環(huán)球快報:加倉煤炭！加倉醫(yī)療！知名基金經(jīng)理發(fā)聲：積極布局 守得云開！
大舉加倉煤炭、醫(yī)療板塊，同時減持美團、快手等港股互聯(lián)網(wǎng)個股。10月21日，中庚基金披露丘棟榮旗下4只基金的三季報，他的最新投資動向也隨之曝光。
丘棟榮在三季報中也旗幟鮮明地看好A股目前時點的投資價值。他在多份季報中表示，中證800股權(quán)風(fēng)險溢價升至1.11倍標準差水平，權(quán)益資產(chǎn)定價處于4月底部水平，息債比則至歷史最高位置。
丘棟榮直言，當前市場的位置之佳無需多言，市場存在風(fēng)險多半已經(jīng)反應(yīng)在股價之中，即使還有未知的風(fēng)險，跨期看整體概率上也占優(yōu)。撇開市場大幅度下跌帶來的情緒，努力獲取超額收益更為關(guān)鍵，更何況在市場震蕩中，積極布局更有望在未來守得云開。
(相關(guān)資料圖)
丘棟榮最新發(fā)聲
市場風(fēng)險多半已經(jīng)反應(yīng)在股價中
3000點關(guān)口該樂觀還是謹慎？是不少投資者心中揮之不去的疑問，近期，恰逢基金三季報披露季，多位基金經(jīng)理也在三季報中給出了自己的答案。
中庚基金丘棟榮在最新三季報中詳細闡述了三季度市場下跌的原因以及他對后市的看法。
他表示，中國的“穩(wěn)增長”與全球范圍內(nèi)的“防通脹”是當前最重要的宏觀背景。三季度國內(nèi)未決事項拖累了預(yù)期，重大矛盾之處仍在于地產(chǎn)和疫情，地產(chǎn)消費出口承壓，尤其是居民部門在沖擊下更保守，對基本面預(yù)期較為悲觀，有能力但無意愿無場景。因此更依賴政策層面積極作為，三季度年內(nèi)第三輪政策脈沖發(fā)力，超預(yù)期降息和財政金融政策支撐基建制造業(yè)投資，守住底線穩(wěn)定經(jīng)濟大盤，在三季度末看到積極跡象。海外高通脹粘性疊加低失業(yè)率，不惜以需求為代價，美聯(lián)儲堅定實現(xiàn)降通脹目標，加息縮表保持緊節(jié)奏。但快速降低通脹難度大，超預(yù)期的服務(wù)價格支撐通脹，背后是低勞動參與率的影響，究其原因是疫情漏出勞動力、退休集中疊加補貼及財富效應(yīng)等多重因素影響。利率水平至高位，分歧大于共識、利益，使得其他國家、金融市場承擔了巨大的壓力，基本面和資產(chǎn)價格的尾部風(fēng)險正在發(fā)酵。
盡管三季度市場一片慘淡，站在目前時點，他對后市依舊頗為樂觀。他稱，三季度，國內(nèi)市場消磨信心，國外波動激烈，股票投資者略顯艱難，當前市場的位置之佳無需多言，市場存在風(fēng)險多半已經(jīng)反應(yīng)在股價之中，即使還有未知的風(fēng)險，跨期看整體概率上也占優(yōu)。撇開市場大幅度下跌帶來的情緒，努力獲取超額收益更為關(guān)鍵，更何況在市場震蕩中，積極布局更有望在未來守得云開。
他也同時提醒市場中仍存在估值分化的現(xiàn)象，在他看來，真正應(yīng)該謹慎的還是市場存在部分估值不合理高估的板塊，以大盤成長股為代表的高估值股票有顯著調(diào)整，但估值水平仍在80%分位以上。同樣，部分成長行業(yè)的估值變得合理甚至低估。
在審慎評估風(fēng)險的基礎(chǔ)上，基于股權(quán)風(fēng)險溢價水平，他將積極尋找估值較低、供給受限但需求平穩(wěn)或擴張的價值股，以及相對低估值但景氣上行的成長股，通過把握這些機會獲得超額收益。港股整體表現(xiàn)慘淡，屢創(chuàng)新低，各個估值維度看已至歷史最低水平，基于港股的系統(tǒng)性機會，繼續(xù)戰(zhàn)略性配置。
而在整體倉位上，由于目前中證800股權(quán)風(fēng)險溢價升至1.11倍標準差水平，權(quán)益資產(chǎn)定價處于4月底部水平，息債比則至歷史最高位置?；诨久骘L(fēng)險與風(fēng)險溢價的資產(chǎn)配置策略，報告期內(nèi)保持了相對較高的權(quán)益?zhèn)}位配置。
三季報顯示，他管理的中庚價值領(lǐng)航、中庚小盤價值、中庚價值品質(zhì)一年持有三只基金三季度末股票倉位均維持在90%以上水平，只有中庚價值靈動基金三季度小幅減倉，該基金三季度末倉位88.99%，相比二季度末下降了4.12%。
加倉煤炭、醫(yī)藥醫(yī)療板塊
減持美團、快手等互聯(lián)網(wǎng)龍頭
