每日熱門：跨界光伏“B面”：產(chǎn)業(yè)之外的造富運(yùn)動(dòng)

技術(shù)快速迭代與炙熱的行業(yè)景氣度，正吸引一批跨界者云集光伏賽道。

8月25日晚間，皇氏集團(tuán)再披露光伏合作項(xiàng)目：公司與中石油西南油氣田分公司簽署協(xié)議，雙方合作共同爭(zhēng)取廣西等地新能源指標(biāo)，落實(shí)不低于1300MW集中式與分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目。

【資料圖】

皇氏集團(tuán)負(fù)責(zé)配套產(chǎn)業(yè)投資和分布式光伏項(xiàng)目投資協(xié)調(diào)工作，不投入資金。

這已是短短數(shù)日內(nèi)，皇氏集團(tuán)發(fā)出的第3份涉足光伏方案。

以皇氏集團(tuán)為代表，生豬養(yǎng)殖企業(yè)正邦科技、地產(chǎn)老將藍(lán)光發(fā)展、益智玩具企業(yè)沐邦高科紛紛進(jìn)軍光伏，其中，不乏百億元投資大手筆。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，光伏、新能源汽車等屬于技術(shù)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)，不少公司都在該領(lǐng)域深耕十?dāng)?shù)年才有所成就。沒(méi)有太多產(chǎn)業(yè)積累的公司跨界投資，顯然是在做一件極具挑戰(zhàn)的事情。

經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)，跨界進(jìn)軍光伏的重心聚焦在了分布式光伏及光伏電池環(huán)節(jié)，前者門檻相對(duì)較低，后者估值相對(duì)更高。

“過(guò)去30年，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)歷了數(shù)輪周期，無(wú)數(shù)企業(yè)進(jìn)來(lái)，無(wú)數(shù)企業(yè)倒閉，只有少數(shù)企業(yè)存活了下來(lái)。如今，行業(yè)進(jìn)入了巨頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，沒(méi)有核心技術(shù)、資金及管理優(yōu)勢(shì)，跟風(fēng)還需冷靜?！?月25日，一家老牌光伏龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人向上證報(bào)記者表示。

記者注意到，盡管只披露了投資計(jì)劃，但這些公司的股價(jià)大多聞聲大漲，至于項(xiàng)目能否順利落地并貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，只能留給時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)了。

大手筆進(jìn)軍光伏

8月24日晚，皇氏集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司持股45%的皇氏農(nóng)光互補(bǔ)(廣西)科技有限公司(下稱“農(nóng)光互補(bǔ)公司”)與賓陽(yáng)縣人民政府、華能新能源股份有限公司廣東分公司(下稱“華能公司”)簽署了《賓陽(yáng)縣新能源分布式光伏一期項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》，項(xiàng)目投資約10億元。

此前的8月22日晚，皇氏集團(tuán)還宣布，擬投資年產(chǎn)20GW Topcon超高效太陽(yáng)能電池和2GW組件項(xiàng)目，總投資額約100億元，項(xiàng)目由農(nóng)光互補(bǔ)公司牽頭，在阜陽(yáng)經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)轄區(qū)內(nèi)新設(shè)立公司作為投資主體投資建設(shè)。

根據(jù)建設(shè)計(jì)劃，到2023年6月1日前完成一期10GW Topcon超高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目建設(shè)并實(shí)際投產(chǎn)；至2024年6月1日前完成二期10 GW Topcon超高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目建設(shè)并實(shí)際投產(chǎn)。

皇氏集團(tuán)在公告中表示，上述項(xiàng)目全部建成且達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)總年銷售額不低于170億元，年稅收不低于4億元。同時(shí)，太陽(yáng)能電池項(xiàng)目投資資金將主要由相關(guān)合作方出資及項(xiàng)目公司自籌解決。

除了上述光伏投資計(jì)劃，公司此前還披露擬與廣西賓陽(yáng)縣政府等簽訂關(guān)于賓陽(yáng)縣首期200MW的分布式光伏開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的合作協(xié)議。

與大手筆投資形成鮮明對(duì)比的是，2021年，皇氏集團(tuán)虧損4.72億元，期末負(fù)債率為65.94%。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)歸母利潤(rùn)9597.13萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)為-972.28萬(wàn)元。

