罕見！220億資金抄底股票ETF 市場短期承壓 波動(dòng)中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)|當(dāng)前消息

最近A股快速調(diào)整，資金又開始借道ETF搶籌。

本周，受到金融、石油等權(quán)重股調(diào)整拖累，大盤呈現(xiàn)沖高回落的走勢。全周上證指數(shù)下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板上漲0.46%，科創(chuàng)50下跌3.33%，滬深300指數(shù)下跌近2%。小盤股表現(xiàn)相對(duì)更優(yōu)，大盤股在金融板塊回調(diào)的影響下，表現(xiàn)相比上周更弱。

【資料圖】

盡管A股震蕩不止，資金對(duì)于股票ETF產(chǎn)品的態(tài)度仍然是“越跌越買”。過去五個(gè)交易日期間，全部股票ETF凈流入資金超過200億元；本周，科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、上證50ETF的份額均出現(xiàn)明顯增長。此外，半導(dǎo)體、游戲、芯片、醫(yī)療等行業(yè)ETF也受到資金青睞。

資金凈流出方面，此前受到資金追捧的證券ETF、基建ETF、中證1000ETF成為“失血”較嚴(yán)重的產(chǎn)品，資金“落袋為安”情緒明顯。

滬指失守3000點(diǎn) 220億資金抄底股票ETF

過去五個(gè)交易日，大盤呈現(xiàn)沖高回落走勢。周一金融股發(fā)力上攻，銀行、券商領(lǐng)漲;周二大盤沖高后大幅回落，成為短期走勢的分水嶺。此后幾天，受到金融、石油等前期強(qiáng)勢權(quán)重股調(diào)整拖累，大盤延續(xù)調(diào)整走勢。

從盤面來看，在主板市場調(diào)整之時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指周三、周四連續(xù)反彈，但受到成交量萎縮影響，周五創(chuàng)業(yè)板指下跌超過1%，拖累深證成指創(chuàng)出調(diào)整以來新低。從各大指數(shù)表現(xiàn)來看，滬深300指數(shù)本周下跌近2%，表面權(quán)重股調(diào)整壓力加大。

盡管A股本周以來反復(fù)震蕩，抄底資金仍然借道股票ETF源源不斷地流入市場。數(shù)據(jù)顯示，同期全市場725只權(quán)益類ETF(統(tǒng)計(jì)股票ETF+跨境ETF)總份額凈增231.59億元。以各自成交均價(jià)測算，股票ETF獲凈流入資金約219.49億元。

具體來看，本周五個(gè)交易日，跌幅較大的板塊受到資金抄底，相關(guān)ETF在調(diào)整中迎來了資金的凈買入。

統(tǒng)計(jì)顯示，有7只股票ETF本周分別得到10億以上資金凈申購。大盤寬基指數(shù)中，高位回調(diào)的科創(chuàng)50ETF、處于歷史低位的創(chuàng)業(yè)板ETF等，資金凈流入位居前列。

具體來看，科創(chuàng)50ETF、 創(chuàng)業(yè)板ETF、上證50ETF、科創(chuàng)50ETF易方達(dá)均獲得較多資金凈流入。其中科創(chuàng)50ETF基金份額單周增加56.75億份，吸金超60億元，成為本周最受資金歡迎的單只股票ETF。

創(chuàng)業(yè)板ETF緊隨其后，凈申購資金達(dá)35.93億元；上證50ETF吸金近20億元，在寬基ETF中國位于前列。

除了寬基指數(shù)，今年以來表現(xiàn)不錯(cuò)的半導(dǎo)體、游戲、芯片等行業(yè)主題ETF也獲得抄底資金的青睞。據(jù)估算，半導(dǎo)體ETF、游戲ETF、芯片ETF本周分別獲得29.45億、17.58億、16.45億的凈申購。此外，醫(yī)療ETF、銀行ETF、計(jì)算機(jī)ETF本周以來均獲得超5億資金的凈流入。

針對(duì)資金逆市買入股票ETF的現(xiàn)象，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶曾表示，ETF“反向交易”現(xiàn)象長期存在?，F(xiàn)在，參與ETF申贖的資金門檻較高，主要是機(jī)構(gòu)和資金量較大的個(gè)人投資者，他們投資經(jīng)驗(yàn)更豐富，也更能理性看待市場的上漲和下跌。

另一方面，這種現(xiàn)象也跟ETF產(chǎn)品自身特點(diǎn)有關(guān)。ETF具有嚴(yán)紀(jì)律、高透明特點(diǎn)，投資者想要抄底，必須保證基金底層持倉穩(wěn)定，不出現(xiàn)風(fēng)格漂移。ETF嚴(yán)格跟蹤指數(shù)，每日披露持倉數(shù)據(jù)，受到“抄底資金”青睞。

