一夜扭轉(zhuǎn)！九江銀行官宣了
1月6日晚間，九江銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，決定對(duì)“九江銀行股份有限公司2018年第一期二級(jí)資本債券”(簡(jiǎn)稱“18九江銀行二級(jí)01”，代碼1820002)行使贖回選擇權(quán)。(具體安排以公告為準(zhǔn))。僅一日之前，該行曾發(fā)布公告表示，決定不行使上述債券的贖回選擇權(quán)！
(資料圖片)
未成為今年首家不贖回案例
1月5日，九江銀行曾發(fā)布公告稱，對(duì)其發(fā)行的2018年第一期二級(jí)資本債券(18九江銀行二級(jí)01)不行使贖回選擇權(quán)。此舉稱得上是，一石激起千層浪，引發(fā)了市場(chǎng)的諸多關(guān)注。
歸根原因在于，雖然對(duì)中小銀行而言，不贖回二級(jí)資本債較常發(fā)生，但九江銀行畢竟是AAA評(píng)級(jí)上市銀行，也意味著，此舉后將成為國(guó)內(nèi)第二家不贖回二級(jí)資本債的上市銀行！
資料顯示，九江銀行決定不贖回的2018年第一期二級(jí)資本債券存量規(guī)模15億元，占該行債券總規(guī)模的4.2%。不贖回意味著該只債券將展期五年，同時(shí)未贖回部分維持票面利率5%。
從當(dāng)日市場(chǎng)上信用債收益情況來(lái)看，本報(bào)記者注意到，中債中短期票據(jù)收益率曲線(AAA)3M期間上行7bp至2.35%，3年期收益率上行3BP至3.06%，5年期收益率穩(wěn)定在4.45%。
在業(yè)內(nèi)看來(lái)，二級(jí)資本債是商業(yè)銀行為補(bǔ)充二級(jí)資本而發(fā)行的債券，期限會(huì)設(shè)置成5+5年期，當(dāng)市場(chǎng)債券利率下滑時(shí)，往往銀行可以選擇通過發(fā)行低息債券來(lái)對(duì)其置換，所以會(huì)提前贖回。
“九江銀行5%的二級(jí)資本債票面利率收益對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，還是頗具投資吸引力的，換言之，其債券的使用成本也相對(duì)會(huì)更為高昂，畢竟要對(duì)機(jī)構(gòu)投資者們支付利息收益，而從當(dāng)日的外在贖回條件來(lái)看，如果再次滾動(dòng)發(fā)行二級(jí)資本債，利率可能會(huì)低于其當(dāng)前的票面利率?！蹦澄毁Y深券商從業(yè)人士對(duì)《中國(guó)基金報(bào)》記者分析指出。
市場(chǎng)對(duì)此猜測(cè)、詫異不斷
一時(shí)間，記者注意到，市場(chǎng)上對(duì)九江銀行選擇不贖回二級(jí)資本債的行為產(chǎn)生了諸多猜測(cè)。
華福證券固收首席分析師李清荷看來(lái)，銀行不贖回二級(jí)資本債的原因大多可歸納為幾點(diǎn)：
一是、發(fā)行人未獲得監(jiān)管批準(zhǔn)；再融資難度較高，銀行無(wú)法發(fā)新債替換贖回的舊債；二是、銀行盈利能力較弱，并不具備可持續(xù)性；三是、資本充足水平低，舊債贖回后會(huì)導(dǎo)致銀行的資本充足水平不符合監(jiān)管要求；四是、關(guān)注類貸款劣變風(fēng)險(xiǎn)較高，進(jìn)而影響資本充足情況。
銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》規(guī)定顯示，銀行贖回二級(jí)資本工具的條件包括：第一，使用同等或更高質(zhì)量的資本工具替換被贖回的工具，并且只有在收入能力具備可持續(xù)性的條件下才能實(shí)施資本工具的替換；第二，行使贖回權(quán)后的資本水平仍明顯高于銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的監(jiān)管資本要求。
“在特殊環(huán)境下，少數(shù)銀行如果不行使對(duì)二級(jí)資本債的贖回權(quán)，必定會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其資本充足率吃緊的一定擔(dān)憂、猜測(cè)。”某位銀行資深業(yè)內(nèi)人士也告訴《中國(guó)基金報(bào)》記者稱。
