每日時訊!銀河證券：市場處于弱反彈中后期 8月下旬或弱于上旬
一、核心觀點
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(一)市場表現(xiàn)
截至2022年8月16日，本月市場整體上行，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為0.76%、2.28%。行業(yè)來看，電子表現(xiàn)突出，漲幅達8.31%，上游行業(yè)議價能力較強緊隨其后，煤炭、石油石化月漲幅分別為6.49%、5.53%，美容護理、汽車、家用電器等跌幅較大。交投活躍度方面，投資者情緒較上月有所上升，日均成交額仍在萬億以上，日均換手率為1.22%。資金面上，北向資金整體凈流入83.71億元。
(二)市場處于弱反彈中后期，逐步進入震蕩階段
回顧歷次弱反彈階段的市場特征，反彈時長和幅度來看，反彈時長多數(shù)在20-50個交易日不等，反彈幅度在6%-20%之間，且反彈時長和幅度很多時候為前期下跌時長的一半。反彈節(jié)奏來看，弱反彈區(qū)間漲跌節(jié)奏跟之前市場下跌節(jié)奏較為同步。弱反彈期間行業(yè)風格集中度相對較高，弱反彈期間市場持續(xù)時間相對較短，市場風格多半短期較為明顯，因此在弱反彈期間，建議尋找優(yōu)質(zhì)行業(yè)持續(xù)配置。市場漲跌特征來看，本輪(2021年12月至今)市場節(jié)奏與2018年1月-2019年7月的市場節(jié)奏非常相似。
(三)7月底我們提示8月市場即將進入弱反彈階段
8月3日至8月16日，市場連續(xù)小幅上行，區(qū)間漲幅為3%。目前來看，市場已經(jīng)處于弱反彈后期階段，8月下旬或弱于上旬，市場逐步進入震蕩期。經(jīng)濟方面，7月份經(jīng)濟下滑打破了4月份以來的經(jīng)濟回升邏輯，居民和企業(yè)對于未來的預期較為弱勢，但目前來看，貨幣和財政政策大幅放松并不現(xiàn)實，因此宏觀經(jīng)濟壓力仍在。流動性角度，8月15日，央行調(diào)降MLF利率，在金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)均下滑的宏觀背景下，央行調(diào)降MLF利率有一定必要性，同時MLF利率下調(diào)也可加強貨幣傳導效率，降低實體經(jīng)濟壓力，同時目前市場流動性較為充裕，可以對A股市場形成一定支撐。既有宏觀經(jīng)濟壓力又有流動性支撐的市場環(huán)境下，A股市場或逐步進入震蕩階段。市場漲跌節(jié)奏角度，目前市場正處于弱反彈區(qū)間，反彈時長已接近此前下跌階段的一半，為10個交易日，但漲幅還有一定空間，目前僅上漲3%，可繼續(xù)配置高端制造及科技板塊。
二、投資建議
1.受益于政策扶持及景氣度較高的新能源、軍工等板塊可戰(zhàn)略性配置。2. 美聯(lián)儲流動性收緊回暖預期上升疊加政策面平臺經(jīng)濟的回暖，電子、傳媒、計算機等板塊或有一定機會。3.煤炭、鋰等供需緊平衡的上游資源品板塊。
三、風險提示
政策超預期的風險；經(jīng)濟下行超預期的風險；上市公司業(yè)績大幅低于預期的風險。
（文章來源：中國銀河證券研究）
標簽： 銀河證券
