世界通訊！【新華解讀】人民銀行上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率 助力外匯市場供需平衡
新華財經(jīng)北京9月26日電(記者韓婕)為穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，加強宏觀審慎管理，中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。
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值得注意的是，作為央行穩(wěn)定外匯市場的政策工具，上一次人民銀行調(diào)整遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率還是在2020年10月12日，距離本次調(diào)整時隔已近兩年。在業(yè)內(nèi)看來，央行此次再調(diào)整，旨在避免匯市做空預(yù)期過度聚集、人民幣匯價出現(xiàn)脫離美元走勢的快速貶值，助力外匯市場供需平衡。
助力外匯市場供需平衡
在中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，此舉是央行發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，助力外匯市場供需平衡。溫彬表示，為了穩(wěn)定人民幣預(yù)期，自2022年9月15日起，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率，并決定自9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%，這將提高銀行遠(yuǎn)期售匯成本，降低企業(yè)遠(yuǎn)期購匯需求，進(jìn)而減少即期市場購匯需求，有助于外匯市場供需平衡。
考慮到受近期美聯(lián)儲快速收緊貨幣政策、美元指數(shù)大幅沖高影響，人民幣兌美元匯價出現(xiàn)一輪較快貶值，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，鑒于央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，意味著政策面已開始釋放穩(wěn)匯率信號，因此，本次調(diào)控政策再次出手，提高遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，旨在增加銀行客戶的遠(yuǎn)期購匯成本，避免匯市做空預(yù)期過度聚集。
“考慮到當(dāng)前人民幣匯價并未出現(xiàn)脫離美元走勢的快速貶值，此舉具有未雨綢繆性質(zhì)，旨在進(jìn)一步穩(wěn)定匯市預(yù)期，對外匯市場供需平衡有積極作用?！蓖跚嗾f。
增加人民幣匯價波動的摩擦力
鑒于當(dāng)前穩(wěn)匯率的焦點不是守住某一固定點位，導(dǎo)致人民幣跟進(jìn)美元兌其他貨幣大幅升值，而是保持三大人民幣匯率指數(shù)基本穩(wěn)定，穩(wěn)定匯市預(yù)期，王青表示，央行此舉是當(dāng)前局面下兼顧內(nèi)外平衡的有效應(yīng)對。這意味著本次提高遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率，并非意在逆轉(zhuǎn)人民幣兌美元貶值勢頭，而是適度增加匯價波動的摩擦力，避免出現(xiàn)人民幣脫離美元走勢、單獨快速貶值的勢頭。
“從之前經(jīng)驗看，上調(diào)外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率是應(yīng)對匯率波動的重要且有效的宏觀審慎措施。這次重啟，有助于調(diào)節(jié)遠(yuǎn)期購匯需求，抑制順周期羊群效應(yīng)，促進(jìn)人民幣匯率穩(wěn)定?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤說。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部主管龐溟表示，央行此舉不僅通過增加銀行從事相關(guān)業(yè)務(wù)的資金成本和企業(yè)遠(yuǎn)期購買美元的成本，減少遠(yuǎn)期購匯需求中的套利需求等非真實需求，還通過約束遠(yuǎn)期外匯市場中的不理性行為，抑制外匯市場過度波動和單邊變化預(yù)期，防止人民幣過度貶值或升值，有利于人民幣對美元匯率保持在合理均衡水平下的雙向波動。
下階段人民幣不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)
談及下階段人民幣匯率走勢如何，王青預(yù)計，短期內(nèi)受美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息，以及地緣因素帶動避險需求等影響，美元還將強勢運行一段時間。王青表示，“這意味著年底前人民幣對美元仍有被動貶值勢頭，不排除年底前進(jìn)一步貶值至7.2至7.3區(qū)間的可能，但這并不意味著人民幣處于實質(zhì)性弱勢，或匯率風(fēng)險升溫，其中一個標(biāo)志就是三大人民幣匯率指數(shù)將保持基本穩(wěn)定。這也意味著短期內(nèi)人民幣對美元貶值，不會對國內(nèi)宏觀政策靈活調(diào)整形成重要掣肘，穩(wěn)增長措施還會適時出臺。”
溫彬也指出，從我國經(jīng)濟(jì)基本面看，預(yù)計第三季度GDP增速較第二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項目和直接投資等國際收支基礎(chǔ)性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩(wěn)定和外匯市場平穩(wěn)運行奠定了基礎(chǔ)，人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。
同時，對外向型企業(yè)而言，溫彬提醒，要樹立匯率風(fēng)險中性的理念，主動利用衍生工具，做好匯率風(fēng)險管理，保持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。
值得注意的是，日前央行公布的《2022年人民幣國際化報告》指出，下一階段，央行將堅持改革開放和互利共贏，把握好發(fā)展和安全的關(guān)系，堅持以市場驅(qū)動、企業(yè)自主選擇為基礎(chǔ)，穩(wěn)步提升人民幣國際化水平。始終堅持?jǐn)U大高水平對外開放，以服務(wù)構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局、促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化為導(dǎo)向，進(jìn)一步完善人民幣跨境使用的政策支持體系和人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。推動更高水平金融市場雙向開放，促進(jìn)人民幣在岸、離岸市場良性循環(huán)。進(jìn)一步完善本外幣一體化的跨境資本流動宏觀審慎管理，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。
（文章來源：新華財經(jīng)）
標(biāo)簽： 外匯市場 外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金率
