每日觀察!銅、金強勁反彈疊加鹽湖項目中試 評級下調(diào)難擋紫金礦業(yè)單周大漲19%
周四，美國公布10月通脹數(shù)據(jù)意外大幅放緩，CPI年率增長7.7%，為年內(nèi)最小增幅，受此影響美元指數(shù)大跌2.25%至107.97。
(資料圖)
而作為金融屬性最強的銅、金價格同步大漲。至11日發(fā)稿前，LME銅、COMEX黃金在10日大漲的基礎(chǔ)上進一步走高，其中LME銅創(chuàng)下今年下半年以來的階段性新高。
“當開始看到數(shù)據(jù)顯示通脹回落時，就會有一種預期，即美聯(lián)儲將開始放緩加息的步伐，因此，過去幾個月施加給黃金市場的巨大壓力已經(jīng)釋放，黃金現(xiàn)在有能力走高?！眹┚财谪浿赋?。
在上述基本面向好的現(xiàn)實和預期之下，本周有色金屬板塊表現(xiàn)突出。
其中，已經(jīng)連續(xù)調(diào)整近兩年時間，總市值超過2000億元的紫金礦業(yè)單周反彈幅度達到18.66%，位居申萬有色金屬行業(yè)的第三位。
需要指出的是，紫金礦業(yè)收入占比最高的產(chǎn)品就是銅、金產(chǎn)品，其他少部分產(chǎn)品包括銀、鋅。而就其歷史經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)來看，其礦山產(chǎn)金、銅業(yè)務(wù)始終保持較高的毛利率。
即便是在2018年的有色金屬處于相對低位時，該公司礦山產(chǎn)金毛利率也未低于30%，2020年金價創(chuàng)歷史高點2089.2美元/盎司時，其礦山產(chǎn)金毛利率更是高達51.4%，其他銅、銀業(yè)務(wù)亦保持了上述類似的變動趨勢。
可以說，隨著相關(guān)貴金屬、工業(yè)金屬價格的上行，將直接拉動公司利潤率和盈利能力的提升。
而除了上述現(xiàn)有業(yè)務(wù)的拉動外，紫金礦業(yè)重點布局的鋰鹽業(yè)務(wù)也相繼傳出好消息。
據(jù)紫金礦業(yè)官方公眾號11日消息，11月10日，拉果資源成功打通工藝流程，產(chǎn)出首批電池級單水氫氧化鋰中試產(chǎn)品。
該項目一期產(chǎn)能擬調(diào)整為2萬噸/年碳酸鋰，二期建設(shè)投產(chǎn)后產(chǎn)能擬提升到5萬噸/年碳酸鋰。
而在今年10月下旬，公司早前收購的阿根廷3Q鹽湖資源，則已經(jīng)跨過中試階段，成功生產(chǎn)出二十公斤合格碳酸鋰產(chǎn)品。
“自今年2月項目交割后，鋰業(yè)科思通過持續(xù)創(chuàng)新，在工藝優(yōu)化上獲得許多成果，大大節(jié)省了原材料消耗、投資與運行費用，有效提高了生產(chǎn)效率?！弊辖鸬V業(yè)指出。
同時，公司正全力推進整體建設(shè)工作，以實現(xiàn)2023年底完成一期建設(shè)為目標，力爭早日建成投產(chǎn)。而與礦石提鋰不同，從近兩年鹽湖項目建設(shè)情況來看，其產(chǎn)能建設(shè)和釋放速度明顯更快。
不過，由于今年以來公司對鋰、金、銀等資產(chǎn)展開密集收購，近期遭到了惠譽評級的小幅下調(diào)。
“紫金礦業(yè)激進的收購增長意向，或?qū)е鹿緜軛U出現(xiàn)波動?！痹u級機構(gòu)在公告中指出。
僅以鋰資源為例，合計投資額便超過了100億元，其中包括1月完成交割的新鋰公司(49.39億元)，以及拉果錯鹽湖(48.97億元)和湖南道縣湘源鋰多金屬礦(18億元)。
此外，本周該公司還宣布完成了對招金礦業(yè)20%股份的收購，后者擁有中國最大單體金礦山東海域金礦。
惠譽認為，紫金礦業(yè)激進的收購策略具有負面信用影響，此舉增加了債務(wù)杠桿的波動性。
或許，考慮到公司此前在礦端業(yè)務(wù)的穩(wěn)定表現(xiàn)，評級下調(diào)并未對公司股價大漲帶來明顯阻礙。只是，經(jīng)過今年的密集收購后，紫金礦業(yè)接下來可能會進入到資產(chǎn)建設(shè)、消化階段。
（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）
標簽： 紫金礦業(yè)
