華泰證券：關(guān)注AIGC帶來的游戲板塊估值提振
華泰證券研報認(rèn)為，以ChatGPT為代表的AIGC模型正向多模態(tài)、低門檻、低成本快速迭代，游戲作為跨模態(tài)的內(nèi)容形式從設(shè)計研發(fā)、營銷運營等全環(huán)節(jié)有望迎來產(chǎn)業(yè)革命。微軟Azure接入OpenAI服務(wù)，有望全面向游戲等行業(yè)賦能。我們建議關(guān)注AIGC帶來的游戲體驗升級及潛在創(chuàng)收、生產(chǎn)降本增效以及板塊估值提振。
全文如下
華泰 | 傳媒：AIGC深度賦能游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展
(資料圖)
OpenAI推出交互式聊天機(jī)器人ChatGPT迅速出圈并拓展商業(yè)化，生成式AI應(yīng)用潛力被廣泛認(rèn)可。我們認(rèn)為，以ChatGPT為代表的AIGC模型正向多模態(tài)、低門檻、低成本快速迭代，游戲作為跨模態(tài)的內(nèi)容形式從設(shè)計研發(fā)、營銷運營等全環(huán)節(jié)有望迎來產(chǎn)業(yè)革命。微軟Azure接入OpenAI服務(wù)，有望全面向游戲等行業(yè)賦能。我們建議關(guān)注AIGC帶來的游戲體驗升級及潛在創(chuàng)收、生產(chǎn)降本增效以及板塊估值提振。
核心觀點
AIGC提升游戲內(nèi)容豐富度及交互性，為潛在增收及游戲創(chuàng)新帶來可能
AIGC的應(yīng)用將升級游戲體驗，目前看AIGC有望在NPC智能交互及場景搭建方面加速應(yīng)用，以及通過AIGC加快游戲版本更新來提升用戶留存及付費，未來AIGC還有望帶來游戲創(chuàng)新，甚至全新游戲類型。2023年2月，《逆水寒》手游官宣采用伏羲AI技術(shù)實裝國內(nèi)首個“游戲GPT”，實現(xiàn)NPC高智能交互?！段④浤M飛行器》從全球的衛(wèi)星和航空圖像中提取數(shù)據(jù)，借助AI生成1.97億平方英里3D數(shù)字孿生地球表面。23年1月，最新AIGC引擎Quantum Engine發(fā)布，支持多語言實時互動及劇情AI生成，后續(xù)結(jié)合多模態(tài)的AIGC升級，有望真正實現(xiàn)真正“千人千面”的游戲體驗。
AIGC對游戲產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)賦能正迅速落地，將明顯助力生產(chǎn)降本提效
游戲美術(shù)繪畫輔助、營銷素材制作、程序化人物及場景生成、開發(fā)測試等多領(lǐng)域應(yīng)用有望通過AIGC實現(xiàn)降本增效。在美術(shù)繪畫輔助方面，ChilloutMix+LoRA等模型融合進(jìn)化已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)較為真實的圖像生成，在AI與人工配合下，角色創(chuàng)意、場景概念、營銷素材等高耗時環(huán)節(jié)的生產(chǎn)效率有望被大幅提升，已有工作室通過應(yīng)用AIGC將制作100名角色由5萬美元的開發(fā)成本及6個月的工時縮短至1萬美元及1個月，節(jié)省成本及時長超80%；在開發(fā)測試、內(nèi)容生成更新及營銷素材生產(chǎn)等環(huán)節(jié)，微軟Azure OpenAI、騰訊、網(wǎng)易、米哈游等多家頭部企業(yè)已有相關(guān)應(yīng)用在快速落地。
國內(nèi)游戲行業(yè)AIGC應(yīng)用推進(jìn)，科技引領(lǐng)下估值和基本面有望提振
國內(nèi)AIGC生態(tài)圈迅速擴(kuò)容，近年來游戲與科技的共振效應(yīng)正在被更廣泛認(rèn)可，AIGC在游戲領(lǐng)域的全面應(yīng)用是此效應(yīng)的實現(xiàn)。2023年3月，百度文心一言正式發(fā)布，截至3月18日11點，文心一言發(fā)布兩天，已有12家企業(yè)完成首批簽約合作，申請百度智能云文心一言API調(diào)用服務(wù)測試的企業(yè)達(dá)9萬。游戲公司同樣宣布將接入文心一言，進(jìn)一步探索AIGC游戲領(lǐng)域應(yīng)用。我們認(rèn)為，游戲市場本身的蘊(yùn)含的龐大需求即是AIGC等技術(shù)的良好應(yīng)用場景，相關(guān)科技的進(jìn)步也將進(jìn)一步提升我國游戲產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量及綜合競爭力，從而驅(qū)動行業(yè)長線成長及估值提升。
風(fēng)險提示：AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，商業(yè)化存在不確定性，政策監(jiān)管風(fēng)險。
（文章來源：證券時報·e公司）
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