這樣的皇氏集團(tuán)，如何撬動(dòng)百億級(jí)項(xiàng)目？

對(duì)此，深交所火速下發(fā)關(guān)注函，要求詳細(xì)說(shuō)明公司在光伏項(xiàng)目中的投資模式、需承擔(dān)的義務(wù)、預(yù)計(jì)初始及后續(xù)的投入資產(chǎn)規(guī)?；蛲顿Y金額以及項(xiàng)目出資、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的時(shí)間安排等，并說(shuō)明相關(guān)項(xiàng)目投資總金額以及項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年銷售額等數(shù)據(jù)測(cè)算依據(jù)和計(jì)算過(guò)程、可實(shí)現(xiàn)性等。

各行皆可“追光”

這邊，乳制品上市公司進(jìn)軍分布式光伏、光伏電池領(lǐng)域；那邊，生豬養(yǎng)殖類上市公司也要涉足光伏產(chǎn)業(yè)。

今年6月，正邦科技公告稱，與國(guó)家電投浙江分公司簽訂《“碳中和”綜合智慧能源項(xiàng)目合作協(xié)議書(shū)》，國(guó)家電投將對(duì)正邦科技的土地、能源進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，發(fā)揮在農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)、清潔能源發(fā)展、科技研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)加大投資力度，加快布局光伏、風(fēng)電、綜合智慧能源等產(chǎn)業(yè)，力爭(zhēng)在三年時(shí)間內(nèi)，建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電、分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)投資總額達(dá)到400億元左右。

“實(shí)際上，正邦科技更多是提供生態(tài)能源用地、養(yǎng)殖場(chǎng)等屋頂資源，與真正參與光伏產(chǎn)業(yè)鏈相距甚遠(yuǎn)。”一位光伏產(chǎn)業(yè)人士表示。

7月以來(lái)，跨界光伏的舉動(dòng)更是在A股頻頻出現(xiàn)。8月17日，沐邦高科宣布，與鄂城區(qū)人民政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬建設(shè)10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地，項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)48億元，同時(shí)終止前期與安義縣人民政府簽署的8GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地投資戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

7月20日，沐邦高科還與梧州市人民政府簽訂了《10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資合同書(shū)》，擬建設(shè)10GWTOPCON光伏電池生產(chǎn)基地，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資52億元，后明確公司出資金額為44.75億元。

8月中旬，中南文化發(fā)布公告稱，公司擬與關(guān)聯(lián)法人蘇龍熱電、江陰熱電共同出資設(shè)立江陰國(guó)聯(lián)新能源有限公司(暫定名)，其中，中南文化持股51%。新組建的公司主要負(fù)責(zé)江陰整縣(市)分布式光伏開(kāi)發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

“光伏行業(yè)是好，但跟風(fēng)者要冷靜”

在上述老牌光伏龍頭企業(yè)負(fù)責(zé)人看來(lái)，光伏行業(yè)確實(shí)擁有廣闊空間，也是開(kāi)放的行業(yè)，“外部企業(yè)參與進(jìn)來(lái)，這是他們股東和管理層的決策自由?！?/p>

根據(jù)隆基能源研究院的預(yù)測(cè)，到2030年，全球新增光伏裝機(jī)需要達(dá)到1500GW至2000GW，且連續(xù)安裝30年才能對(duì)全球能源轉(zhuǎn)型形成有效支撐，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)全球碳中和奠定基礎(chǔ)。

在今年7月中旬召開(kāi)的“2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)論壇”上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示，從各省裝機(jī)規(guī)劃來(lái)看，光伏市場(chǎng)或?qū)㈤_(kāi)啟加速模式，并將今年新增裝機(jī)預(yù)測(cè)調(diào)高10GW，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)85GW至100GW.全球市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)205GW至250GW。

不過(guò)，該負(fù)責(zé)人也提醒，光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)制造環(huán)節(jié)的品質(zhì)和成本、對(duì)企業(yè)的管理與底蘊(yùn)要求極高?！把巯?，搞地產(chǎn)的、挖煤的紛紛跟風(fēng)進(jìn)軍光伏，跟風(fēng)者還是要冷靜?！?/p>

