今日熱議：摩根大通：第四季度及以后的三個(gè)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素
2022年已走過(guò)四分之三，摩根大通財(cái)富管理的分析師在最近一份報(bào)告中對(duì)今年余下時(shí)間及以后可能影響市場(chǎng)走勢(shì)的三個(gè)因素進(jìn)行了探討，其中包括利率、能源價(jià)格和去全球化。
第四季度伊始，美國(guó)股市繼續(xù)隨美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期的變化而起舞。伴隨美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅超預(yù)期和失業(yè)率的回落，投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將在11月政策會(huì)議上連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)，美股在過(guò)去一周上演先揚(yáng)后抑。
摩根大通財(cái)富管理的分析師認(rèn)為，未來(lái)利率政策的走向仍將是市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素之一。他們?cè)趫?bào)告中指出，盡管全球央行尚未準(zhǔn)備好改弦更張，但離轉(zhuǎn)折點(diǎn)似乎越來(lái)越近。
【資料圖】
本周早些時(shí)候，澳洲聯(lián)儲(chǔ)在10月會(huì)議上意外僅加息25個(gè)基點(diǎn)，幅度為市場(chǎng)預(yù)期的一半，并暗示未來(lái)或?qū)⒁暂^慢的速度加息。此外，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行停止加息，以免給發(fā)展中國(guó)家造成重大損害。
摩根大通分析師表示，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)采取更溫和基調(diào)的門(mén)檻很高，但在一定程度上似乎確實(shí)更加關(guān)注過(guò)度緊縮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，市場(chǎng)仍然預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率將在2023年3月升至4.5%左右。分析師提醒道，美聯(lián)儲(chǔ)必須看到一系列令人信服的數(shù)據(jù)才會(huì)開(kāi)始考慮政策轉(zhuǎn)向，在此之前，相信股市會(huì)出現(xiàn)可持續(xù)反彈可能為時(shí)過(guò)早。
能源價(jià)格是小摩分析師認(rèn)為可能推動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)的另一因素。石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其包括俄羅斯在內(nèi)的盟友組成的OPEC+聯(lián)盟本周同意將其產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)200萬(wàn)桶/日，為2020年以來(lái)最大幅度的減產(chǎn)，在全球需求放緩之際，此舉將給油價(jià)提供支撐。受該消息提振，WTI原油價(jià)格本周反彈逾17%。
摩根大通表示，考慮到供應(yīng)持續(xù)緊張以及對(duì)全球需求放緩的預(yù)期，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月油價(jià)將溫和上漲?！氨M管美國(guó)汽油價(jià)格已從低點(diǎn)回升，但與夏初的峰值相比仍低了大約25%。”
去全球化方面，摩根大通指出，最近數(shù)據(jù)顯示，全球化高峰可能已經(jīng)過(guò)去。該行稱(chēng)，世界出口占全球GDP的比重在2008年創(chuàng)下歷史高位，以此衡量，全球化在大約兩到三年前達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力已經(jīng)變得更加昂貴，且主要經(jīng)濟(jì)體之間的關(guān)稅戰(zhàn)和俄烏沖突加劇了這些趨勢(shì)。
市場(chǎng)上有種觀點(diǎn)認(rèn)為，去全球化可能會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)力下降和物價(jià)上漲，從而在未來(lái)十年給股票回報(bào)造成壓力，不過(guò)，在小摩分析師看來(lái)，短期的痛苦可能會(huì)轉(zhuǎn)化為國(guó)防、基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)安全支出，以及實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的公司方面的長(zhǎng)期收益。
最后，小摩分析師表示，與其試圖猜測(cè)熊市底部，不如把注意力轉(zhuǎn)移到正在出現(xiàn)的機(jī)會(huì)上。縱觀歷史，過(guò)去八次標(biāo)普500指數(shù)自前期高點(diǎn)下跌約25%后，在接下來(lái)六個(gè)月的平均回報(bào)率達(dá)到7%，12個(gè)月和24個(gè)月的回報(bào)率分別達(dá)到27%和40%?！半m然過(guò)去的表現(xiàn)不能保證未來(lái)的結(jié)果，但距離正回報(bào)可能不會(huì)太遠(yuǎn)?！?/p>
（文章來(lái)源：wind）
