天天觀熱點：基金8倍杠桿沽空 散戶瘋狂“抄底” 美股銀行股竟成“香餑餑”？
美東時間周二，地區(qū)性銀行反彈，對于這些地區(qū)性銀行來說，“生死劫”到這里遠遠沒有結束。經(jīng)過硅谷銀行的沖擊后，以摩根大通為首的“美國六大行”迎來了存款涌入的浪潮?，F(xiàn)在美國的地區(qū)銀行除了應對美聯(lián)儲加息的影響外，還得想辦法止住儲戶自發(fā)搬離存款的趨勢。
有基金8倍杠桿沽空
一組數(shù)據(jù)正在持續(xù)發(fā)酵。
(資料圖)
FDIC數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，美國銀行系統(tǒng)未實現(xiàn)的投資損失高達約6200億美元，其中可快速出售的金融資產(chǎn)(AFS，主要是美國國債)約有2795億美元未實現(xiàn)損失，封閉期信貸抵押支持證券(HTM，主要是MBS)的未實現(xiàn)損失額達到約3409億美元。
眾多對沖基金經(jīng)理意識到，若儲戶持續(xù)從美國區(qū)域銀行抽離存款避險，這些銀行被迫出售金融資產(chǎn)所遭遇的巨額投資損失，很快將超過銀行自身股本資產(chǎn)，令相關銀行迅速變得“一文不值”或“資不抵債”。在這種情況下，沽空美國區(qū)域銀行股儼然變成一項勝算頗高的豪賭。
“這都促使眾多對沖基金不但沒有因硅谷銀行擠兌風波逐步解決而削減區(qū)域銀行股空頭頭寸，反而進一步加碼沽空力度。”他指出。他還了解到部分對沖基金已向經(jīng)紀商借入8倍杠桿資金用于沽空美國區(qū)域銀行股。
記者還獲悉，目前華爾街正流行一種奇特的投資風氣，即大家都在押注誰是下一個“硅谷銀行”。
“盡管硅谷銀行倒閉事件令市場普遍預期美聯(lián)儲或?qū)p緩加息進程(有助于美股反彈)，但對沖基金對此選擇無視，反而一心一意押注誰是下一個硅谷銀行?！币晃幻拦山?jīng)紀商直言。目前隔夜指數(shù)互換(OIS)最新定價顯示美聯(lián)儲利率峰值或在4.83%，遠遠低于此前的5.5%，但這種預期變化仍無力扭轉(zhuǎn)美國銀行股下跌頹勢，因為誰是下一個硅谷銀行，才是對沖基金們最關心的事情。
有投資者一夜賺取數(shù)萬美元
3月13日，美國KBW銀行指數(shù)大跌逾11%，SPDR區(qū)域銀行ETF跌幅一度超過12%，均創(chuàng)下過去兩年以來的最大單日跌幅。其中，第一共和銀行(FRC)跌幅一度超過80%，多次觸發(fā)熔斷；阿萊恩斯西部銀行(Western Alliance Bancorp)則大跌約75%，也遭遇多次熔斷；西太平洋合眾銀行(PacWest Bancorp)跌幅超過48%，嘉信理財也一度大跌逾20%。
3月14日，美股區(qū)域性銀行股大幅反彈。
“別人恐慌我貪婪這句話?！庇脕硇稳莠F(xiàn)在散戶們對于美股銀行股的態(tài)度，再合適不過。
面對這種急漲暴跌的行情，有投資者高呼抄底，一夜賺取數(shù)萬美元。
(圖片來源：哈富證券)
投資者們的情緒逐漸由剛開始的恐慌轉(zhuǎn)變成興奮，現(xiàn)在看來，這場由硅谷銀行破產(chǎn)而引起的金融危機竟慢慢演變成了投機者們的一場狂歡。
如果你想抄底美國銀行股，先想清楚這五件事
那么我們在這次在拋售潮中，是否應該買入一些估值有吸引力的銀行股呢？雖然預測未來幾天會發(fā)生什么很難，但銀行股投資者需要記住以下五點。
美國銀行業(yè)比15年前更安全。對于市場參與者來說，銀行的破產(chǎn)肯定會喚起他們對2008年至2009年全球金融危機的記憶。但是這一次，雖然銀行破產(chǎn)是一件很嚴重的事，不過和過去不一樣。上次金融危機過后，監(jiān)管機構推出了許多監(jiān)管措施，以確保銀行能夠更好地度過低迷時期。
