天天快看：國際年終報道 本幣貶值通脹加劇 日本經(jīng)濟難脫困境
貿(mào)易逆差持續(xù)、個人消費低迷，2022年日本經(jīng)濟在三季度出現(xiàn)萎縮。分析指出，2022年，大宗商品價格居高不下，日元大幅貶值推高進口商品物價，導(dǎo)致日本國內(nèi)通脹加速上升，給普通消費者和企業(yè)帶來壓力。日本正面臨40年來最高通脹水平，經(jīng)濟難以擺脫困境。
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通脹持續(xù)遏制經(jīng)濟增長
據(jù)路透社報道，由于能源進口價格飆升，日本正面臨40年來最高通脹水平。近90%受調(diào)查企業(yè)認為，通脹高企是2023年企業(yè)經(jīng)營將面臨的主要風險，68%的企業(yè)認為遏制通脹應(yīng)成為政府施政焦點。
日本總務(wù)省12月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月日本除生鮮食品以外的核心消費價格指數(shù)(CPI)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為103.8，同比上升3.7%，漲幅為1981年12月以來最高。至此，日本核心CPI已經(jīng)連續(xù)15個月同比上升。
日本財務(wù)省15日公布的11月貿(mào)易統(tǒng)計結(jié)果顯示，由于日元貶值和能源價格飆升，日本連續(xù)16個月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，當月貿(mào)易收支逆差達到2.0274萬億日元(1美元約合135.5日元)，超過2013年11月的高點。
由于能源進口依賴度較高，大宗商品價格上漲增加了日本的進口成本，日元貶值更是放大了本已飆升的進口賬單壓力，使不少日本企業(yè)苦不堪言。
據(jù)日本《朝日新聞》報道，此前針對日本全國100家主要企業(yè)開展的一項調(diào)查顯示，59家企業(yè)表示“原油和原材料價格的上漲”是導(dǎo)致其擔憂日本經(jīng)濟景氣度下行的主要原因，有34家企業(yè)認為主要原因是“個人消費的低迷”。
日本內(nèi)閣府8日公布的二次統(tǒng)計報告顯示，今年第三季度日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比下降0.2%，按年率計算降幅為0.8%，與初值相比小幅向上修正。
有分析稱，出口增長放緩將加大日本的衰退風險。市場研究機構(gòu)凱投宏觀高級日本經(jīng)濟學(xué)家蒂萊恩特表示，受出口下降等因素影響，日本經(jīng)濟將在明年某個時候陷入衰退。
不過，國際貨幣基金組織(IMF)在10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》中預(yù)測，今明兩年日本經(jīng)濟將分別增長1.7%和1.6%。日本政府12月預(yù)計，2023財年日本經(jīng)濟有望增長1.5%。
日元貶值加劇下行風險
2022年以來，包括美聯(lián)儲、歐洲央行和英國央行在內(nèi)的全球主要央行都在持續(xù)加息以抑制居高不下的通脹水平，日本央行則長期維持超寬松貨幣政策。寬松的貨幣政策令日元持續(xù)承壓，年內(nèi)日元對美元貶值幅度一度超過30%，加劇日本經(jīng)濟困境。
日本帝國數(shù)據(jù)庫預(yù)計，2022年因日元貶值而破產(chǎn)的日企數(shù)量很可能會超2019年的22家，創(chuàng)近五年最高紀錄。報告稱，包括燃氣費、電費在內(nèi)的所有商品價格都在飆升，擠壓了中小企業(yè)盈利空間。
標普全球市場情報首席經(jīng)濟學(xué)家田口春美表示，當日元匯率快速下跌時，企業(yè)受到原材料進口成本上升帶來的打擊，而在海外經(jīng)濟放緩之際，它們無法輕易將成本轉(zhuǎn)嫁到出口。
卡內(nèi)基國際事務(wù)倫理委員會高級研究員理查德·卡茨認為，日元貶值加劇了日本的經(jīng)濟困境。日元貶值大幅降低了實際工資，從而降低了消費者的購買力。過去10年，日本總價格上漲的90%都來自進口密集型食品和能源產(chǎn)品。
對此，日本政府于9月底采取行動，于20多年來首次干預(yù)匯市支撐日元。日本央行則于12月宣布調(diào)整長期利率波動幅度。
業(yè)內(nèi)人士指出，日本央行政策松動和美聯(lián)儲放慢加息腳步的預(yù)期將令日元的貶值壓力有所緩解，但日元匯率依然處于低位，原材料和能源價格上升繼續(xù)令日本經(jīng)濟承壓。在全球經(jīng)濟放緩的擔憂日益加劇的背景下，日本經(jīng)濟復(fù)蘇顯得十分脆弱。
寬松貨幣政策前景難料
2022年以來，日本央行始終維持超寬松貨幣政策，直到12月底，貨幣政策才出現(xiàn)松動。
日本央行20日結(jié)束貨幣政策會議后宣布，部分調(diào)整當前超寬松貨幣政策，將長期利率波動幅度由正負0.25%擴展至正負0.5%。日媒認為此次調(diào)整是貨幣寬松政策近10年來的轉(zhuǎn)折點。一些分析師更是認為，這是日本央行將退出超寬松貨幣政策的前奏。
不過，日本央行行長黑田東彥表示，“此舉是為了讓寬松貨幣政策效果更平穩(wěn)，而不是提高利率”，日本近10年的超寬松貨幣政策“效果大于副作用”。
此次政策調(diào)整對經(jīng)濟的影響尚不明朗。日本經(jīng)濟界人士認為，隨著匯率朝著日元升值的方向發(fā)展，進口商品和食品價格的上漲趨勢有望得到緩解，對個人消費有利。但如果日元急速升值，出口企業(yè)的收益和競爭力將會惡化，設(shè)備投資和就業(yè)也會受到打擊。不僅如此，住房貸款利率將上升，企業(yè)貸款的條件也會更加苛刻。
分析普遍認為，貨幣政策轉(zhuǎn)向或可暫時止住日元貶值勢頭，但是日本經(jīng)濟將難以承受利率上升帶來的巨大成本。
當前，日本政府債務(wù)高企，2022財年財政收入對發(fā)行國債的依賴率超過34%。據(jù)日本財務(wù)省估算，若利率上升1%，2025財年日本政府債券的利息和本金支付將比預(yù)期增加3.7萬億日元。
此外，新冠肺炎疫情、烏克蘭危機、全球通脹高企以及供應(yīng)鏈等問題帶來的能源價格和原材料價格暴漲，所有這些因素都令日本的貿(mào)易赤字在短期內(nèi)難以縮小。據(jù)摩根大通集團預(yù)測，明年日本的赤字將進一步增加到26萬億日元，占GDP的4.5%左右。日本對進口能源和糧食的依賴程度依然很強，輸入性通脹在一定程度上還將加劇日本貿(mào)易赤字。
（文章來源：經(jīng)濟參考報）
標簽： 本幣貶值
