每日觀察!銅、金強勁反彈疊加鹽湖項目中試 評級下調難擋紫金礦業(yè)單周大漲19%
周四，美國公布10月通脹數據意外大幅放緩，CPI年率增長7.7%，為年內最小增幅，受此影響美元指數大跌2.25%至107.97。
(資料圖)
而作為金融屬性最強的銅、金價格同步大漲。至11日發(fā)稿前，LME銅、COMEX黃金在10日大漲的基礎上進一步走高，其中LME銅創(chuàng)下今年下半年以來的階段性新高。
“當開始看到數據顯示通脹回落時，就會有一種預期，即美聯儲將開始放緩加息的步伐，因此，過去幾個月施加給黃金市場的巨大壓力已經釋放，黃金現在有能力走高?！眹┚财谪浿赋觥?/p>
在上述基本面向好的現實和預期之下，本周有色金屬板塊表現突出。
其中，已經連續(xù)調整近兩年時間，總市值超過2000億元的紫金礦業(yè)單周反彈幅度達到18.66%，位居申萬有色金屬行業(yè)的第三位。
需要指出的是，紫金礦業(yè)收入占比最高的產品就是銅、金產品，其他少部分產品包括銀、鋅。而就其歷史經營業(yè)績表現來看，其礦山產金、銅業(yè)務始終保持較高的毛利率。
即便是在2018年的有色金屬處于相對低位時，該公司礦山產金毛利率也未低于30%，2020年金價創(chuàng)歷史高點2089.2美元/盎司時，其礦山產金毛利率更是高達51.4%，其他銅、銀業(yè)務亦保持了上述類似的變動趨勢。
可以說，隨著相關貴金屬、工業(yè)金屬價格的上行，將直接拉動公司利潤率和盈利能力的提升。
而除了上述現有業(yè)務的拉動外，紫金礦業(yè)重點布局的鋰鹽業(yè)務也相繼傳出好消息。
據紫金礦業(yè)官方公眾號11日消息，11月10日，拉果資源成功打通工藝流程，產出首批電池級單水氫氧化鋰中試產品。
該項目一期產能擬調整為2萬噸/年碳酸鋰，二期建設投產后產能擬提升到5萬噸/年碳酸鋰。
而在今年10月下旬，公司早前收購的阿根廷3Q鹽湖資源，則已經跨過中試階段，成功生產出二十公斤合格碳酸鋰產品。
“自今年2月項目交割后，鋰業(yè)科思通過持續(xù)創(chuàng)新，在工藝優(yōu)化上獲得許多成果，大大節(jié)省了原材料消耗、投資與運行費用，有效提高了生產效率。”紫金礦業(yè)指出。
同時，公司正全力推進整體建設工作，以實現2023年底完成一期建設為目標，力爭早日建成投產。而與礦石提鋰不同，從近兩年鹽湖項目建設情況來看，其產能建設和釋放速度明顯更快。
不過，由于今年以來公司對鋰、金、銀等資產展開密集收購，近期遭到了惠譽評級的小幅下調。
“紫金礦業(yè)激進的收購增長意向，或將導致公司債券杠桿出現波動?！痹u級機構在公告中指出。
僅以鋰資源為例，合計投資額便超過了100億元，其中包括1月完成交割的新鋰公司(49.39億元)，以及拉果錯鹽湖(48.97億元)和湖南道縣湘源鋰多金屬礦(18億元)。
此外，本周該公司還宣布完成了對招金礦業(yè)20%股份的收購，后者擁有中國最大單體金礦山東海域金礦。
惠譽認為，紫金礦業(yè)激進的收購策略具有負面信用影響，此舉增加了債務杠桿的波動性。
或許，考慮到公司此前在礦端業(yè)務的穩(wěn)定表現，評級下調并未對公司股價大漲帶來明顯阻礙。只是，經過今年的密集收購后，紫金礦業(yè)接下來可能會進入到資產建設、消化階段。
（文章來源：21世紀經濟報道）
標簽： 紫金礦業(yè)