就最吸金的科創(chuàng)50ETF而言，4月中下旬以來，科創(chuàng)50指數(shù)持續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，截至5月12日，科創(chuàng)50指數(shù)收?qǐng)?bào)于1014.11點(diǎn)，本輪調(diào)整幅度達(dá)12.95%。指數(shù)調(diào)整之際，資金借道科創(chuàng)50ETF“越跌越買”逢低布局。

自4月21日起，科創(chuàng)50ETF已經(jīng)連續(xù)13個(gè)交易日獲得資金凈流入，合計(jì)凈流額超80億元，資金持續(xù)加碼。另根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日成交均價(jià)計(jì)算，本月以來共有20億元左右資金流入科創(chuàng)50ETF易方達(dá)。

華南一位公募投資人士直言，“科創(chuàng)50ETF在今年前四月創(chuàng)下最高20％的漲幅，賺錢效應(yīng)位居主流寬基指數(shù)前列。目前，該只產(chǎn)品從高點(diǎn)回調(diào)也超過10％，投資價(jià)值再度顯現(xiàn)，獲得抄底資金的青睞?！?/p>

本周資金凈流入前15只股票ETF中，聚焦創(chuàng)業(yè)板的ETF同樣居前。今年以來截至5月12日，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF已有146億資金的凈買入，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF也吸金66億元，而今年創(chuàng)業(yè)板指仍有-4.02％的跌幅，“抄底資金”逆市買入的趨勢較為明顯。

年初以來，半導(dǎo)體ETF、醫(yī)藥ETF、游戲ETF等凈流入較多，整體呈現(xiàn)向熱點(diǎn)行業(yè)和主題ETF擴(kuò)散的趨勢。

投資者落袋為安 證券、基建ETF“失血”居前

從股票ETF“失血”主陣地來看，部分資金獲利出局、落袋為安的跡象顯著。統(tǒng)計(jì)顯示，本周以來以大金融板塊為代表的部分行業(yè)窄基ETF基金遭到資金凈贖回，一些大中盤風(fēng)格的寬基ETF也遭遇資金撤出。

5月8日至12日當(dāng)周，資金凈流出前15只股票ETF中，有8只為行業(yè)主題ETE，另外7只為寬基ETF。從行業(yè)指數(shù)看，凈流出居前的5只行業(yè)ETF中券商板塊占據(jù)4席。4月下旬開啟反彈的券商板塊上周沖高回落，相關(guān)ETF出現(xiàn)一定資金凈流出。

其中國泰證券ETF、華寶券商ETF分別凈流出19.41億元和15.39億元，位居本周全市場股票ETF資金凈流出榜單前兩席；南方證券ETF基金、天弘證券ETF凈流出也達(dá)到8.08億元和6.15億元。

除券商類ETF外，基建、銀行ETF也遭遇資金的凈流出?；?0ETF本周凈流出資金8.78億元，銀行ETF天弘被凈贖回近3億元。另外，本周反彈的新能源板塊也被出貨，華夏新能源車ETF遭到超4億資金的凈贖回。

寬基指數(shù)中，南方中證1000ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF本周分別凈流出6.68億元、6.56億元、5.25億元，易方達(dá)中證1000指數(shù)ETF也有近3.8億元的凈賣出。同時(shí)，1000ETF、中證1000ETF指數(shù)等跟蹤中證1000指數(shù)的中大盤風(fēng)格盤寬基指數(shù)ETF也有不同程度的資金流出。

從資金凈流出的股票ETF來看，今年以來表現(xiàn)大多不錯(cuò)，顯示出資金逢高出貨、落袋為安的情緒強(qiáng)烈。尤其隨著大金融板塊的調(diào)整，不少資金止盈意圖明顯，因此，基建、券商等以中字頭個(gè)股為主的ETF資金凈流出居前。

另一方面，寬基指數(shù)而言，中證1000指數(shù)是小市值股票的代表指數(shù)之一。2023年以來小盤風(fēng)格持續(xù)回暖，截至2023年5月12日，中證1000指數(shù)上漲4.05%，超過同期滬深300的1.71%和中證500的3.87%，一些前期買入的資金開始出貨。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，在A股市場發(fā)生劇烈結(jié)構(gòu)分化的背景下，大盤寬基、行業(yè)或主題ETF呈現(xiàn)出規(guī)模此消彼長的態(tài)勢。

資金借道股票ETF市場，買入后市看好的投資品種或低估值指數(shù)，賣出短期漲幅較大或者相對(duì)滯漲的品種，整體呈現(xiàn)出理性的操作思路。股票ETF作為資金“風(fēng)向標(biāo)”，對(duì)普通投資者做好投資有積極的參考價(jià)值。

事實(shí)上，在今年股票ETF市場繼續(xù)擴(kuò)容下，我國百億股票ETF數(shù)量已經(jīng)達(dá)到31只，比去年末新增2只百億基金，新能源車ETF、酒ETF、恒生科技ETF等，都在今年受到資金“越跌越買”，基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯增長。

