每日動態(tài)!特斯拉憑什么穩(wěn)坐電動汽車市場霸主之位？
在最近的投資者日，特斯拉(NASDAQ:TSLA)重申了其每年銷售2000萬輛汽車的長期目標，許多分析師仍然質(zhì)疑這一目標。此外，特斯拉的擴張能力應(yīng)該會產(chǎn)生更強的長期自由現(xiàn)金流，這是我從這次事件中學(xué)到的關(guān)鍵教訓(xùn)。因此，隨著FCF的增強和債務(wù)的減少，我們可能會看到股票回購計劃的啟動。
在接近2022年底時，我們在投資組合模型中建立了TSLA的多頭頭寸，在兩個月內(nèi)獲得了近64%的豐厚回報。盡管這可能是一個很好的削減點，但特斯拉的上漲空間更大。我在短期內(nèi)保持多頭頭寸，因為一些催化劑，如回購計劃的宣布，利潤率的擴大，或交付量的驚喜，可以顯著提振股價。
(資料圖片僅供參考)
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前景依然樂觀
盡管特斯拉在過去一年中繼續(xù)擴大其電動汽車業(yè)務(wù)，但與2021年相比，其進展速度可能會更快。由于官方的政策以及對這一類別看好，預(yù)計對電動汽車的需求將在多年內(nèi)保持高水平，這對特斯拉未來的增長前景來說是個好兆頭。
此外，特斯拉還可以從其他的機會中受益，包括能源存儲系統(tǒng)。然而，盡管該公司有著良好的業(yè)績記錄，但隨著埃隆·馬斯克最近的承諾搖擺不定，人們對其管理質(zhì)量提出了擔(dān)憂，尤其是在電動汽車行業(yè)的競爭將加劇的情況下。
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2023年交付量增長相似
官方加快能源轉(zhuǎn)型的舉措將有助于加速從內(nèi)燃機到電動汽車的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。這代表著一個巨大的增長機會，因為目前只有一小部分的汽車是由電動汽車組成的，尤其是在美國。近年來，傳統(tǒng)汽車制造商加大了調(diào)整力度，巨大的增長機會也吸引了新進入者。
盡管競爭正在加劇，包括來自插電式混合動力汽車的競爭，但特斯拉仍然擁有關(guān)鍵的競爭優(yōu)勢，包括通過建立高度自動化的工廠和降低電池組成本實現(xiàn)的高效成本結(jié)構(gòu)，電池組成本占電動汽車總成本的很大一部分。
中國是電動汽車的最大市場，也是特斯拉僅次于美國的第二大市場，為了促進在華的增長，特斯拉最近大幅下調(diào)了價格。這些措施似乎有效地提振了訂單。該公司還在其他地方降價，可能是為了應(yīng)對競爭，但一些車型也需要降價才能獲得在美國的購買信用，根據(jù)《通貨膨脹減少法案》(Inflation Reduction Act)，這些信用從本月開始生效。
在短期內(nèi)，銷售價格的下降可能會導(dǎo)致營業(yè)利潤率的下降，但不太可能造成重大壓力。鋰是一種關(guān)鍵的電池材料，預(yù)計其價格將保持高位，而其汽車中使用的許多其他材料的價格可能會再次下降。此外，其新工廠和電池生產(chǎn)的成本效率將得到提高。最后，特斯拉自動駕駛軟件的使用率預(yù)計將有所上升，預(yù)計將有助于抵消降價對利潤率的壓力。目前，北美有40萬客戶在使用特斯拉的自動駕駛軟件。因此，特斯拉仍然相信，隨著時間的推移，它將保持汽車行業(yè)最有效的成本結(jié)構(gòu)，并在其制造效率的支持下保持最高的利潤率。
特斯拉第四季度業(yè)績顯示，其電動汽車業(yè)務(wù)的收入增長相對緩慢，毛利率面臨顯著壓力。在整個一年里，特斯拉的營業(yè)利潤率顯著提高，遠遠領(lǐng)先于汽車行業(yè)的其他公司。公司的凈收入增加了一倍多，自由現(xiàn)金流大幅上升。在電話會議上，管理層淡化了對其汽車需求疲軟的擔(dān)憂，指出降價后近期訂單強勁。特斯拉預(yù)計在2023年交付180萬輛汽車，與2022年的增長大致相當(dāng)。最后，該公司表示賽博卡車的生產(chǎn)將在今年晚些時候開始，盡管新設(shè)計的大規(guī)模生產(chǎn)預(yù)計明年才開始。
Yiazou Capital Research
今年1月，國內(nèi)新能源汽車銷量同比下降6%，但與整體市場35%的暴跌相比，降幅較小。盡管停止補貼，但由于繼續(xù)實行零購置稅，新能源汽車在汽車總銷量中所占的份額保持在22%。比亞迪股份有限公司(OTCPK:BYDDF)是行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，占2022年新車銷量的約27%。
