每日時(shí)訊!銀河證券：市場(chǎng)處于弱反彈中后期 8月下旬或弱于上旬
一、核心觀點(diǎn)
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(一)市場(chǎng)表現(xiàn)
截至2022年8月16日，本月市場(chǎng)整體上行，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為0.76%、2.28%。行業(yè)來(lái)看，電子表現(xiàn)突出，漲幅達(dá)8.31%，上游行業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)緊隨其后，煤炭、石油石化月漲幅分別為6.49%、5.53%，美容護(hù)理、汽車、家用電器等跌幅較大。交投活躍度方面，投資者情緒較上月有所上升，日均成交額仍在萬(wàn)億以上，日均換手率為1.22%。資金面上，北向資金整體凈流入83.71億元。
(二)市場(chǎng)處于弱反彈中后期，逐步進(jìn)入震蕩階段
回顧歷次弱反彈階段的市場(chǎng)特征，反彈時(shí)長(zhǎng)和幅度來(lái)看，反彈時(shí)長(zhǎng)多數(shù)在20-50個(gè)交易日不等，反彈幅度在6%-20%之間，且反彈時(shí)長(zhǎng)和幅度很多時(shí)候?yàn)榍捌谙碌鴷r(shí)長(zhǎng)的一半。反彈節(jié)奏來(lái)看，弱反彈區(qū)間漲跌節(jié)奏跟之前市場(chǎng)下跌節(jié)奏較為同步。弱反彈期間行業(yè)風(fēng)格集中度相對(duì)較高，弱反彈期間市場(chǎng)持續(xù)時(shí)間相對(duì)較短，市場(chǎng)風(fēng)格多半短期較為明顯，因此在弱反彈期間，建議尋找優(yōu)質(zhì)行業(yè)持續(xù)配置。市場(chǎng)漲跌特征來(lái)看，本輪(2021年12月至今)市場(chǎng)節(jié)奏與2018年1月-2019年7月的市場(chǎng)節(jié)奏非常相似。
(三)7月底我們提示8月市場(chǎng)即將進(jìn)入弱反彈階段
8月3日至8月16日，市場(chǎng)連續(xù)小幅上行，區(qū)間漲幅為3%。目前來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)處于弱反彈后期階段，8月下旬或弱于上旬，市場(chǎng)逐步進(jìn)入震蕩期。經(jīng)濟(jì)方面，7月份經(jīng)濟(jì)下滑打破了4月份以來(lái)的經(jīng)濟(jì)回升邏輯，居民和企業(yè)對(duì)于未來(lái)的預(yù)期較為弱勢(shì)，但目前來(lái)看，貨幣和財(cái)政政策大幅放松并不現(xiàn)實(shí)，因此宏觀經(jīng)濟(jì)壓力仍在。流動(dòng)性角度，8月15日，央行調(diào)降MLF利率，在金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均下滑的宏觀背景下，央行調(diào)降MLF利率有一定必要性，同時(shí)MLF利率下調(diào)也可加強(qiáng)貨幣傳導(dǎo)效率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力，同時(shí)目前市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，可以對(duì)A股市場(chǎng)形成一定支撐。既有宏觀經(jīng)濟(jì)壓力又有流動(dòng)性支撐的市場(chǎng)環(huán)境下，A股市場(chǎng)或逐步進(jìn)入震蕩階段。市場(chǎng)漲跌節(jié)奏角度，目前市場(chǎng)正處于弱反彈區(qū)間，反彈時(shí)長(zhǎng)已接近此前下跌階段的一半，為10個(gè)交易日，但漲幅還有一定空間，目前僅上漲3%，可繼續(xù)配置高端制造及科技板塊。
二、投資建議
1.受益于政策扶持及景氣度較高的新能源、軍工等板塊可戰(zhàn)略性配置。2. 美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性收緊回暖預(yù)期上升疊加政策面平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的回暖，電子、傳媒、計(jì)算機(jī)等板塊或有一定機(jī)會(huì)。3.煤炭、鋰等供需緊平衡的上游資源品板塊。
三、風(fēng)險(xiǎn)提示
政策超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；上市公司業(yè)績(jī)大幅低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來(lái)源：中國(guó)銀河證券研究）
標(biāo)簽： 銀河證券
