罕見(jiàn)！這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品 首現(xiàn)上市首日破發(fā)！
一度備受資金追捧的公募REITs基金，首現(xiàn)上市首日就破發(fā)的現(xiàn)象。
11月22日，中金安徽交控REIT首日上市，當(dāng)天就以超4.5%的虧幅收盤(pán)，這是公募REITs產(chǎn)品首次出現(xiàn)上市首日破發(fā)的情況。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，近期債市回調(diào)，公募REITs二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)較大，以及機(jī)構(gòu)投資者流動(dòng)性需求增加等因素，都可能會(huì)影響到REITs上市新基金的表現(xiàn)。他們也建議，投資者應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)REITs基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，根據(jù)未來(lái)分紅預(yù)期合理評(píng)估REITs價(jià)值，在該類(lèi)產(chǎn)品投資中要合理配置資產(chǎn)，并做好長(zhǎng)期投資。
(資料圖)
首現(xiàn)上市首日破發(fā)
新產(chǎn)品上市首日跌幅4.5%
11月22日，發(fā)行規(guī)模108.8億元中金安徽交控REIT在上交所首日上市，開(kāi)盤(pán)即跌破發(fā)行價(jià)，與前期動(dòng)輒斬獲30%漲停板的現(xiàn)象形成巨大反差。
11月22日開(kāi)盤(pán)，中金安徽交控REIT以10.73元開(kāi)盤(pán)，跌破了每份10.88元的發(fā)行價(jià)。盤(pán)中，該只基金一度跌至10.037元，盤(pán)中最大跌幅達(dá)到7.75%；截至當(dāng)日收盤(pán)，該只公募REITs價(jià)格企穩(wěn)回升，收盤(pán)價(jià)格收于10.39元，跌幅4.5%。
針對(duì)公募REITs上市破發(fā)的現(xiàn)象，一位公募資深人士對(duì)此表示，破發(fā)原因可能有以下幾個(gè)：一是近期債券市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，而公募REITs作為大類(lèi)資產(chǎn)配置的重要品種，它具備“固收替代”的功能，近期債市的回調(diào)也可能會(huì)波及到公募REITs投資者的熱情；二是近期公募REITs二級(jí)市場(chǎng)整體也是下跌的環(huán)境，也會(huì)對(duì)新基金上市的熱度產(chǎn)生影響；第三，在今年以來(lái)發(fā)行的公募REITs產(chǎn)品中，該只產(chǎn)品發(fā)行價(jià)超過(guò)10元，估值在高速公路板塊中也相對(duì)較高，可能也會(huì)產(chǎn)生上市破發(fā)的壓力。
“債市和公募REITs市場(chǎng)的主要投資者都是機(jī)構(gòu)類(lèi)型的投資者，不排除部分投資者在債市回調(diào)中，會(huì)基于流動(dòng)性的需求，而影響到公募REITs市場(chǎng)的表現(xiàn)，并因此產(chǎn)生上市首日破發(fā)的情況?！痹摴假Y深人士稱(chēng)。
一位公募人士也表示，該只REITs產(chǎn)品標(biāo)的是高速公路，REITs產(chǎn)品更看重底層資產(chǎn)情況，近日上市的華泰江蘇交控REITs盤(pán)中也出現(xiàn)破發(fā)，可能是投資者對(duì)投資標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量存在分歧。
根據(jù)中金安徽交控REIT招募說(shuō)明書(shū)中披露的可供分配金額測(cè)算，該只基金2022年11月至12月預(yù)測(cè)現(xiàn)金流分派率為6.28%，2023 年預(yù)測(cè)現(xiàn)金流分派率為8.17%。
上述公募資深人士稱(chēng)，“目前受疫情影響，高速公路項(xiàng)目的營(yíng)運(yùn)情況相對(duì)一般，但如果項(xiàng)目估值定價(jià)相對(duì)較高，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中，這樣的高估值可能不會(huì)得到二級(jí)市場(chǎng)投資者的認(rèn)可。”
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士分析，公募REITs是適合長(zhǎng)期投資的資產(chǎn)，在中長(zhǎng)期會(huì)回歸到標(biāo)的自身的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流、基本面的價(jià)值。因此，短期的市場(chǎng)波動(dòng)不宜過(guò)度解讀，但是上市首日破發(fā)，確實(shí)會(huì)影響到各類(lèi)資金參與投資的熱情，未來(lái)市場(chǎng)選擇REITs項(xiàng)目，也會(huì)更加精挑細(xì)選，關(guān)注項(xiàng)目本身的質(zhì)地，同時(shí)更加注重合理的估值，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的穩(wěn)健回報(bào)。