那么，是否是這樣？
公開資料顯示，2019-2021年和2022年6月末，九江銀行資本充足率分別為11.6%、10.7%、13.2%和12.7%。2022年三季報(bào)資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別為12.99%、11.02%和8.42%，資本充足率和核心一級(jí)資本充足率均低于全國(guó)城商行平均水平。
同時(shí)，九江銀行2022年6月末關(guān)注類貸款規(guī)模達(dá)到94.2億元，較2021年末大幅增長(zhǎng)66億元，也使得關(guān)注和不良類貸款占比達(dá)到5.2%，為近三年來(lái)新高。
不過，中金研究團(tuán)隊(duì)提出不同意見。認(rèn)為雖然九江銀行近年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)邊際弱化，包括息差收窄、2022 年以來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量走弱、金融投資中非標(biāo)投資占比仍偏高且階段二和階段三金融投資占比較高、存在一定的核心一級(jí)資本補(bǔ)充壓力等。
“但整體看，九江銀行在城商行中資質(zhì)不屬于最弱一批，區(qū)域尚可，且大股東主要為當(dāng)?shù)刎?cái)政、北京市地方國(guó)企和頭部股份行，不贖回一定程度上超出市場(chǎng)預(yù)期?！敝薪鹧芯繄F(tuán)隊(duì)稱。
中小銀行“二永債”昨日調(diào)整
不過，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，九江銀行如果不贖回二級(jí)資本債一定程度也會(huì)增加其自身及中小銀行后期的發(fā)債難度。“畢竟會(huì)引起對(duì)債券投資者對(duì)此其到期后能否如期贖回的擔(dān)憂。”
“相應(yīng)的，也會(huì)更加關(guān)注發(fā)債銀行的自身經(jīng)營(yíng)情況及資本充足率等狀況?！鄙鲜鲢y行業(yè)內(nèi)人士對(duì)此建議，在債市逐步恢復(fù)階段，各家銀行從自身利益考慮時(shí)也需共同小心呵護(hù)市場(chǎng)情緒。
據(jù)悉，受此消息銀行，昨日，部分中小銀行的“二級(jí)債”“永續(xù)債”出現(xiàn)大幅調(diào)整，但業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，對(duì)強(qiáng)資質(zhì)銀行的“二永債”發(fā)債影響有限。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至 2023 年 1 月 5 日，共有 43 家銀行的 51 支銀行二級(jí)資本債未行使贖回權(quán)，包括 11 支城商行的二級(jí)資本債和 40 支農(nóng)商行的二級(jí)資本債。未行使二級(jí)資本債贖回權(quán)的銀行大多規(guī)模較小，資本充足率不算充裕，主體評(píng)級(jí)集中在 AA+~A。
華泰證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)指出，要解決中小銀行資本補(bǔ)充問題，短期內(nèi)可關(guān)注專項(xiàng)債等補(bǔ)充中小銀行資本、化解風(fēng)險(xiǎn)等，長(zhǎng)期還有賴于區(qū)域經(jīng)濟(jì)改善，中小銀行資本管理效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力提升。
此外，國(guó)金證券金融行業(yè)負(fù)責(zé)人表示，2022年以來(lái)已有630億專項(xiàng)債用于當(dāng)?shù)刂行°y行補(bǔ)充資本金。截至12月20日，當(dāng)年已有遼寧、甘肅、河南、大連市披露了中小銀行專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃及進(jìn)展情況，共計(jì)發(fā)債規(guī)模達(dá)630億元。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
標(biāo)簽： 九江銀行