值得注意的是，相較光伏龍頭企業(yè)瞄準(zhǔn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化，“外行”跨界光伏，往往選擇的是相對(duì)門檻較低、估值更高、落地較快的光伏產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。

為什么這么多“外行”跨界投向分布式光伏與光伏電池環(huán)節(jié)呢？

經(jīng)粗略統(tǒng)計(jì)，“外行”跨界光伏首戰(zhàn)往往選擇了分布式光伏項(xiàng)目。以皇氏集團(tuán)披露的“賓陽(yáng)縣新能源分布式光伏一期項(xiàng)目”為例，在該項(xiàng)目中，華能公司負(fù)責(zé)整縣屋頂分布式光伏項(xiàng)目投資和運(yùn)維，農(nóng)光互補(bǔ)公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)和EPC總包施工。

一位光伏行業(yè)人士表示，分布式光伏相對(duì)門檻較低，“主要考量的是資源統(tǒng)籌、總包施工的能力，對(duì)資金成本和政府資源要求較高。”

此外，光伏電池正處于新技術(shù)變革期，因此也成為估值“最火”的光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)之一，跨界光伏企業(yè)紛紛熱衷站上“TOPCON”等風(fēng)口。

沐邦高科在回復(fù)問(wèn)詢時(shí)表示，其近期擬投資生產(chǎn)的高效電池片是N型TOPCON電池，相比于當(dāng)前市場(chǎng)主流PERC電池，產(chǎn)品具備高轉(zhuǎn)換率、低衰減率等性能的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前光伏行業(yè)正面臨著從P型PERC電池技術(shù)升級(jí)到N型電池技術(shù)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型機(jī)遇期。

跨界三大挑戰(zhàn)：

技術(shù)、資金、管理

“跨界進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)，至少會(huì)面臨技術(shù)、資金和管理三大挑戰(zhàn)?！币晃还夥袠I(yè)人士表示。

今年8月中旬，沐邦高科在披露擬48億元在鄂城區(qū)投建10GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目時(shí)一并表示，公司目前未從事光伏電池業(yè)務(wù)，亦無(wú)TOPCON光伏電池生產(chǎn)技術(shù)儲(chǔ)備，尚無(wú)TOPCON電池人才團(tuán)隊(duì)，正在積極聯(lián)絡(luò)引進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域人才，可能存在人才引進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。在最新回復(fù)中，沐邦高科明確表示，自首次披露有關(guān)框架協(xié)議至今，公司除人才引進(jìn)、項(xiàng)目籌備外，尚未對(duì)光伏電池項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)質(zhì)研發(fā)投入。

在未對(duì)光伏電池項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)質(zhì)研發(fā)投入背景下，沐邦高科就已簽訂相關(guān)協(xié)議，擬合計(jì)投資超90億元建設(shè)總計(jì)20GW TOPCON光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

資金更是一大難題。

截至2022年一季度末，沐邦高科貨幣資金余額僅0.69億元、凈資產(chǎn)僅9.36億元，顯著低于其所披露投資框架合同規(guī)模，項(xiàng)目投資存在較大資金缺口。

沐邦高科表示，公司將通過(guò)自有資金或銀行借款籌集項(xiàng)目所需資金。截至2022年3月31日上市公司資產(chǎn)負(fù)債率為10.99%，資產(chǎn)負(fù)債率較低，具備向銀行借款的基礎(chǔ)。

“光伏項(xiàng)目投資巨大，對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，借錢進(jìn)行投資，風(fēng)險(xiǎn)非常大?！币患依吓乒夥堫^企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。

8月12日，藍(lán)光發(fā)展宣布與廣東歐昊集團(tuán)共同成立成都?xì)W藍(lán)光伏有限公司，兩者持股比例分別為70%和30%，謀求切入光伏賽道。此后，藍(lán)光發(fā)展股價(jià)一度大幅上漲。

就在8月18日，藍(lán)光發(fā)展發(fā)布異動(dòng)公告表示，由于公司債務(wù)問(wèn)題，目前尚沒(méi)有資金實(shí)繳注冊(cè)資金，相關(guān)資源及技術(shù)人員尚未配備，尚無(wú)合作項(xiàng)目，后續(xù)存在著不確定性。

