狀。
公募配置從高端切向低端
公募、私募、社保和QFII資金，對疫后消費低端化的階段性趨勢早有預判。
“基于宏觀經濟的階段性特點，可以在很多微觀層面優(yōu)化我們的投資組合，比如新式茶飲賽道。”深圳地區(qū)的一位基金經理接受證券時報·券商中國記者采訪時透露，涵蓋奶茶的新式茶飲賽道在疫情后面臨的突出問題，并不是行業(yè)的激烈競爭，而是部分高端茶飲公司相對面臨低端消費化趨勢的問題，這意味著在新式茶飲賽道上，低端品種在未來一段時間內將優(yōu)于高端品種。
高端茶飲品種在基金經理的持倉中，最典型的存在就是在港股上市的奈雪的茶。根據已披露的基金一季度報告顯示，盡管奈雪的茶在今年一季度新進多只基金的十大重倉股，但該股被基金減持和清倉的現象也不少，尤其部分減持奈雪股票的基金經理，轉而增配了低端消費領域的A股公司。
低端消費如大眾奶茶行業(yè)的典型公司蜜雪冰城，其核心奶茶配料供應商是佳禾食品，該股在今年一季度期間備受公募、養(yǎng)老金和社保的青睞，甚至部分科技創(chuàng)新行業(yè)主題基金都對該股喜愛有加。
佳禾食品披露的信息顯示，今年一季度期間營收增長超22%，凈利潤6300萬同比增長高達2.67倍，一掃去年的業(yè)績陰霾。作為低端消費賽道的典型品種，佳禾食品的業(yè)績快速復蘇也受到機構投資者的關注，廣發(fā)科技創(chuàng)新基金在今年一季度期間新進該股，成為佳禾食品的第一大機構股東，此外，中歐基金、博時基金等多只基金產品也在同期布局該股。
廣發(fā)基金或對低端消費股在疫情后的受益早有認知，廣發(fā)旗下產品不僅布局了佳禾食品，也把握住了低端消費的另一只品種——鹽津鋪子，鹽津鋪子披露的信息顯示，廣發(fā)基金委托管理的社?；?20組合在今年一季度期間對其進行增倉。
QFII緊抓“口紅效應”低價趨勢
值得關注的是，部分基金經理指出，淄博燒烤現象的火爆，同時也在微觀產業(yè)層面引出另一個現象“口紅效應”。
口紅效應在海外股票市場也叫“低價產品偏愛趨勢”，該現象最早出現在美國，是指在經濟弱復蘇或相對低迷增長背景下，以口紅為代表的廉價奢侈品反而會熱賣的一種經濟現象，而這也成為基金經理在今年消費調整行情中進行差異化獲利的來源。
證券時報·券商中國記者注意到，按照魔鏡市場情報，今年一季度，美容護膚和彩妝香水類目在抖音平臺的銷售額分別實現同比67.2%、87.1%的增長。在今年一季度整體消費增長個位數背景下，這一罕見的高增長幾乎秒殺了大多數消費品類。“大額消費明顯有點弱，買車買房不太行，但花小錢滿足個人幸福感的低端消費、小額消費就有明顯的口紅效應特點?！鄙钲谝晃还蓟鸾浝斫邮茏C券時報·券商中國記者專訪時強調。
口紅效應作為舶來品，吸引著QFII在A股投資上的敏感性。根據A股某美妝上市公司披露的信息顯示，今年一季度期間該公司旗下的大眾彩妝業(yè)務收入增長了2.76倍，直接帶動該公司的營收和利潤雙增長，這也使得QFII和多只公募基金在今年一季度期間強力買入該股，并獲得顯著跑贏行業(yè)的超額收益。
基金預判大件消費短期能力不足
關于當前A股市場的消費以及消費低端化、低價化現象，多位基金公司人士也給出自己的預判。
“居民消費已經開始復蘇，但是大件消費的意愿則更為滯后一些。”摩根士丹利華鑫基金相關人士直言，交通運輸、住宿、文化體育娛樂等行業(yè)延續(xù)了擴張的趨勢，五一小長假高鐵、飛機、酒店、景區(qū)訂單火爆，居民出行意愿率先修復，4月底召開的政治局會議也指出，一季度我國經濟運行實現良好開局，但當前我國經濟運行好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，需求仍然不足，經濟轉型升級面臨新的阻力，推動高質量發(fā)展仍需要克服不少困難挑戰(zhàn)。
前海開源基金經理田維表示，“促進消費投資，內需規(guī)模實現新突破”已成為實施擴大內需戰(zhàn)略的主要目標，消費當之無愧是我國經濟增長的第一動力。回顧2023年第一季度，我國居民人均消費支出6738元，比上年同期名義增長5.4%，相較之下，政策實施頗有成效?！拔穆脽帷币苍谝欢▽用嫔戏从吵鱿M呈現回暖向好的趨勢。各地方文旅局局長更是通過變裝穿越、秀才藝等方式宣傳當地文旅資源，吸引外地游客“打卡式”旅游，希望能夠達到刺激消費的目的。
田維認為，在經濟復蘇預期的大背景下，消費場景逐步修復，投資者信心指數逐漸增強。酒類、乳制品、休閑食品等消費品基本持直線上升趨勢。五一假期期間，旅游業(yè)持續(xù)拉動國內經濟內需，消費者抑制了三年的旅游熱情亟待釋放，酒店住宿、景區(qū)門票等訂單量持續(xù)走高，消費賽道重回大眾視野，成為2023年的熱門領域。預計二季度社零增速或明顯回升。
（文章來源：券商中國）
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