梅奧稱，總的來說，“與之前的周期相比，如果經(jīng)濟陷入衰退，這些都有助于銀行在衰退時期實現(xiàn)高于預期的利潤”。
銀行的盈利狀況已有所惡化。雖然銀行業(yè)的經(jīng)營依然穩(wěn)健，但并不意味著沒有問題。在過去，銀行一直是利率上升的受益方，直到它們不再受益。隨著利率上升，銀行從貸款中賺取的利息和支付的存款利息之間的凈息差(NIM)通常會擴大。
但是，當利率像去年那樣迅速上升時，情況就會發(fā)生變化。首先，儲戶開始紛紛取出存款，在其他地方尋求更高的收益率，這意味著銀行失去了一個低成本的資金來源。疫情期間，銀行存款過剩，但貸款需求不足，因此銀行轉(zhuǎn)而購買債券，當利率上升導致這些債券的價值下降后，問題就出現(xiàn)了，現(xiàn)在銀行業(yè)有6200億美元未實現(xiàn)虧損。大多數(shù)銀行可以把這些虧損留在賬面上，但這對它們的股票構成了威脅。更不用說，由于存款持續(xù)外流，銀行正在失去這種成本更低的資金來源，這意味著NIM可能進一步收窄。
監(jiān)管機構決心恢復人們對銀行系統(tǒng)的信心。美國監(jiān)管機構上周日迅速采取行動，確保硅谷銀行和Signature Bank儲戶的存款得到保護，這有助于讓儲戶感到安全：無論他們在哪里存款，他們的儲蓄都是安全的。除了這一保證，美聯(lián)儲還放寬了銀行進入貼現(xiàn)窗口的條件，并啟用了新的融資工具BTFP ，以有吸引力的條件向銀行提供一年期貸款，幫助銀行滿足儲戶的需求。根據(jù)BTFP，銀行可以將美國國債或其他符合條件的資產(chǎn)作為抵押品獲得貸款，這樣銀行就不用在困難時期被迫虧本出售資產(chǎn)。
存款流失仍是一個風險，但風險不再那么大。盡管政府正在采取措施保護儲戶，但家庭和企業(yè)無疑正在重新考慮自己的存款，尤其存款額超過25萬美元的儲戶。
Evercore ISI分析師約翰·潘卡里(John Pancari)周一在研報中寫道：“我們認為，監(jiān)管機構宣布的支持措施應該有助于緩解上周末期因儲戶的擔憂情緒和不確定性而引發(fā)的銀行擠兌。”潘卡里和他的團隊建議投資者去看未投保存款占總存款的百分比，以評估一家銀行存款流失的風險。
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)分析師杰拉德·卡西迪(Gerard Cassidy)指出，另一方面，被認為是安全的大型銀行可能會從最近的動蕩中受益。
卡西迪周一在研報中寫道：“由于過去五天發(fā)生的事件，在儲戶尋求更穩(wěn)定的存款利率之際，大型銀行的存款可能增加。”
其他需要關注的指標。在過去三年的大部分時間里，銀行股投資者在甄別投資標的時關注的是貸款增長、顧問業(yè)務收入和準備金積累等數(shù)據(jù)，現(xiàn)在，還有其他更重要的指標。未投保存款比例是一個重要指標，摩根大通(JPMorgan)分析師指出，大型銀行未投保存款比例中值為54%，而硅谷銀行和Signature Bank的中值接近90%。
不同銀行的未實現(xiàn)證券損失水平也值得關注，盡管美聯(lián)儲最近的行動在一定程度上緩解了這方面的負面影響。
盡管近期銀行股遭到拋售，但許多華爾街人士仍對銀行股持樂觀態(tài)度，他們指出，許多被卷入拋售潮的銀行受到了“不公平的懲罰”。
卡西迪說：“銀行股還沒脫離險境，預計未來還會出現(xiàn)更多波動，但根據(jù)監(jiān)管機構最近的行動，銀行系統(tǒng)將恢復正常，給投資者帶來買入銀行股的機會?！?/strong>
如果投資者膽量夠大的話。
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（文章來源：哈富證券）
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