此外，藍(lán)光發(fā)展預(yù)計(jì)，2022年半年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-46億元左右。藍(lán)光發(fā)展控股股東因股票質(zhì)押融資違約及對(duì)外擔(dān)保事宜，部分股票已被相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行違約處置。截至2022年6月30日，藍(lán)光發(fā)展累計(jì)到期未能償還的債務(wù)本息金額合計(jì)387.75億元。

“即使有了技術(shù)與資金，光伏產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)管理的要求很高，沒(méi)有長(zhǎng)久制造業(yè)經(jīng)驗(yàn)及研發(fā)底蘊(yùn)的企業(yè)，很難在光伏產(chǎn)業(yè)巨頭競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展壯大?！币晃还夥袠I(yè)人士認(rèn)為。

誰(shuí)在乘機(jī)漁利？

回到皇氏集團(tuán)這一案例，除了百億投資金額來(lái)源，其此番投資光伏項(xiàng)目還有諸多疑團(tuán)待解。

天眼查顯示，本次承擔(dān)光伏項(xiàng)目運(yùn)行的農(nóng)光互補(bǔ)公司為今年1月新成立的企業(yè)，公司注冊(cè)資本1億元，是一家從事科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)為主的企業(yè)，其中，皇氏集團(tuán)持股比例為45%，熊貓光伏科技有限公司持股比例為40%，公司法定代表人及經(jīng)理為魯嚴(yán)飛。

據(jù)查，魯嚴(yán)飛曾任無(wú)錫環(huán)特太陽(yáng)能科技有限公司董事長(zhǎng)，還擔(dān)任江蘇第一陽(yáng)光光伏科技有限公司、安徽中綠晶新能源科技有限公司等多家公司的法定代表人?；适霞瘓F(tuán)近期也在投資者互動(dòng)平臺(tái)透露，魯嚴(yán)飛擁有十余年的光伏行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其作為農(nóng)光互補(bǔ)公司法人，將有利于促進(jìn)公司在光伏領(lǐng)域的拓展。

助力皇氏集團(tuán)“追光”之余，魯嚴(yán)飛還出現(xiàn)在皇氏集團(tuán)近期的一筆股權(quán)交易中。

8月3日晚，皇氏集團(tuán)公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人黃嘉棣擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向魯嚴(yán)飛轉(zhuǎn)讓其所持公司3080萬(wàn)股股份，占公司股份總數(shù)的3.677%，以償還其在海通證券部分質(zhì)押債務(wù)、降低股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。該交易轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.31元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)約1.64億元。

公告該筆交易后，皇氏集團(tuán)股價(jià)開(kāi)始節(jié)節(jié)攀高，8月3日至今，公司股價(jià)累計(jì)上漲逾50%。截至8月25日，公司股價(jià)為10.02元。按此價(jià)格計(jì)算，魯嚴(yán)飛雖然尚未完成股權(quán)過(guò)戶，但已浮盈約8000萬(wàn)元。

對(duì)此，深交所也要求公司詳細(xì)說(shuō)明農(nóng)光互補(bǔ)公司其余股東的基本情況；在此基礎(chǔ)上說(shuō)明該股東及其實(shí)際控制人(如有)與公司、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、5%以上股東、實(shí)際控制人之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他可能造成利益傾斜的關(guān)系。

除了關(guān)注農(nóng)光互補(bǔ)公司外，深交所還要求皇氏集團(tuán)說(shuō)明是否存在利用信息披露配合二級(jí)市場(chǎng)炒作的情形。同時(shí)，公司控股股東、實(shí)際控制人、5%以上股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員是否存在股份減持計(jì)劃。

“新能源轉(zhuǎn)型的過(guò)程必定是一個(gè)長(zhǎng)期而艱巨的過(guò)程，急功近利并不可取。只貪圖眼前的利益，進(jìn)行盲目的擴(kuò)張，必將埋下無(wú)窮的隱患?！币晃毁Y深市場(chǎng)人士對(duì)記者表示。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）