天天觀點：方正證券：信貸投放預期改善有望推動銀行板塊估值回升
(資料圖片)
方正證券研報認為，2023年隨著疫情對經(jīng)濟活動的影響逐步減弱，實體經(jīng)濟的有效信貸需求將逐步恢復。2022年中央經(jīng)濟工作會議明確了2023年“穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進”的基調(diào)，預計后續(xù)穩(wěn)增長的政策效果會逐步顯現(xiàn)。當前銀行板塊估值處于近十年來的低位，宏觀經(jīng)濟預期的好轉(zhuǎn)將進一步促進估值的修復。個股方面，建議把握兩條主線，第一條主線是優(yōu)質(zhì)區(qū)域的城農(nóng)商行，建議關注寧波銀行、常熟銀行、成都銀行、江蘇銀行。第二條主線建議關注地產(chǎn)信用風險邊際改善的股份行招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行。
全文如下
銀行2月策略：部分銀行22年業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，信貸投放預期改善有望推動估值回升
企業(yè)貸款有望持續(xù)增長。2023年1月10日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，要求央行、銀保監(jiān)會、各主要銀行要保持對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，做好對基建投資、小微企業(yè)、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點領域的金融服務，同時隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，銀行對公信貸投放有望快速增長，貸款結(jié)構(gòu)或?qū)⒊掷m(xù)優(yōu)化。
2022年銀行業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。截至1月30日，共16家上市銀行發(fā)布2022年業(yè)績快報，16家銀行營業(yè)收入、歸母凈利潤均保持穩(wěn)健增長，撥備覆蓋率普遍提高，13家銀行的不良貸款率較年初有所下降，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。
理財產(chǎn)品破凈率迎來轉(zhuǎn)折。2023年1月，銀行新發(fā)行理財產(chǎn)品環(huán)比下降25.46%，截至1月31日，銀行理財產(chǎn)品破凈率6.44%，環(huán)比2022年12月大幅下降，破凈率迎來轉(zhuǎn)折，理財產(chǎn)品贖回壓力明顯減輕。銀行理財產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量的明顯銳減，主要原因是之前債市調(diào)整導致大量產(chǎn)品收益波動甚至虧損，投資者信心尚未恢復，同時銀行不再發(fā)售春節(jié)主題理財產(chǎn)品。
投資建議：2023年隨著疫情對經(jīng)濟活動的影響逐步減弱，實體經(jīng)濟的有效信貸需求將逐步恢復。2022年中央經(jīng)濟工作會議明確了2023年“穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進”的基調(diào)，預計后續(xù)穩(wěn)增長的政策效果會逐步顯現(xiàn)。當前銀行板塊估值處于近十年來的低位，宏觀經(jīng)濟預期的好轉(zhuǎn)將進一步促進估值的修復。個股方面，建議把握兩條主線，第一條主線是優(yōu)質(zhì)區(qū)域的城農(nóng)商行，建議關注寧波銀行、常熟銀行、成都銀行、江蘇銀行。第二條主線建議關注地產(chǎn)信用風險邊際改善的股份行招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行。
風險提示：貨幣政策出現(xiàn)超預期收緊；行業(yè)政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)向；宏觀經(jīng)濟恢復不及預期。
（文章來源：證券時報·e公司）
