招行五方面回?fù)舾呤ⅰ俺铡毖袌?bào)：邏輯性缺陷突出，不存在該暴露未暴露風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
【資料圖】
近日，高盛發(fā)布針對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的分析報(bào)告，把工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行全部降到“賣出”，中國(guó)銀行和招商銀行為“中性”，“買入”評(píng)級(jí)只剩建設(shè)銀行和郵儲(chǔ)銀行。
對(duì)此，招商銀行投資者關(guān)系部發(fā)布《關(guān)于高盛報(bào)告涉及CMB有關(guān)問題的澄清》，稱從該行收到的投資者問詢和反饋來看，高盛的判斷對(duì)部分投資者產(chǎn)生了一定的誤導(dǎo)，并引發(fā)投資者對(duì)招行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，該行有必要對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行澄清。
招行稱，報(bào)告原文中推測(cè)招行對(duì)政府平臺(tái)融資約1萬億元，但截止到2022年末，表內(nèi)貸款只有1325.64億元，僅占招行全部貸款的2.32%。
具體來看，招商銀行分五個(gè)點(diǎn)對(duì)上述報(bào)告進(jìn)行了回應(yīng)和解釋：
一、高盛報(bào)告中所使用的“implied loss ratio of credit portfolio in debt investment book”，缺乏邏輯性。
指標(biāo)分子是所有“以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”中的階段三損失準(zhǔn)備，分母使用的是“以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”中的“其他投資”。前者是所有“以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”的階段三損失準(zhǔn)備，后者則是“以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”中的一小部分，報(bào)告將兩者簡(jiǎn)單相除缺乏邏輯性，而且報(bào)告也不對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行任何解釋說明的做法，很容易引起讀者的誤會(huì)。
進(jìn)一步而言，“以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”的階段三損失準(zhǔn)備，大部分來自于理財(cái)回表的問題資產(chǎn)所產(chǎn)生的準(zhǔn)備，而“以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”的“其他投資”中的絕大部分資產(chǎn)并不是理財(cái)回表資產(chǎn)，據(jù)此計(jì)算的比率的邏輯相關(guān)性方面的缺陷就更為突出。
二、招商銀行“以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”的資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良。
2022 年未，該行“以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”1.58 萬億元，剔除理財(cái)回表因素之外的不良資產(chǎn)極少，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良。 “以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”目前不存在該暴露未暴露的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
三、高盛報(bào)告中所使用的“implied loss ratio of credit portfolio in debt investment book”指標(biāo)高達(dá)25%，原因在于：其一，該行按照監(jiān)管精神，近幾年持續(xù)收縮“其他投資”規(guī)模，該科目從2018年的2534億元已經(jīng)下降到2022年未的1273億元；其二，階段三損失準(zhǔn)備增長(zhǎng)，余額達(dá)到323.68億元，但其并非主要來源于表內(nèi)的“以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”中的債權(quán)投資，而是主要來源于理財(cái)回表，我行對(duì)理財(cái)回表資產(chǎn)進(jìn)行了充分的投備計(jì)提(2022年末該部分的撥備計(jì)提比率達(dá)到 95%)。
此外，“以推余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”中的“其他投資”的不良資產(chǎn)，目前暫無明確的核銷處置政策依據(jù)，僅能依靠清收等有限的方式處置，階段三損失準(zhǔn)備消耗進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致高盛報(bào)告中所使用的“implied loss ratio of credit portfolio in debt investment book”指標(biāo)居高不下。
四、高盛報(bào)告推斷該行仍需進(jìn)一步確認(rèn)340億元的債權(quán)投資不良資產(chǎn)，且仍需進(jìn)一步確認(rèn)340億元的損失。
實(shí)質(zhì)上該行年報(bào)已經(jīng)披露“以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”中階段三資產(chǎn)余額為 341億元，階段三損失準(zhǔn)備 324億元，兩者都已經(jīng)充分披露和充分計(jì)提，該行“以攤余成本計(jì)量的債務(wù)工具投資”并不存在高盛所推斷的需進(jìn)一步確認(rèn)和計(jì)提的損失情況。
高盛報(bào)告還提及，該行仍有60億元的不良貸款需進(jìn)一步確認(rèn)，計(jì)算依據(jù)是“以推余成本計(jì)量的貸款和墊款”中階段三資產(chǎn)余額占比，來計(jì)算招商“實(shí)際”不良貨款率，并進(jìn)而推斷該行仍有60億元的不良貸款沒有確認(rèn)。此處分析師忽略了一個(gè)基本常識(shí)，即計(jì)算不良貨款率時(shí)，分母當(dāng)中包含了票據(jù)貼現(xiàn)（“以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的貸款和墊款”），而由于票據(jù)貼現(xiàn)當(dāng)中一般沒有不良貨款，因此不良貨款率自然會(huì)比“以攤余成本計(jì)量的貨款和墊款”中階段三資產(chǎn)余額占比要低。
五、關(guān)于高盛研報(bào)中涉及招商銀行地方政府融資平合債務(wù)問題，截至2022年未，招商銀行表內(nèi)貸款中地方政府融資平臺(tái)的業(yè)務(wù)余額1325.64億元，較上年未微增90億元，僅占該行貸款和墊款總額的2.32%，平臺(tái)債投資規(guī)模很小，包含地方政府債券投資在內(nèi)的所有地方政府相關(guān)融資遠(yuǎn)低于高盛推測(cè)的1萬億元；政府融資平臺(tái)融資業(yè)務(wù)的不良貸款率0.14%，較上年末下降0.49個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良，招商銀行地方政府平臺(tái)的融資風(fēng)險(xiǎn)整體可控。
（文章來源：界面新聞）
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