IPO 壓力下，Arm 開(kāi)始探索智能手機(jī)以外新市場(chǎng)
在全球利潤(rùn)最高、最熱門的各種消費(fèi)品市場(chǎng)，很少有正準(zhǔn)備上市的公司能占領(lǐng) 99% 的份額。
(資料圖片)
然而，對(duì)軟銀旗下的芯片設(shè)計(jì)公司 ARM 來(lái)說(shuō)，在智能手機(jī)處理器市場(chǎng)的壓倒性主導(dǎo)地位既是最重要的資產(chǎn)，也是在下月 IPO（首次公開(kāi)招股）中實(shí)現(xiàn) 600 億美元估值的最大挑戰(zhàn)。
在本周發(fā)布的 IPO 招股書(shū)中，ARM 向投資者警示稱，該公司在移動(dòng)和消費(fèi)電子市場(chǎng)現(xiàn)有的龐大份額可能會(huì)限制未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。盡管 ARM 也有希望進(jìn)軍汽車芯片和云計(jì)算處理器等其他市場(chǎng)，但分析師認(rèn)為，在這些市場(chǎng) ARM 永遠(yuǎn)不可能取得類似在智能手機(jī)市場(chǎng)的近乎壟斷地位。
ARM 也未能躋身今年芯片市場(chǎng)最熱門的領(lǐng)域：用于支持各類 AI 模型，例如 OpenAI 的 GPT-4 模型的處理器芯片。英偉達(dá)是這個(gè)領(lǐng)域的主導(dǎo)者。
科技行業(yè)研究公司 CCS Insight 首席執(zhí)行官 Geoff Blaber 表示：“很難看出，ARM 將在智能手機(jī)領(lǐng)域取得超越當(dāng)前水平的重大增長(zhǎng)。沒(méi)有比 iPhone 更重要的產(chǎn)品，所以 ARM 在某種程度上變成了自身成功的犧牲品，就像蘋果一樣?！?/p>
蘋果帶來(lái)的困境
30 年來(lái)，ARM 和蘋果的命運(yùn)交織在一起?？偛课挥谟?guó)劍橋的 ARM 成立于 1990 年，是蘋果和英國(guó) PC 廠商 Acorn Computers 以及硅谷芯片制造商 VLSI 的合資企業(yè)。
ARM 開(kāi)創(chuàng)了一種新的芯片架構(gòu)，更強(qiáng)調(diào)處理速度和設(shè)計(jì)的簡(jiǎn)潔性，而不止是單純的處理能力。該公司的低功耗芯片被證明是電池供電手機(jī)中理想的處理器選擇。ARM 最初崛起于諾基亞時(shí)代，從 2007 年開(kāi)始，iPhone 的發(fā)展給該公司帶來(lái)了更大的增長(zhǎng)。
盡管蘋果為 ARM 的創(chuàng)立提供了資金，但 ARM 與蘋果之間的關(guān)系如今卻變得很復(fù)雜。雖然蘋果是基于 ARM 芯片最成功的手機(jī)廠商之一，但在 ARM 的 IPO 文件中，蘋果的名字只出現(xiàn)過(guò)幾次，iPhone 也只被提到過(guò)一次。
ARM 向客戶提供幾種技術(shù)授權(quán)模式。在最全面的授權(quán)模式下，根據(jù) ARM 的“完全訪問(wèn)協(xié)議”，客戶可以無(wú)限制地訪問(wèn)其整個(gè) IP 組合。
另一種模式是授權(quán)范圍較小的架構(gòu)授權(quán)，為客戶提供了開(kāi)發(fā)高度訂制化芯片所需的基本組件。但在這種模式下，ARM 獲得的收入通常不高。蘋果持有長(zhǎng)期的 ARM 架構(gòu)授權(quán)，并投入數(shù)十億美元為 iPhone 和 Mac 電腦開(kāi)發(fā)了基于 ARM 架構(gòu)的突破性處理器。
咨詢公司 SemiAnalysis 首席分析師 Dylan Patel 說(shuō)：“讓 ARM 吃驚的是，他們放棄了一些優(yōu)惠交易?！?/p>
ARM 則表示，該公司可以通過(guò)向每部智能手機(jī)出售更多技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。芯片咨詢公司 D2D Consulting 創(chuàng)始人 Jay Goldberg 在周二的研究報(bào)告中表示，ARM 僅從該公司創(chuàng)造的價(jià)值中獲得了一小部分回報(bào)。上財(cái)年，客戶購(gòu)買了 300 億顆搭載 ARM 處理器的芯片，而 ARM 收取的專利使用費(fèi)率為 2.7%，相當(dāng)于每顆芯片 0.11 美元。