三季度繼續(xù)加倉煤炭、電解鋁等資源股，同時逢低布局醫(yī)療板塊，減持部分港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，可以說是丘棟榮三季度最大的調(diào)倉亮點。
煤炭龍頭——神火股份新進丘棟榮管理的中庚價值領(lǐng)航、中庚小盤價值等4只基金的前十大重倉股。
丘棟榮所管的四只基金均在三季度大手筆加倉神火股份，其中，中庚價值領(lǐng)航三季度增持神火股份近4200萬股，相比二季度環(huán)比增持超過73倍，神火股份也從二季度持倉中的第89名躍居第五大重倉股。
除了中庚價值領(lǐng)航之外，包括中庚價值品質(zhì)、中庚價值靈動，中庚小盤價值在內(nèi)其他三只基金對神火股份的環(huán)比增持也分別達到35.34倍，7.64倍，3.17倍，4只基金三季度合計持有神火股份超過9500萬股，合計加倉超過705萬股，以三季度成交均價計算，買入金額神火股份金額接近13.86億元。
其他資源股方面，馳宏鋅鍺、云鋁股份也受到丘棟榮關(guān)注。丘棟榮也在三季報中談了他對資源股的看法，他稱，中國富煤資源稟賦及政府調(diào)控，煤炭單位熱值相比海外油氣的顯著優(yōu)勢保持高位，即成本端優(yōu)勢的置信度相當高，不嚴重依賴于價格走勢。而且國內(nèi)相關(guān)下游行業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能受擾動相比最小，經(jīng)營的比較優(yōu)勢還在累積，產(chǎn)能雙重受益于國內(nèi)需求恢復(fù)和出海替代。因此，這些公司具有很強的個股阿爾法，保持電解鋁等在能源利用上更有優(yōu)勢的公司的配置。
近段時間，醫(yī)藥醫(yī)療板塊持續(xù)反彈，相關(guān)權(quán)重股紛紛掀起漲停潮，最新季報顯示，丘棟榮已在三季度左側(cè)布局醫(yī)療板塊，康華生物、新華醫(yī)療等部分醫(yī)藥醫(yī)療股新進其多只基金三季度前十大重倉股序列。
截止三季度末，丘棟榮管理的中庚價值領(lǐng)航、中庚小盤價值、中庚價值靈動三只基金合計持有康華生物992.28萬股，相比二季度增持了529.70萬股，康華生物同時晉升中庚小盤價值第4大重倉股以及中庚價值領(lǐng)航、中庚價值靈動的第8大重倉股。
丘棟榮還通過他管理的中庚小盤價值以及中庚價值靈動兩只基金增持新華醫(yī)療，新華醫(yī)療更是從中庚價值靈動基金二季度末的第79大重倉股直接晉升為三季度末的頭號重倉股。
丘棟榮表示，內(nèi)外經(jīng)濟節(jié)奏錯位，以國內(nèi)需求為主的行業(yè)確定性更高。如醫(yī)藥制造行業(yè)，我國已進入深度老齡化社會，存在大量未被滿足的醫(yī)療需求，同時疫情期間壓制了部分醫(yī)療需求，有望在未來逐步釋放，需求層面的確定性增大，很多公司有望迎來新業(yè)務(wù)加速或核心品種快速放量。而醫(yī)藥集采降價等控費政策已常態(tài)化，對行業(yè)的邊際影響已顯著減弱。在政策支持的方向，如醫(yī)療新基建、儀器設(shè)備自主可控、醫(yī)藥創(chuàng)新升級等領(lǐng)域，已涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)公司，專注主業(yè)和提升經(jīng)營效率。此外，醫(yī)藥板塊已調(diào)整接近兩年，估值對于悲觀預(yù)期的反應(yīng)較為充分。整體看，醫(yī)藥行業(yè)具有較高的性價比和較多的個股阿爾法機會。
盡管仍舊看好港股互聯(lián)網(wǎng)板塊，不過丘棟榮在三季度對相關(guān)個股進行了小幅減持，他管理對兩只可投港股的中庚價值領(lǐng)航、中庚價值品質(zhì)兩只基金三季度均對美團-W有所減持，兩只基金合計減持美團超過665萬股，二季度曾重倉持有的快手-W則在三季度從前十大重倉股中消失。
中庚基金三季度自購
中庚小盤價值近1000萬元
三季報數(shù)據(jù)顯示，中庚基金在8月8日自購丘棟榮管理等中庚小盤價值基金443.38萬份，合計金額接近1000萬元。今年3月30日，中庚基金也申購了中庚價值品質(zhì)基金1356.60萬份，金額接近2000萬元，不過在3月23日，中庚基金贖回了中庚價值靈動基金3160萬份，贖回金額超過6500萬元。
截至三季度末，中庚基金仍持有丘棟榮旗下中庚價值領(lǐng)航、中庚小盤價值、中庚價值靈動、中庚價值品質(zhì)基金，持有份額分別為1731.09萬份、2393.36萬份、582.50萬份、2356.73萬份。
（文章來源：中國基金報）
標簽： 基金經(jīng)理
