今日訊!集運(yùn)運(yùn)價(jià)“自由落體” 年賺近千億的中遠(yuǎn)??厥芾Ш竭\(yùn)周期
船司周期之短,從天堂到凡間,只耗一年光景。
(資料圖)
截至9月26日收盤,中遠(yuǎn)???601919.SH)跌5.93%至11.26元股;今年9月,中遠(yuǎn)??乩塾?jì)跌幅達(dá)20%;另距去年7月高點(diǎn),公司股價(jià)已然出現(xiàn)腰斬。
船司市值劇振之際,國際航運(yùn)運(yùn)價(jià)前景和船司長協(xié)履約情況,紛紛成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn),包括中遠(yuǎn)???,中遠(yuǎn)海能多家中遠(yuǎn)海運(yùn)旗下船司近期也獲得大量市場調(diào)研。
運(yùn)價(jià)不給力
9月23日,波羅的海貨柜運(yùn)價(jià)指數(shù)(FBX)錄得4091點(diǎn),距年內(nèi)高點(diǎn)跌64%,創(chuàng)2021年6月以來新低;其中亞洲至美西、美東航線價(jià)格分別跌至每四十英尺箱3024美元及6946美元,較去年9月13日高點(diǎn)20586美元和22172.87美元分別下跌85%和66%。
對于航運(yùn)價(jià)格,特別是亞洲至美西航線價(jià)格的暴跌,一位買方交運(yùn)行業(yè)研究人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋稱,美西價(jià)格因此前港口擁堵導(dǎo)致美西船只積壓,集運(yùn)供給抬升,加上通脹壓力導(dǎo)致需求不振,美西供需平衡劇烈扭轉(zhuǎn),并帶動其他航線運(yùn)價(jià)下挫。
國內(nèi)數(shù)據(jù)方面,航交所數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(CCFI)和上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(SCFI),于9月23日分別錄得2475.97和2072.04,其較今年1月高位分別下跌28%和59%左右。
事實(shí)上,自2020年年中開始飆漲的集運(yùn)價(jià)格,至今年2月達(dá)到峰值,隨著供需結(jié)構(gòu)扭轉(zhuǎn)極速殺跌,截至目前尚無明顯止跌勢頭。
作為海運(yùn)龍頭,中遠(yuǎn)海控的境遇也隨著運(yùn)價(jià)浮沉。
十年不開張,開張吃十年。作為“虧損王”中遠(yuǎn)??卦?016年年報(bào)錄得賬面未分配利潤-192.53億元;而截至今年半年報(bào),公司賬面未分配利潤已經(jīng)激增至1360億元——該盈利水平甚至比中遠(yuǎn)海控當(dāng)前港股估值還高。
不過,隨著運(yùn)價(jià)巔峰已過,中遠(yuǎn)??氐摹昂萌兆印笨峙乱嬌暇涮?。
長協(xié)履約承壓
據(jù)行業(yè)人士指出,因運(yùn)價(jià)接連殺跌,現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)與長期長協(xié)價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛,部分集運(yùn)客戶已經(jīng)以此為由,要求與航運(yùn)公司重新擬定此前簽訂的長期協(xié)議。
該情況也得到了部分船司的證實(shí),萬海航運(yùn)總經(jīng)理謝福隆近日在線上會議上指出,美國線有長約客戶要求重新協(xié)商運(yùn)價(jià),萬海航運(yùn)將審慎評估市場給予部分短期調(diào)整空間,但目前來看仍是區(qū)段調(diào)整,不會是長時(shí)間修正。
謝福隆還表示,航線合約都是雙方評估長期合作,除非有很大的歧見,否則不會提出賠償機(jī)制。
無獨(dú)有偶,由于中遠(yuǎn)??亟衲晟习肽旰炗喆罅扛邇r(jià)長約,部分券商看好中遠(yuǎn)??亟鼉赡陿I(yè)績表現(xiàn),并普遍給出2022年1100億以上利潤預(yù)估。但隨著業(yè)內(nèi)長協(xié)毀約案例增多,雖公司方面并未明確傳出客戶“砍價(jià)”的信息,但在近期的投資者交流會上,公司也間接回答了市場的關(guān)注長協(xié)狀態(tài)。
