全球即時(shí)：東方甄選GMV增速下滑 機(jī)構(gòu)給予新東方在線中性評(píng)級(jí)
新東方在線因?yàn)闁|方甄選而吸引了市場(chǎng)的關(guān)注。但根據(jù)灰豚數(shù)據(jù)，8月平均日均GMV(商品交易總額)達(dá)1,800萬(wàn)元人民幣，相比6月日均GMV為2,900萬(wàn)元人民幣，7月日均GMV為2,100萬(wàn)元人民幣下降。因此招商證券香港維持對(duì)新東方在線的中性評(píng)級(jí)，維持20.9港元目標(biāo)價(jià)不變。
【資料圖】
招商證券香港8月10日發(fā)布研報(bào)表示，就東方甄選及新東方在線進(jìn)行了分析。
東方甄選近期GMV增速有所下滑
東方甄選近期GMV增速有所下滑，根據(jù)灰豚數(shù)據(jù)，8月平均日均GMV達(dá)1,800萬(wàn)元人民幣(相比6月日均GMV為2,900萬(wàn)元人民幣，7月日均GMV為2,100萬(wàn)元人民幣)。8月第一周，東方甄選GMV排名略微下滑至第二位。新增粉絲數(shù)增長(zhǎng)也有所下滑，8月平均日均粉絲增量為3.4萬(wàn)(相比7月日均為8.5萬(wàn))。公司近期否認(rèn)抖音限流(鏈接)，但在招商證券香港看來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)的潛在影響或大于可能性較低的抖音限流措施。此外，公司董事長(zhǎng)俞敏洪表示未來(lái)五年內(nèi)東方甄選的盈利性并非優(yōu)先考量因素(鏈接)。招商證券香港認(rèn)為這與公司自有品牌研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷、人才引進(jìn)/激勵(lì)等有助于長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)的措施有關(guān)。
戰(zhàn)略方向更加清晰，支撐長(zhǎng)期發(fā)展
招商證券香港認(rèn)為，東方甄選將持續(xù)聚焦于：
1)自有品牌戰(zhàn)略提升產(chǎn)品質(zhì)量。東方甄選目前有18款自營(yíng)產(chǎn)品(例如牛排、意面、書(shū)籍等)，自營(yíng)產(chǎn)品GMV占比約17%(6月占比約為5%)。此外，公司董事長(zhǎng)表示將繼續(xù)發(fā)展自有品牌，未來(lái)將擴(kuò)充銷售渠道。
2)品類擴(kuò)張。新抖音直播賬號(hào)-東方甄選美麗生活7月初開(kāi)播，主要聚焦于美妝、家電等品類，根據(jù)灰豚數(shù)據(jù)，過(guò)去30天平均日均GMV達(dá)約130萬(wàn)元人民幣(約占7月平均日均GMV的6%)。
3)內(nèi)容差異化。東方甄選于7月分別在北京和黑龍江開(kāi)啟了兩場(chǎng)戶外直播，其中黑龍江場(chǎng)7月26日的直播日均GMV達(dá)到4,000萬(wàn)元人民幣，為近期峰值。
中性：長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)能力/盈利性為主要關(guān)注點(diǎn)
招商證券香港稱，GMV增速下滑符合他們先前的預(yù)期，而這也是他們于6月17日將評(píng)級(jí)下調(diào)至中性的部分原因。
招商證券香港認(rèn)為，前景取決于公司能否繼續(xù)在吸引消費(fèi)者注意力、培養(yǎng)更多人才方面取得創(chuàng)造性收益，進(jìn)而提升GMV增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)考慮到董事長(zhǎng)有關(guān)利潤(rùn)不確定性的表述，應(yīng)注意相關(guān)的估值下行風(fēng)險(xiǎn)。維持對(duì)新東方在線的中性評(píng)級(jí)，維持20.9港元目標(biāo)價(jià)不變。
主要風(fēng)險(xiǎn)：1)監(jiān)管；2)競(jìng)爭(zhēng)；3)GMV表現(xiàn)；4)人才留存。
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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