然而，特斯拉的市場份額面臨風(fēng)險，因為國內(nèi)電動汽車競爭對手提供了具有競爭力的價格和更新的設(shè)計來吸引消費者。此外，該公司正面臨進入全球汽車市場以來最嚴峻的增長挑戰(zhàn)，不能再將低于預(yù)期的交付數(shù)字歸因于關(guān)鍵地區(qū)的生產(chǎn)限制。相反，消費者需求下降的原因是經(jīng)濟狀況惡化、電動汽車市場競爭加劇、新產(chǎn)品供應(yīng)不足以及自身聲譽受損。
insideevs.com
大眾汽車公司可能會在2023- 2024年推出10款新的純電動車型，保持其在歐洲純電動汽車市場的領(lǐng)先份額。
鑒于競爭加劇，特斯拉不太可能從大眾手中奪回歐洲純電動汽車銷量的領(lǐng)先地位，因為到2025年，該地區(qū)的純電動汽車銷量預(yù)計將達到每年300萬輛，占據(jù)20%的市場份額。不過，官方補貼取代了汽車制造商的激勵措施，緩解了轉(zhuǎn)型期間的利潤率壓力。
特斯拉在歐洲市場領(lǐng)先的Y型汽車的競爭將來自高端品牌，因為更富有的消費者可以負擔(dān)得起目前更高的純電動汽車價格點，而且他們通?？梢栽诩抑羞x擇另一輛燃燒動力汽車。此外，寶馬(BMW)、奔馳(Mercedes)和奧迪(Audi)的一波新車型為喜歡suv的消費者提供了更廣泛的選擇，并將受益于更長的續(xù)航里程和更強的連通性。
這些新型純電動汽車將削弱特斯拉在高端市場的地位，通過同類車型為消費者提供更廣泛的選擇。隨著ID.3和4的增加以及ID的增加，大眾的ID系列可能在2023年成為重要的批量驅(qū)動程序。更新的Q8 e-tron加入奧迪的Q4.
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特斯拉仍是美國汽車市場的領(lǐng)導(dǎo)者
2022年，美國的電動汽車注冊量大幅增加。根據(jù)Experian最新的注冊統(tǒng)計數(shù)據(jù)(通過Automotive News)， 2022年前10個月，美國約有604,638輛新bev注冊，比去年增長了約60%。
特斯拉擁有近65%的BEV注冊份額，繼續(xù)主導(dǎo)市場，也被歸類為高端/豪華品牌。特斯拉的豪華電動汽車市場以最高的銷量大幅增長，注冊份額達到了驚人的85%，這表明消費者對特斯拉汽車的高端和豪華認知。
www.visualcapitalist.com
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model 3 和 Y
最可靠的電動汽車之一
根據(jù)《消費者報告》的一項研究，特斯拉的Model 3和Y是市場上最可靠的電動汽車，這可能是該公司擁有領(lǐng)先品牌忠誠度的原因之一。另一方面，電池組、充電、電動驅(qū)動電機、加熱和冷卻系統(tǒng)是消費者在電動汽車上發(fā)現(xiàn)的問題最多的領(lǐng)域。然而，特斯拉在大規(guī)模生產(chǎn)電動汽車方面已有十多年的歷史，這可能為他們提供了質(zhì)量和規(guī)模上的優(yōu)勢。
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相對于同行的可持續(xù)成本優(yōu)勢
埃隆·馬斯克希望特斯拉走在制造技術(shù)的前沿，并保持強勁的利潤率，這一雄心可能會對其競爭對手產(chǎn)生重大影響。特斯拉先進的生產(chǎn)和鑄造技術(shù)可以加強其與比亞迪等汽車制造商的競爭地位，并給Lucid、Rivian和Fisker等規(guī)模較小的公司帶來額外的挑戰(zhàn)，這些公司需要更大的規(guī)模和靈活性，才能在價格緊縮的市場上競爭。
特斯拉的高度自動化和無工會的制造過程產(chǎn)生了比梅賽德斯和寶馬等競爭對手更高的利潤率。這一優(yōu)勢可以幫助該公司在面對汽車行業(yè)的定價壓力時勝過競爭對手。特斯拉的高營業(yè)利潤率優(yōu)于其美國同行，與競爭對手相比，增強了其自由現(xiàn)金流。與大眾、奔馳和福特等競爭對手不同，特斯拉只專注于電動汽車，這意味著它可以避免裁員成本。
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結(jié)論
盡管供應(yīng)鏈逆風(fēng)和其他近期問題影響了特斯拉的股價，但我仍然對特斯拉在電動汽車市場的未來持樂觀態(tài)度，因為從長期來看，情況有望恢復(fù)正常?？傮w而言，電動汽車市場的前景一片光明，預(yù)計未來3-4年銷量將翻一番。最后，盡管存在阻力，但交通電氣化的趨勢是不可避免的，在當(dāng)前股價回落之后，特斯拉提供了另一個公平的切入點。
（文章來源：美股研究社）
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