9月20日,在中遠(yuǎn)海控投資者交流活動中,有投資者希望了解近期集運(yùn)價(jià)格下跌的原因與展望,其中公司主干航線長協(xié)履約率情況成為一項(xiàng)關(guān)注重點(diǎn)。
對此,中遠(yuǎn)海控董秘肖俊光表示:“公司對核心合約客戶的履約能力有信心,雙方已建立了長期的合作關(guān)系,盡管目前市場貨量由于高庫存等因素而有所起伏,但截至目前大部分客戶依然秉持著遵守合約的態(tài)度?!?/p>
肖俊光還表示:“如果后續(xù)市場發(fā)生新的變化,公司會在綜合評估客戶既往的履約情況等因素之后,對雙方的合約予以妥善的處理,但相信不會出現(xiàn)毀約的情況,整體影響有限。因此,合約貨依然會成為公司在不確定環(huán)境中為客戶提供穩(wěn)定可靠服務(wù)、提升自身經(jīng)營抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要保障。”
中金公司9月初發(fā)布研報(bào),稱因即期運(yùn)價(jià)出現(xiàn)大幅殺跌,將公司2022年全年利潤和2023年利潤預(yù)期分別下調(diào)14%及21%,至1011億元和540億元。
但該券商還是指出,雖然即期運(yùn)價(jià)下行,2022年盈利確定性仍高,考慮到今年簽訂合同價(jià)上漲、占比提升,由此帶來增量利潤和2022年盈利的確定性。
分紅潛力爭議
雖然運(yùn)價(jià)早在今年6月開始急挫,但在投資者分紅方面,中遠(yuǎn)海控仍然較為慷慨。
2021年年報(bào),中遠(yuǎn)海控實(shí)現(xiàn)歸屬股東凈利892.9億元,同比增加793.7億元。而鑒于國有資本收益上繳和填充累計(jì)虧損,該公司宣布2021年年度分紅139億元,其占可供分配利潤比例的一半。
進(jìn)一步,為促進(jìn)股東回報(bào),中遠(yuǎn)海控于2022年半年報(bào)后重新修訂了分紅標(biāo)準(zhǔn),提出三年股東回報(bào)計(jì)劃,其中現(xiàn)金紅利總額比例應(yīng)在歸屬股東凈利的30%~50%以上;同時(shí)現(xiàn)金方式派發(fā)股利比例以當(dāng)期資本支出之多寡視情況,要求其分別不低于總分紅金額的20%,40%和80%。
今年上半年,中遠(yuǎn)??貙?shí)現(xiàn)歸屬股東凈利647.22億元,公司也順勢祭出每股派2.01元,合計(jì)派發(fā)323.4億元的豪爽分紅方案,其恰好達(dá)到現(xiàn)金分紅比例的50%上限。
不過,值得注意的是,近期有部分中遠(yuǎn)??赝顿Y者在社交平臺上指出,公司今年5月協(xié)議受讓中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)旗下財(cái)務(wù)公司中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司22.96%股權(quán),并將中遠(yuǎn)??嘏c財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易金額上限由750億提升至1500億元,其可能會影響公司的利潤存放安全與分紅潛力。
對此,肖俊光則在互動平臺上指出:“一直以來,我們都從財(cái)務(wù)公司獲得了優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù),有效保障公司資金安全性和流動性,同等條件下公司可以獲得更優(yōu)惠的存貸款利率,公司資金結(jié)算更加高效及時(shí)。”
此外,肖俊光還表示,公司在開展存款業(yè)務(wù)時(shí),按市場化原則同時(shí)向商業(yè)銀行和財(cái)務(wù)公司詢價(jià),并按利率孰優(yōu)原則選定存款金融機(jī)構(gòu),同時(shí)按照公司資金使用計(jì)劃,統(tǒng)籌做好資金安排,提升資金收益。
(文章來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)
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