【播資訊】華爾街正進(jìn)入一個(gè)巨大轉(zhuǎn)變！投資者究竟該如何“生存”？
橡樹資本管理公司(Oaktree Capital Management)的霍華德馬克斯(Howard Marks)表示，在經(jīng)歷了約14年的寬松貨幣政策和低利率之后，市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變，這可能會(huì)讓一些資產(chǎn)更難獲得穩(wěn)定的回報(bào)。
在此期間，投資者受益于低利率，這為借款人和資產(chǎn)所有者創(chuàng)造了一個(gè)理想的環(huán)境，這位著名的投資者表示，資產(chǎn)蜜月終于結(jié)束了。馬克斯說(shuō)，在此期間，許多投資者加入了資本市場(chǎng)，低利率鼓勵(lì)了對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。
(資料圖)
為了對(duì)抗通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到15年來(lái)的最高水平，將目標(biāo)區(qū)間提高到4.25%到4.5%。2024年之前可能不會(huì)有任何降息。與此同時(shí)，企業(yè)通過(guò)貸款和信用額度借錢的成本將更高，而信用卡債務(wù)、汽車貸款和抵押貸款將更難償還。美聯(lián)儲(chǔ)希望這會(huì)降低總體需求和支出，減少流通中的貨幣供應(yīng)，這通常會(huì)降低通貨膨脹率。
如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，低利率應(yīng)該會(huì)再次回歸，但馬克斯預(yù)計(jì)未來(lái)幾年利率不會(huì)回到零，他說(shuō)平均利率可能會(huì)在2%到4%之間。這位投資者還表示，有關(guān)2023年下半年降息的說(shuō)法是有些「樂(lè)觀的」。
Marks補(bǔ)充稱，未來(lái)利率在這一區(qū)間徘徊，以及高收益?zhèn)荣Y產(chǎn)的更高回報(bào)，應(yīng)會(huì)阻止投資者購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。他說(shuō)：「我只是認(rèn)為，好日子可能不會(huì)重現(xiàn)。」
隨著美國(guó)通脹上升和美聯(lián)儲(chǔ)加息終結(jié)了資產(chǎn)高回報(bào)時(shí)代，并打壓了極高的股票市盈率，投資者今年開始尋求安全和穩(wěn)定的投資。
「我所說(shuō)的是重新關(guān)注市場(chǎng)基本面，」紐約梅隆銀行子公司Newton Investment Management的投資組合經(jīng)理Bailer表示。「那些產(chǎn)生大量自由現(xiàn)金流、以合理的自由現(xiàn)金流估值交易的公司，以及資產(chǎn)負(fù)債表良好的公司。我認(rèn)為，在未來(lái)10年，所有這些都將變得更加重要?！?/p>
弗格森說(shuō)：「市場(chǎng)開始獎(jiǎng)勵(lì)那些真正專注于提高充足資本回報(bào)率的公司，那些已經(jīng)修復(fù)了資產(chǎn)負(fù)債表的公司，那些現(xiàn)在擁有多年來(lái)最好的資產(chǎn)負(fù)債表的公司?！?/p>
Bailer表示，在一個(gè)不再不惜一切代價(jià)支持無(wú)利可圖的增長(zhǎng)的環(huán)境下，投資者重新關(guān)注穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流、穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表和合理的估值，這應(yīng)該會(huì)讓公司受益。
展望未來(lái)，Bailer預(yù)計(jì)從估值、業(yè)務(wù)、增長(zhǎng)勢(shì)頭和質(zhì)量基本面這幾個(gè)方面來(lái)選擇資產(chǎn)投資非常重要。
（文章來(lái)源：wind）
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