黃金主題基金表現(xiàn)亮眼！
11月初以來金價出現(xiàn)一波上漲，帶動多只黃金主題基金近期走勢亮眼，有QDII產(chǎn)品11月以來漲近13%。同時在今年權(quán)益市場大幅波動下，黃金主題基金總體表現(xiàn)穩(wěn)健，其今年以來的平均回報超過5%，但是內(nèi)部也有分化?；鸾?jīng)理認為，當前，美聯(lián)儲加息趨緩的新周期或已開啟，全球經(jīng)濟衰退概率加大，黃金有望迎來一波較為持續(xù)的上漲行情，看好“黃金+”的配置策略。
(相關(guān)資料圖)
黃金主題基金表現(xiàn)穩(wěn)健
不同類型今年表現(xiàn)差異大
數(shù)據(jù)顯示，截止本周五，全市場42只黃金主題基金(包括商品型基金、QDII另類基金，不同份額分開計算，去除今年成立的)，11月以來平均凈值漲幅為3.62%；其中，反彈最猛的是易方達黃金主題A美元，階段漲幅達到12.77%，易方達黃金主題A人民幣反彈了8.42%；還有，匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金幾只基金漲幅超過4%。
“盡管上周黃金一度承壓下跌，不過之后很快恢復(fù)上漲勢頭，并在12月9日再次突破1800美元的整數(shù)關(guān)口。”博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥說，同時自11月以來，國內(nèi)人民幣現(xiàn)貨黃金合約累計上漲3.22%，境內(nèi)黃金ETF產(chǎn)品同期平均凈值漲幅為3.14%。
在王祥看來，近期美國PPI數(shù)據(jù)再次超預(yù)期，盡管同比較前值仍呈現(xiàn)回落趨勢，但與去年的高基數(shù)效應(yīng)存在較明顯的連續(xù)。環(huán)比數(shù)據(jù)上，無論是核心PPI還是最終需求數(shù)據(jù)，均較10月環(huán)比增速繼續(xù)走升，暗示美國通脹壓力猶存。但是由于更多再融資替換的發(fā)生，利率抬升對經(jīng)濟成本的影響將在明年愈發(fā)顯著，這將掣肘美聯(lián)儲大幅上調(diào)利率終點的空間。由此，從實際利率的角度而言，黃金的市場的春風或?qū)⑤^預(yù)期吹得更久，當然，這也需要未來更多實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)的佐證，“短期繼續(xù)維持對黃金資產(chǎn)看漲的觀點不變。”
實際上，今年在權(quán)益市場大幅波動情況下，部分黃金主題基金表現(xiàn)穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，42只基金今年以來的平均回報為5.13%。但黃金主題基金內(nèi)部分化較大，表現(xiàn)好的如國泰黃金ETF聯(lián)接A、華安黃金ETF、博時黃金ETF等，今年以來回報達到8%、7%的水平；另外，建信、中銀、富國、廣發(fā)等旗下幾只上海金ETF，今年以來的平均漲幅達到6.50%。但是，易方達黃金主題A人民幣，盡管近期反彈，今年虧損還有4.30%。
上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛表示，黃金主題基金一般投資于黃金、礦產(chǎn)等相關(guān)股票；黃金ETF基金主要有兩類，一類是以投資海外黃金商品及金礦股指數(shù)ETF的QDII基金，另一類是投資國內(nèi)上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨合約的ETF產(chǎn)品。由于不同投資標的在市場中均有不同的表現(xiàn)，不同市場的合約受各國利率和匯率影響，這導(dǎo)致了不同黃金基金間的業(yè)績存在較大的差異。
王祥也指出，部分黃金主題基金跟蹤的是境外以美元計價的黃金現(xiàn)貨價格，或在其組合中配置黃金行業(yè)相關(guān)公司的股票，其風險收益特征與國內(nèi)黃金ETF有所區(qū)別。整體來看，黃金資產(chǎn)的長期回報較為穩(wěn)健，過往二十年中僅4年出現(xiàn)負收益，且其中顯著回撤的僅有一年。2003年以來，人民幣黃金復(fù)合年化回報為7.65%，高于滬深300表現(xiàn)，且波動率僅為其2/3。
黃金有望迎來持續(xù)上漲行情
“黃金+”配置受市場青睞
在波動劇烈和不確定性加大的全球金融環(huán)境下，黃金作為風險收益特征與常規(guī)股債資產(chǎn)不同的另類投資品，可以作為常規(guī)股債組合的有效補充。展望后市，多數(shù)機構(gòu)認為在此背景下，明年黃金價格有望打開上漲空間。
展望2023年，黃金市場將繼續(xù)與宏觀經(jīng)濟周期密切相關(guān)。王祥坦言，從歷史數(shù)據(jù)來看，黃金價格往往與經(jīng)濟周期呈負相關(guān)關(guān)系，當經(jīng)濟繁榮復(fù)蘇時金價走勢偏弱，當經(jīng)濟衰退低迷時金價反而表現(xiàn)更強勢。當前，美聯(lián)儲加息趨緩的新周期或已開啟，全球經(jīng)濟符合康波周期蕭條期的特征，黃金有望迎來新一波較為持續(xù)的上漲行情。
華安基金指數(shù)與量化投資部認為，近期數(shù)據(jù)出爐及美聯(lián)儲積極定調(diào)后，市場對聯(lián)儲12月及明年加息路徑有更清晰的預(yù)期。短期內(nèi)最大的靴子已落地，后續(xù)隨著租金等粘性下降，市場或繼續(xù)修正貨幣政策預(yù)期，若通脹讀數(shù)超預(yù)期下降，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著通脹高位回落和經(jīng)濟衰退概率加大，黃金驅(qū)動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉(zhuǎn)變，機構(gòu)資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。
投資者如何配置黃金類的資產(chǎn)？百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航表示需要注意以下三點：第一，要密切關(guān)注國際大環(huán)境里的重大事件，及時研究分析，制定應(yīng)對策略；第二，結(jié)合2022年的走勢情況，以及以往的走勢情況，大致可以確定出金價的波動區(qū)間，由此預(yù)先安排好相關(guān)的配置策略；第三，黃金總體上的波動性較低，也可以在一定的時候作為流動性的儲備。
王祥建議，由于黃金中樞隨信用貨幣規(guī)模而穩(wěn)定抬升以及其在資產(chǎn)組合中對沖尾部風險的作用依然是其最大的長期配置價值所在，黃金資產(chǎn)在過熱與衰退經(jīng)濟周期里的整體表現(xiàn)較好，投資者可采用定投黃金ETF基金的方式參與投資。
池云飛表示，黃金是良好的避險工具，黃金價格會受美元走勢、全球風險偏好和供需等因素影響。所以，建議投資者在投資黃金資產(chǎn)的時候在考慮其避險、抗通脹屬性的同時，還要時刻關(guān)注全球風險偏好、國際利率、美元走勢及工業(yè)需求等因素的邊際變化。
（文章來源：中國基金報）
標簽： 主題基金
