滾動：2022年電動車企交付量出爐 需求會過剩嗎？
來到新的一年，新的月份，各車企去年的總交付量已公布，在年末的沖刺下，哪家的表現(xiàn)更好？
先看近期市場最關注的特斯拉。特斯拉2022年Q4總交付量為40.53萬輛，雖創(chuàng)單季交付新高，但仍不及市場預期的42.08萬輛。四季度總產量為43.97萬輛，略超預期的43.88萬輛。
(資料圖片)
值得注意的是，特斯拉此前2022年的目標為全球交付150萬輛。而2022年全年的總交付量達到131萬，同比增長40%，2022年全年的總產量達到137萬，低于特斯拉所制定的每年50%增速。
在2022年結束前三天，馬斯克向特斯拉全體員工發(fā)布了內部信。
信中提到：由于我們有很多汽車在最后一刻到達，因此努力并盡一切可能將我們的汽車在12月31日午夜之前交付給已經訂購的客戶，是重要的。此外，我們生產的每輛增量汽車都可以及時交付，這至關重要。
在接下來的幾天里，請全力以赴，并盡可能自愿提供幫助。這將帶來真正的改變！
順便說一句，不要被股市的瘋狂所困擾。當我們展示持續(xù)的卓越表現(xiàn)時，市場將認識到這一點。從長遠來看，我非常相信特斯拉將成為地球上最有價值的公司！
馬斯克還在不在乎特斯拉？從信中能看出。在信中，馬斯克提到盡可能的將車交付給客戶，也就是沖刺交付。
馬斯克曾在2022年上半年財報電話會議上表示，我們以后不做季度末的交付沖刺了，這既費時費力，也只是把下季度要交付的車提前在當季交付了而已。反而這會付出一些不必要的開支，拉長時間線來看并沒有什么區(qū)別。
而這一次，馬斯克對此前自己說過的話改口了。這點很明顯是因為需求有所下滑了，在2022年上半年，特斯拉的需求十分旺盛，的確不必要做交付沖刺，以讓交付數(shù)據(jù)變的好看。
但這一次，從特斯拉22年Q4的交付數(shù)據(jù)就能得知，需求真的下滑了，老馬也不得不讓員工們在最后幾天沖刺了。再不沖刺，股價也很難止的住了，在股價下跌趨勢中，任何一點對公司不利的消息，傷害都會被放大。
從北美市場Model 3和Model Y的庫存量就能看出，特斯拉在2022年最后沖刺交付了不少庫存。
尤其是我們在上周的文章《特斯拉是有史以來最超賣的股票？》提到，馬斯克是因為被爆倉而被迫減持特斯拉，所以目前股價企穩(wěn)對馬斯克來說至關重要。
馬斯克在近期也表示，在2023年將迎來嚴重的經濟衰退。在經濟衰退來臨時，為解決特斯拉的需求問題，可能會通過降低價格，減少利潤率來維持市場需求。但好在特斯拉的利潤率是全部車企中最高的，這使得特斯拉的調價幅度相當之大，優(yōu)勢是所有車企中最大的。
除了這點以外，更重要的是特斯拉在中國市場的競爭。
雖然特斯拉仍是銷量最頂端的車企，但隨著消費者選擇越來越多，行業(yè)競爭加劇的同時。近三年特斯拉的產品競爭力卻沒有大幅提升，且沒有新產品推出的計劃，作為領導人的馬斯克精力也不在特斯拉產品上，這就使得特斯拉的估值在短中期受到市場質疑是不可避免的。
特斯拉本有時機可在擁有行業(yè)最頂尖利潤率做安全墊的同時，推出更多有競爭力的產品在市場上競爭，可再通過高利潤率和定價在市場上搶走需求。而特斯拉在近兩年并沒有把握住這個時機，但時機就是轉瞬即逝的，特斯拉曾擁有更好的機會，但現(xiàn)在馬斯克已拱手讓出給比亞迪等企業(yè)。
不過，特斯拉現(xiàn)在仍是行業(yè)中最高利潤率的車企，現(xiàn)在仍有能力擴大自己在行業(yè)中的領先地位。
比亞迪2022年全年累計銷量186.3494萬輛，同比增長208.64%。2022年12月新能源汽車銷量23.5197萬輛，同比增長150%。全年總產量為187.7034萬輛，同比增長209.17%。
在特斯拉連續(xù)降價的同時，比亞迪宣布對王朝、海洋及騰勢相關車型的官方指導價上調，上調幅度為2000-6000元不等。從比亞迪過去6個月的交付量來看，環(huán)比并未下滑，一直都在上升，這意味著比亞迪的需求并未減弱。
再看到蔚小理三家，這三家中高端定價的車企，也有需求不足的跡象。
12月，蔚來交付新車15,815輛，創(chuàng)月度交付新高，同比增長50.8%。2022 年，蔚來共交付新車 122486 輛，同比增長 34%，(2022年，蔚來的交付目標為15萬輛，交付達成率為81%。)
12月，理想交付量為21233輛，再次創(chuàng)下單月最高交付紀錄，同比增長50.7%，2022年全年，理想汽車總計交付133246輛，同比增長47.2%。(理想定下的全年交付目標為17萬臺，今年完成了該目標的78%。)
12月，小鵬總交付量為11292輛，環(huán)比增長94%，重回萬輛水平。2022年，小鵬累計交付量為120757輛，較2021年增長23%。(2022年初，小鵬定下的交付目標為25萬輛，達成率為48%，完成度僅接近一半。)
從這三家的交付同比增長上看，即使三家的基數(shù)較低，但增長并無特別出彩，尤其是在22年8月開始，這三家環(huán)比交付都出現(xiàn)下滑。
若從三家定下的交付目標來看，都遠不及目標。離達成目標最小的蔚來，都差了19%，這也可歸咎于三家供應鏈不穩(wěn)定，但交付能力已成市場對車企估值的基礎。
從需求方面來看，可能中高端車型的市場需求不及此前預期中的強勁，而這就導致有調價空間的車企優(yōu)勢變得更大，本身需求不足且無法調價的車企，路將越來越窄。
結語
去年表現(xiàn)最好的仍是特斯拉和比亞迪，雖說目前特斯拉的降價是因需求不足，連連的降價讓市場感到擔憂。
但特斯拉去除補貼等政策后，單車仍有22%的毛利率，這給特斯拉有很大的降價空間，若特斯拉持續(xù)降價，這會使得中高端定位的車企陷入更難。
值得注意的是，近期摩根等投行都將特斯拉的目標價從350元左右下調至250-300元的區(qū)間。這意味著特斯拉可能無法享有以前超高的估值，這是基于特斯拉無新產品及需求下滑所做出的調整。
雖說特斯拉目前已跌了很多，但似乎仍未見底。截止發(fā)稿，特斯拉美股盤前一度跌超4%，特斯拉估值的連連下跌，這對其他車企的估值也有很大影響。
當最賺錢的電動車企估值都被重塑時，其他仍在越賣越虧的車企，估值也會被降低一個層級。
（文章來源：丫丫港股圈）
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