速遞！1月策略：看好快遞、出行板塊的疫后復蘇
核心觀點
【資料圖】
航運：
本周油運市場成交清淡，主因圣誕假期和中國需求陣痛的共同影響，運價小幅下跌，但我們對后市并不悲觀，中國需求回升及俄油禁令帶來貿(mào)易格局改變將在量距兩個維度共同拉動行業(yè)周轉(zhuǎn)量，遠期行業(yè)供給亦將明顯下行，持續(xù)看好23-24年行業(yè)運價中樞抬升，關注中遠海能；
本周集運運價較為堅挺，歐線和美西線有所回升，我們認為三大因素有望共同推動行業(yè)運價在中國新年后達到新平衡，其一歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)略超預期；其二黑五和中國新年助力歐美去庫存；其三，行業(yè)開始繞行好望角消耗有效運力，屆時對業(yè)內(nèi)公司盈利預期及估值體系有望更加明晰，建議關注中遠?？?。
航空機場：
國內(nèi)客運航班量重回升勢，“第一波沖擊”對出行板塊的短期影響接近尾聲，復蘇即將再度重啟。香港地區(qū)特首李家超提出香港和內(nèi)地通關可以實現(xiàn)，目標在2023年1月中之前落實，國際、地區(qū)航線航班量恢復有望再上臺階。我們繼續(xù)看好疫情影響逐步消退后民航供需反轉(zhuǎn)的大方向，樞紐機場國際客流恢復拉動業(yè)績持續(xù)復蘇，推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機場、白云機場。
快遞：
隨著京津冀、成渝地區(qū)、華中部分省份等區(qū)域的疫情流行高峰進入尾聲，部分地區(qū)的快遞用工緊缺狀態(tài)已經(jīng)得到緩解，從而看到近幾日的日度快遞行業(yè)件量已經(jīng)從12月20日的2.6億件恢復至12月31日的3.6億件。12月27日申通公告稱實控人與阿里簽訂協(xié)議將購股權行權期延長至2025年12月27日，意味著申通和阿里的將繼續(xù)維持深度戰(zhàn)略合作。展望疫情后時代的2023年，宏觀經(jīng)濟和商務活動恢復、居民消費復蘇、快遞經(jīng)營效率提升，疊加22年快遞需求低基數(shù)，我們預測快遞需求增長大概率恢復至雙位數(shù)以上，首推順豐控股和圓通速遞，關注韻達股份、中通快遞、申通快遞以及德邦股份。
物流：
七部門聯(lián)合發(fā)布《關于加強互聯(lián)網(wǎng)銷售危險化學品安全管理的通知》，嚴格規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)銷售?；?，要求相關企業(yè)必須取得危化品生產(chǎn)企業(yè)安全生產(chǎn)許可證或經(jīng)營許可證，并依法取得相關備案。以上行為進一步規(guī)范化學品相關交易行業(yè)，對?；废嚓P管理從生產(chǎn)、物流到分銷形成了全生命周期的閉環(huán)，利于市場份額向頭部規(guī)范性企業(yè)集中，推薦當前估值水平較低、23年成長性持續(xù)的?；贩正堫^密爾克衛(wèi)。
投資建議：推薦密爾克衛(wèi)、順豐控股、圓通速遞、韻達股份、春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機場、白云機場、中遠海能。
風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期，疫情反復，油價匯率劇烈波動
（文章來源：國信證券）
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