每日熱文：新股破發(fā)券商受傷！包銷、跟投浮虧頻現(xiàn) 怎么辦？業(yè)內(nèi)人士：仍有對(duì)沖方式
9月30日，創(chuàng)業(yè)板新股凡拓?cái)?shù)創(chuàng)上市，收漲14.81%。自9月以來(lái)，注冊(cè)制新股表現(xiàn)黯淡，尤其集中在下旬出現(xiàn)。
部分承銷商因大額包銷或跟投，新股浮虧壓力較大。比如9月29日上市的萬(wàn)潤(rùn)新能，其承銷商?hào)|海證券包銷及跟投在兩個(gè)交易日內(nèi)合計(jì)浮虧逾1.8億元，浮虧規(guī)模已超過(guò)該券商半年歸母凈利潤(rùn)。
不過(guò)，券商中國(guó)記者也注意到，包括萬(wàn)潤(rùn)新能在內(nèi)的多個(gè)大額包銷案例中，保薦機(jī)構(gòu)收取的保薦承銷費(fèi)基本上能覆蓋包銷/跟投的浮虧情況，主要由于相關(guān)IPO超募較多。
(相關(guān)資料圖)
有投行人士曾接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，隨著新股破發(fā)常態(tài)化，會(huì)有券商在IPO報(bào)價(jià)時(shí)，通過(guò)提高承銷費(fèi)率的方式來(lái)留有安全空間。另有市場(chǎng)人士表示，相比跟投虧損風(fēng)險(xiǎn)，承銷費(fèi)才是穩(wěn)穩(wěn)落袋為安，IPO項(xiàng)目超募有助于券商獲得更高承銷費(fèi)。
9月新股收益表現(xiàn)或最差
數(shù)據(jù)顯示，9月共有17只注冊(cè)制新股上市首日破發(fā)，在當(dāng)月新上市的注冊(cè)制新股中占比50%。其中，9月最后兩周(19日-30日)注冊(cè)制新股首日破發(fā)比例高達(dá)67%。
從發(fā)行價(jià)格來(lái)看，9月破發(fā)的注冊(cè)制新股不全是高價(jià)股。根據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，9月34只注冊(cè)制新股發(fā)行價(jià)格平均為61.24元，中位數(shù)為40.52元。
逾百元的高價(jià)股僅有5只，上市首日破發(fā)率為60%，其中華寶新能和萬(wàn)潤(rùn)新能發(fā)行價(jià)格分別為237.5元、299.88元。而科創(chuàng)板新股信科移動(dòng)發(fā)行價(jià)格低至6.05元，但在9月26日上市時(shí)跌3.31%，這是科創(chuàng)板開(kāi)市至今，發(fā)行價(jià)低于10元的新股中唯一一只首日破發(fā)。此外，諾誠(chéng)健華發(fā)行價(jià)格11.03元，9月21日上市首日跌15.41%。
在發(fā)行市盈率方面，34只注冊(cè)制新股平均市盈率為57.15倍，有5只低于30倍市盈率，2只市盈率逾百倍。其中，逸豪新材和天德鈺的發(fā)行市盈率雖然都低于行業(yè)市盈率，但上市首日均出現(xiàn)破發(fā)。
根據(jù)華安證券分析師對(duì)逐月打新收益金額進(jìn)行測(cè)算，在2億規(guī)模賬戶，新股全部入圍的假設(shè)下，以網(wǎng)下A類平均中簽率估計(jì)，“雙創(chuàng)+主板”在2022年1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月的打新收益分別為87.82萬(wàn)元、18.99萬(wàn)元、53.03萬(wàn)元、37.04萬(wàn)元、50.48萬(wàn)元、121.93萬(wàn)元、43.58萬(wàn)元、139.34萬(wàn)元、12.22萬(wàn)元。可以看到，9月打新收益表現(xiàn)將可能是今年以來(lái)最低的月份。
有市場(chǎng)人士表示，考慮到9月大盤持續(xù)震蕩下行，新股板塊交易活躍度下降，破發(fā)潮更易出現(xiàn)，打新對(duì)投資者的吸引力不高。
破發(fā)潮下“跟投+包銷”承壓
新股頻頻破發(fā)，對(duì)于大額包銷或跟投的券商來(lái)說(shuō)，壓力上升。不過(guò)，從多個(gè)案例可看出，盡管新股浮虧令部分承銷商心疼，但I(xiàn)PO項(xiàng)目收取的保薦承銷費(fèi)仍然能覆蓋投資上的損失。