目前的市場格局中，滬深300ETF規(guī)模650億元，高居股票ETF規(guī)模首位，科創(chuàng)50ETF、上證50ETF同期規(guī)模超500億元。行業(yè)和主題ETF中，已經(jīng)誕生中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、證券ETF兩只300億體量的基金。半導(dǎo)體ETF、醫(yī)藥ETF、游戲ETF等規(guī)模增長勢頭也非常迅猛。

市場短期承壓 波動(dòng)中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

本周市場出現(xiàn)普跌，新能源板塊反彈，中特估、消費(fèi)、AI均有所降溫。

展望未來，公募人士分析認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面、市場流動(dòng)性和政策扶持等方面考慮，小盤風(fēng)格或依然占優(yōu)。業(yè)內(nèi)表示，2023 年宏觀經(jīng)濟(jì)已逐步回歸良性發(fā)展，于證券市場而言，隨著經(jīng)濟(jì)的向上修復(fù)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，投資可以積極尋找生生不息力量和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

匯豐晉信科技捕手、基金經(jīng)理陳平認(rèn)為，近期TMT板塊回調(diào)，本質(zhì)還是前期TMT板塊上漲過快，成交占比達(dá)到歷史高位，短期交易擁擠度抬升過快導(dǎo)致板塊波動(dòng)加大。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，看好TMT板塊二季度甚至三季度更遠(yuǎn)的行情。從估值來看，主要的TMT行業(yè)指數(shù)大致處在歷史估值中樞附近，中證TMT指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償仍在有吸引力的高位。

當(dāng)前處于AI浪潮初期，新概念導(dǎo)致的無差別上漲的第一階段行情可能結(jié)束，經(jīng)過調(diào)整之后，或?qū)⑦M(jìn)入到去偽存真的第二階段行情，這一階段需要去驗(yàn)證AI加持下哪些公司商業(yè)邏輯通順、商業(yè)模式和產(chǎn)品能夠落地。后面可能會(huì)有第三階段行情，部分經(jīng)過市場驗(yàn)證的公司，或?qū)⒉粩嗟貎冬F(xiàn)業(yè)績從而帶來持續(xù)的上漲。當(dāng)然這類公司是少數(shù)的，因此需要發(fā)掘和跟蹤。

創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧表示，近期市場輪動(dòng)加快，同時(shí)熱門主題內(nèi)部分化明顯，顯示當(dāng)前投資者信心有所減弱，在熱門主線積累一定漲幅后，資金心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。她表示，市場短期承壓，但不會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，二季度是逢低配置權(quán)益資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)，等待下半年經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)帶來的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

從結(jié)構(gòu)看，當(dāng)前出現(xiàn)居民資產(chǎn)荒和存款利率下行，利好紅利資產(chǎn)重估。此外，科技板塊將持續(xù)獲得政策驅(qū)動(dòng)。

王婧表示，二季度是逢低配置權(quán)益資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)，等待下半年經(jīng)濟(jì)動(dòng)能恢復(fù)帶來的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向復(fù)蘇動(dòng)能走弱，市場短期承壓，但不會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，居民資產(chǎn)荒和存款利率下行，是資產(chǎn)配置的核心趨勢，利好紅利資產(chǎn)重估。政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，科技自立自強(qiáng)，科技方向產(chǎn)業(yè)政策預(yù)計(jì)成為政策重心，科技方向或?qū)⒊掷m(xù)獲得政策驅(qū)動(dòng)。

金鷹基金表示，5月海外貨幣政策將迎來重要階段節(jié)點(diǎn)，流動(dòng)性預(yù)期或?qū)⒂兴纳?，而國?nèi)經(jīng)濟(jì)仍具有自發(fā)性修復(fù)力，預(yù)計(jì)市場回調(diào)空間或有限，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍在。談及具體的投資機(jī)會(huì)，金鷹基金表示關(guān)注三大賽道。

第一，科技制造方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束或有望得以確認(rèn)，外圍流動(dòng)性預(yù)期或趨于寬松，成長板塊可能迎來配置窗口，尤其是TMT內(nèi)部高低切換之下，對(duì)于產(chǎn)業(yè)趨勢有望觸底的電子，以及受益海外一級(jí)市場投融資改善的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。

長期來看，科技安全仍是未來統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)發(fā)展和安全的重要政策抓手，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、航天航空、半導(dǎo)體、醫(yī)療器械等是自主可控發(fā)展的重要領(lǐng)域。第二，消費(fèi)方面，建議重點(diǎn)關(guān)注需求彈性空間更大的白酒、醫(yī)藥、醫(yī)美、保險(xiǎn)等可選或高端消費(fèi)；第三，穩(wěn)增長方面，建議優(yōu)先關(guān)注廚電、消費(fèi)建材、家裝家居等地產(chǎn)竣工鏈。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）