Patel 認(rèn)為，專注于與蘋果，以及智能手機(jī)行業(yè)少數(shù)幾家大型制造商的合作，限制了 ARM 的定價(jià)權(quán)，盡管手機(jī)廠商并沒(méi)有其他選擇來(lái)替代 ARM 的技術(shù)。
這些客戶不可能流失。ARM 估計(jì)，上財(cái)年 46% 的特許權(quán)使用費(fèi)收入來(lái)自 1990 年至 2012 年期間發(fā)布的產(chǎn)品，這體現(xiàn)了該公司商業(yè)模式的持久性。然而，這可能不足以讓投資者給予 ARM 超過(guò) 600 億美元的估值。去年，ARM 的營(yíng)收已經(jīng)下滑 1%，至 27 億美元。
芯片咨詢公司 Future Horizons 首席執(zhí)行官 Malcolm Penn 表示：“他們必須開(kāi)拓新市場(chǎng)。他們現(xiàn)在的處境與當(dāng)初在智能手機(jī)市場(chǎng)不同。這并不像當(dāng)時(shí)那么容易，因?yàn)闆](méi)有一個(gè)主要的終端客戶能驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)?！?/p>
智能手機(jī)以外的未來(lái)
在 2016 年軟銀收購(gòu) ARM 之前，ARM 是一家在倫敦和紐約上市的公司。軟銀首席執(zhí)行官孫正義宣稱，軟銀將把 ARM 推向物聯(lián)網(wǎng)的核心。
然而 7 年后，分析人士指出，ARM 未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期中的新增長(zhǎng)。ARM 的招股書(shū)顯示，該公司在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和嵌入式半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額為 65%，但該領(lǐng)域的產(chǎn)品價(jià)值偏低，因此不如孫正義設(shè)想的那樣有利可圖。
孫正義近期的癡迷于 AI，而 ARM 也在這方面取得了一些進(jìn)展。它與通用汽車旗下 Cruise 等自動(dòng)駕駛公司達(dá)成了合作。英偉達(dá)也在其 Grace Hopper“超級(jí)芯片”中使用了 ARM 的 CPU，用于在數(shù)據(jù)中心支持 AI 模型。
然而在 AI 方面，ARM 的技術(shù)不是相關(guān)設(shè)備的核心。AI 需要功能更強(qiáng)大的芯片，如英偉達(dá)的 H100，而 ARM 的技術(shù)更多地在扮演支持者的角色。
盡管如此，Patel 表示，圍繞 AI 計(jì)算，數(shù)據(jù)中心將出現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型，而 ARM 將成為轉(zhuǎn)型的受益者。云計(jì)算巨頭亞馬遜、谷歌和微軟都在為數(shù)據(jù)中心開(kāi)發(fā)基于 ARM 技術(shù)的處理器。
ARM 估計(jì)，該公司目前在規(guī)模 180 億美元的云處理器市場(chǎng)占有 10% 的份額，高于 2020 年的 7%，預(yù)計(jì)該行業(yè)未來(lái)幾年將獲得兩位數(shù)比例的增長(zhǎng)。
另一個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域是汽車行業(yè)。目前，汽車制造商正不斷提高車輛的計(jì)算能力，無(wú)論是發(fā)動(dòng)機(jī)管理，還是輔助駕駛技術(shù)。ARM 表示，該公司占據(jù)了汽車市場(chǎng) 41% 的份額，相關(guān)的特許權(quán)使用費(fèi)收入去年增長(zhǎng)了 36%。
ARM 估計(jì)，在總價(jià)值 2000 億美元的潛在市場(chǎng)，即“所有可以包含處理器的芯片”中，該公司已經(jīng)把握了近一半的潛力。然而，在征服智能手機(jī)市場(chǎng)后，ARM 可能會(huì)發(fā)現(xiàn)第二個(gè) 1000 億美元的市場(chǎng)將更加艱難。
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