9月29日上市的科創(chuàng)板新股萬(wàn)潤(rùn)新能近期備受市場(chǎng)矚目，該新股發(fā)行價(jià)高達(dá)299.88元，是IPO史上第二貴新股，不過(guò)網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)153.09萬(wàn)股，棄購(gòu)金額達(dá)到4.59億元。投資者放棄認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)東海證券包銷。
然而，萬(wàn)潤(rùn)新能上市首日大跌27.59%，次日繼續(xù)下跌，跌幅5.89%，收盤價(jià)為204.36元。這意味著東海證券包銷已浮虧1.46億元。
與此同時(shí)，東海證券跟投也出現(xiàn)浮虧。據(jù)悉，東海證券子公司東海證券創(chuàng)新產(chǎn)品投資有限公司跟投獲配股數(shù)42.61萬(wàn)股，獲配金額1.28億元。東海證券這筆跟投浮虧4070.11萬(wàn)元。
以此計(jì)算，東海證券“真金白銀”投在科創(chuàng)板萬(wàn)潤(rùn)新能IPO項(xiàng)目達(dá)到5.87億元，兩個(gè)交易日浮虧超過(guò)1.8億元。
浮虧逾1.8億元是什么概念？數(shù)據(jù)顯示，東海證券今年上半年歸母凈利潤(rùn)只有1.43億元。不過(guò)，由于此次IPO募資總額為63.89億，比預(yù)期的15.05億元超募了48.84億，東海證券此次項(xiàng)目保薦承銷費(fèi)收取多達(dá)2.12億元，尚能覆蓋這兩日的浮虧。
令市場(chǎng)關(guān)注的還有創(chuàng)業(yè)板華寶新能IPO項(xiàng)目，該新股首發(fā)價(jià)格237.5元，也曾遭遇網(wǎng)上投資者大額棄購(gòu)，棄購(gòu)股數(shù)高達(dá)221萬(wàn)股，承銷商華泰聯(lián)合包銷金額達(dá)到5.25億元。
該公司9月19日亮相，上市首日跌11.37%，收盤價(jià)210.5元，華泰聯(lián)合當(dāng)天浮虧5967萬(wàn)元。據(jù)悉，因此次超募近50億，華泰聯(lián)合承銷在華寶新能IPO項(xiàng)目收取的保薦承銷費(fèi)為2.04億元。
從股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，華寶新能股價(jià)震蕩，一度摸高248.08元，超過(guò)發(fā)行價(jià)格，不過(guò)截至9月30日收盤價(jià)為235元，仍處于破發(fā)狀態(tài)。
民生證券承銷保薦的科創(chuàng)板近岸蛋白IPO項(xiàng)目在9月29日上市。該新股發(fā)行價(jià)格為106.19元，被棄購(gòu)117.94萬(wàn)股，棄購(gòu)金額1.25億元。民生證券的子公司民生投資還跟投56.50萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)金額5999.99萬(wàn)元。
近岸蛋白上市首日出現(xiàn)破發(fā)，截至30日收盤價(jià)為75.51元，這意味著民生證券包銷浮虧3618.40萬(wàn)元；跟投浮虧1733.42萬(wàn)元。不過(guò)，招股書顯示，民生證券在這單項(xiàng)目上收取的承銷費(fèi)用為9842.17萬(wàn)元，仍然能覆蓋“跟投+包銷”的浮虧情況。
也有承銷商盡管面臨大額的新股包銷，但浮盈頗為理想。比如創(chuàng)業(yè)板信德新材IPO項(xiàng)目，該公司發(fā)行價(jià)格138.88元，承銷商中信證券包銷109.44萬(wàn)股，包銷金額1.52億元。
該股票9月9日上市首日上漲15.5%，一度摸高180元。后來(lái)公司股價(jià)持續(xù)震蕩下行，截至30日收盤價(jià)為118.11元，仍未跌破首發(fā)價(jià)格。
（文章來(lái)源：券商中國(guó)）
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