“公募REITs產(chǎn)品首日破發(fā)，是近日市場(chǎng)走勢(shì)和投資者情緒變化的綜合反映，此前網(wǎng)下配售和公眾認(rèn)購(gòu)環(huán)節(jié)的熱銷(xiāo)，可能會(huì)推高該類(lèi)產(chǎn)品定價(jià)，而定價(jià)變高也會(huì)損失賺錢(qián)效應(yīng)，相信隨著市場(chǎng)化的演繹，該類(lèi)產(chǎn)品的估值定價(jià)會(huì)回歸到合理的區(qū)間?！币晃还既耸恳卜Q(chēng)。
數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，目前全市場(chǎng)已有22只公募REITs產(chǎn)品上市，上市首日平均漲幅為13.47%，漲幅最高的國(guó)泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園REIT、華夏合肥高新REIT、中金廈門(mén)安居REIT等6只產(chǎn)品，首日漲幅達(dá)到30%的上限，該類(lèi)基金二級(jí)市場(chǎng)的優(yōu)秀表現(xiàn)，引發(fā)了資金“類(lèi)打新”的認(rèn)購(gòu)熱情，在產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)環(huán)節(jié)常常引發(fā)百億，甚至千億資金的追捧。
公募REITs較適合長(zhǎng)期持有
應(yīng)充分認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性
中金安徽交控REIT是目前國(guó)內(nèi)已發(fā)行規(guī)模最大的公募REITs基金，募集期間，中金安徽交控REIT有效認(rèn)購(gòu)總戶(hù)數(shù)3.89萬(wàn)戶(hù)，有效認(rèn)購(gòu)份額10億份，凈認(rèn)購(gòu)金額108.8億元。這只產(chǎn)品也是中金基金繼中金普洛斯REIT、中金廈門(mén)安居REIT之后，第三只上市的公募REITs基金。
公開(kāi)資料顯示，中金安徽交控REIT的底層資產(chǎn)為沿江高速公路，位于安徽蕪湖、銅陵、池州市內(nèi)，全長(zhǎng)161.153公里，是滬渝國(guó)道(G50)安徽段的重要組成部分，服務(wù)于國(guó)家“長(zhǎng)三角一體化”和“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)江中、下游的快速互通，對(duì)于加強(qiáng)泛長(zhǎng)三角區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有重要意義。
同時(shí)，安徽經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展為標(biāo)的資產(chǎn)收益提供了保障。沿江高速開(kāi)通已經(jīng)十余年，其交通構(gòu)成、模式和交通流量已趨于穩(wěn)定，切合公募REITs底層資產(chǎn)收益穩(wěn)定的要求。
業(yè)內(nèi)人士分析，公募REITs作為長(zhǎng)期資產(chǎn)配置新選擇，產(chǎn)品可分配收益主要來(lái)自于底層資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流，也是支撐其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)的主要因素。
在中金基金看來(lái)，公募REITs產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品有較大區(qū)別，投資者應(yīng)以長(zhǎng)期視角和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，充分認(rèn)識(shí)REITs基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，對(duì)相關(guān)資產(chǎn)情況及其運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行充分了解。
長(zhǎng)期來(lái)看，公募REITs的投資價(jià)值一方面體現(xiàn)在相對(duì)股債市場(chǎng)獨(dú)立的資產(chǎn)配置功能，另一方面，公募REITs最終投資于運(yùn)營(yíng)較為成熟的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并且在滿(mǎn)足分紅條件的情況下，每年至少將90%以上合并后基金年度可供分配金額以現(xiàn)金形式分配給投資者，因而較適合長(zhǎng)期持有。
“投資者可深入了解REITs的底層資產(chǎn)及收益情況，基于理性的價(jià)值判斷，根據(jù)未來(lái)的分紅預(yù)期合理評(píng)估REITs價(jià)值，抱著長(zhǎng)期配置的心態(tài)來(lái)投資公募REITs，并通過(guò)長(zhǎng)期持有與合理的資產(chǎn)配置力求獲得較好的投資回報(bào)?！敝薪鸹鹣嚓P(guān)人士稱(chēng)。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
標(biāo)簽： REITs
