全球快資訊：美國可口可樂304億港元股權(quán)被出售！
繼新世界發(fā)展之后，又有港股上市公司擬將旗下資產(chǎn)出售給控股股東。
(資料圖片僅供參考)
日前，太古股份公司公告，公司全資附屬公司SPHI Capital Management Limited擬向英國太古集團的全資附屬公司JS&S（Beverages）Inc.，以39億美元（折合約304億港元）出售美國太古可口可樂的100%股權(quán)。
英國太古集團為太古股份公司的控股股東。美國太古可口可樂主要在美國西部的十三個州生產(chǎn)、銷售及經(jīng)銷可口可樂及其他飲料。
交易事項交割后，太古股份公司擬向股東宣派及派付總額約為117億港元的特別股息，即太古股份公司A每股可獲派8.120港元，太古股份公司B每股可獲派1.624港元。
6月29日上午，太古股份公司A跳空高開，一度漲逾6%。截至當日收盤，太古股份公司A漲幅收窄至約4.41%，報60.4港元。太古股份公司B收報9.82港元，上漲6.74%。
美國可口可樂業(yè)務(wù)體量如何？
飲料業(yè)務(wù)是太古股份公司的主要業(yè)務(wù)之一。太古股份公司主要通過其全資附屬公司太古可口可樂在多個國家及地區(qū)，擁有生產(chǎn)、推廣及經(jīng)銷可口可樂公司產(chǎn)品的專營權(quán)。
截至2022年末，太古可口可樂業(yè)務(wù)情況
其中，美國太古可口可樂及其附屬公司的業(yè)務(wù)區(qū)域，包括美國亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州等，專營區(qū)域覆蓋的人口約達3000萬。
太古可口可樂在美國具體營運市場和裝瓶廠數(shù)目
據(jù)太古股份公司2022年年報，美國為太古可口可樂的第二大市場。
2022年，美國太古可口可樂及其附屬公司實現(xiàn)收入約235.53億港元，除稅后純利約為13.92億港元。
出售或為提高財務(wù)靈活性
如此體量的市場業(yè)務(wù)為何說賣就賣？
對此，太古股份公司表示，此次交易事項讓公司能夠以大幅高于賬面值的具吸引力估值，實現(xiàn)美國太古可口可樂及其附屬公司的價值。
據(jù)悉，此次出售價格相當于美國太古可口可樂2022年經(jīng)調(diào)整EBITDA約24.62億港元的12.4倍。參照所售股份于2023年5月31日的賬面值76億港元，撇除調(diào)整及交易費用后，太古股份公司預期此次出售將獲得出售收益約228億港元。
中泰國際策略分析師顏招駿認為，交易事項將大大減少太古股份公司的債務(wù)凈額，進一步加強公司的資產(chǎn)負債表，并提高財務(wù)上的靈活性。
據(jù)悉，經(jīng)過此次出售，太古股份公司于2022年末的備考資本凈負債比率將（不包括租賃負債）由18.0%降至11.6%，現(xiàn)金利息倍數(shù)（不包括交易事項的出售收益）由6.0倍增至7.3倍。
此外，英國太古集團、美國太古可口可樂及太古股份公司全資附屬公司太古可口可樂，擬在交割日期或之前簽訂相關(guān)管理服務(wù)協(xié)議。
太古可口可樂擬向美國太古可口可樂提供的服務(wù)范圍
根據(jù)協(xié)議，美國太古可口可樂將向太古可口可樂支付年度管理費，不少于美國太古可口可樂及其附屬公司各相關(guān)年度的經(jīng)常性EBIT的6%。
美國太古可口可樂擬向太古可口可樂支付年度管理費的情況
據(jù)悉，可口可樂公司已授權(quán)美國太古可口可樂及其附屬公司在擁有權(quán)變更后，保留其在現(xiàn)有裝瓶協(xié)議下的所有權(quán)利。
太古股份公司表示，訂立管理服務(wù)協(xié)議將讓公司的飲料部門，能夠繼續(xù)加強其與可口可樂公司的全球?qū)I業(yè)務(wù)關(guān)系，同時為公司提供額外的費用收入來源。
“公司把美國業(yè)務(wù)售給大股東，可能還是想把業(yè)務(wù)集中在大中華區(qū)和東南亞，使定位更清晰?！鳖佌序E說。
在太古股份公司之前，港股公司新世界發(fā)展的控股股東周大福企業(yè)計劃通過其全資附屬公司提出有條件自愿全面現(xiàn)金要約，以每股9.15港元收購周大福控股集團尚未實益持有的新創(chuàng)建全部已發(fā)行股份。當中包括新世界發(fā)展集團及其他要約人一致行動人士（周大?？毓杉瘓F除外）已擁有的新創(chuàng)建股份。
顏招駿認為，上述兩起老牌港股上市公司擬推進的資產(chǎn)出售，主要都是基于減債、讓業(yè)務(wù)定位更清晰的考慮。就新世界發(fā)展的案例，由于港元及美元利率上升，增加了新世界發(fā)展利息成本，給予公司很大的融資壓力。相關(guān)交易可進一步優(yōu)化新世界發(fā)展的資本，強化財務(wù)實力。
同時，新世界發(fā)展向周大福企業(yè)出售持股，能夠使得未來業(yè)務(wù)架構(gòu)更清晰，估值或會因此獲重估的機會。不過，新世界發(fā)展出售新創(chuàng)建股份后，將失去帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)，可能影響長遠的派息能力。
擬派付總額約117億港元特別股息
根據(jù)公告，此次交易需太古股份公司獨立股東批準，且在今年11月30日之前達成，否則任何一方有權(quán)發(fā)出通知終止股份收購協(xié)議。
交易事項交割后，太古股份公司擬通過宣派特別股息，向其股東分派交易事項所得款項凈額的可觀部分，并擬將余下的所得款項凈額用于其核心區(qū)域的潛在投資機會和一般營運資金需求。
具體來看，太古股份公司擬向股東宣派及派付總額約為117億港元的特別股息，相當于交易事項約50%的預期出售收益。按6月28日的已發(fā)行股份數(shù)量計算，太古股份公司A每股可獲派8.120港元，太古股份公司B每股可獲派1.624港元。
此次交易獲得了部分外資投行看好。美銀證券認為，太古股份公司此次交易估值似乎相當吸引，而與其相關(guān)的117億港元特別股息的派發(fā)有助于釋放價值。不過隨著出售事項，太古的盈利將更為偏向房地產(chǎn)，在其新業(yè)務(wù)規(guī)模提升之前，太古股份公司與其上市子公司太古地產(chǎn)的區(qū)別更小。
資料顯示，太古股份公司是老牌英資洋行太古集團旗下的國際綜合企業(yè)。公司成立于1940年，目前核心業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)、飲料及航空。
（文章來源：上海證券報）
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