【天天聚看點】中國銀河證券：PMI繼續(xù)超預(yù)期回升 經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好
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制造業(yè)PMI 52.6%超出市場預(yù)期：景氣度繼續(xù)回升，生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張明顯；制造業(yè)PMI分項環(huán)比全面上行并基本回升至榮枯線以上，其中生產(chǎn)量、新出口訂單、積壓訂單和進(jìn)口等漲幅靠前分別較上月上行6.9%、6.3%、4.8%和4.6%，顯示制造業(yè)總需求開始回升，產(chǎn)需兩端承壓已明顯改善；生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期已回升至高位57.5%；同時，供應(yīng)商配送時間也上行4.4%至52%高于往年均值，顯示疫情對供應(yīng)鏈的擾動效應(yīng)或已基本消退。大中小企業(yè)PMI繼續(xù)上行，大型企業(yè)景氣度最高，但中、小企業(yè)環(huán)比改善更明顯。
EPMI較上月大幅上行且顯著高于近年同期平均水平。EPMI分項指數(shù)除采購價格下降，其他分項均環(huán)比大幅改善。產(chǎn)品訂貨、出口訂單、就業(yè)環(huán)比上行幅度均超10%，研發(fā)活動亦大幅回升。中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)下，制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級將繼續(xù)推進(jìn)。
非制造業(yè)PMI 56.3%，環(huán)比繼續(xù)改善：服務(wù)業(yè)修復(fù)明顯，建筑業(yè)持續(xù)高景氣。服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)PMI分別上行1.6%、3.8%至55.6%和60.2%，繼續(xù)保持?jǐn)U張區(qū)間并大幅超過往年同期均值。
我們認(rèn)為：疫情擾動大幅消退及政策持續(xù)發(fā)力背景下經(jīng)濟(jì)修復(fù)已有體現(xiàn)，疊加建筑業(yè)繼續(xù)高景氣托底經(jīng)濟(jì)，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升可期；同時2023年外需萎縮但壓力邊際放緩，制造業(yè)景氣趨勢將延續(xù)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注外貿(mào)相關(guān)數(shù)據(jù)。
（文章來源：中國銀河證券研究）
標(biāo)簽： 銀河證券
