消費(fèi)主題基金可以“上車”了嗎？
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11月以來，伴隨消費(fèi)股掀起一輪強(qiáng)勁的反彈行情，消費(fèi)主題基金凈值出現(xiàn)大幅回升。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，多家機(jī)構(gòu)表示，經(jīng)過較長時(shí)間的調(diào)整，消費(fèi)股估值已處于底部，隨著負(fù)面因素的逐漸消除，板塊有望獲得不錯(cuò)的超額收益。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，11月以來消費(fèi)主題基金凈值平均上漲14.1%，其中有32只基金凈值漲幅超過20%。具體來看，中融滬港深大消費(fèi)主題A、泰康港股通大消費(fèi)指數(shù)A、浙商全景消費(fèi)混合A分別上漲46.45%、33.38%、27.92%。不過，拉長時(shí)間來看，今年以來消費(fèi)主題基金整體仍然虧損，凈值平均下跌16.74%，其中有51只基金凈值跌幅超過20%。
對(duì)于消費(fèi)股本輪反彈行情，匯安基金許之捷分析稱，11月以來的反彈是市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的糾偏，包括消費(fèi)場景逐步恢復(fù)，悲觀預(yù)期觸底；多項(xiàng)地產(chǎn)支持政策出臺(tái)，消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力出現(xiàn)一定程度的恢復(fù)；白酒產(chǎn)值大省多次出臺(tái)文件鼓勵(lì)支持白酒行業(yè)健康發(fā)展；美聯(lián)儲(chǔ)加息表態(tài)逐漸由“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”，外資凈流出勢頭趨緩，隨后轉(zhuǎn)為凈流入。
與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)對(duì)大消費(fèi)個(gè)股的關(guān)注度也有所提升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，多只大消費(fèi)個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，安井食品、舍得酒業(yè)、良品鋪?zhàn)拥裙揪顺^100家機(jī)構(gòu)前去調(diào)研。
站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)來看，消費(fèi)主題基金是否可以“上車”？許之捷表示，自下而上看，行業(yè)景氣度高的時(shí)候“遍地開花”，行業(yè)景氣度欠佳的時(shí)候市場也會(huì)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。舉例來看，第一，優(yōu)秀的消費(fèi)品公司可以憑借自身出眾的品牌力、渠道力、產(chǎn)品力，表現(xiàn)出很好的需求韌性，無論行業(yè)處于上升或下降階段，業(yè)績都能穩(wěn)健增長，如高端白酒等。第二，行業(yè)下行期，頭部品牌可以憑借綜合競爭優(yōu)勢逆勢提升市占率，如鹵制品、餐飲供應(yīng)鏈龍頭等。第三，一些行業(yè)或區(qū)域仍在進(jìn)行消費(fèi)升級(jí)，如啤酒等?！拔覀儠?huì)聚焦食品飲料，重點(diǎn)關(guān)注白酒、啤酒、餐飲供應(yīng)鏈等優(yōu)秀賽道。”許之捷說。
展望未來，華夏基金國際投資部基金經(jīng)理林青澤表示，消費(fèi)投資之前看重的消費(fèi)升級(jí)等趨勢仍然存在，同時(shí)應(yīng)當(dāng)重視一些新趨勢，如追求性價(jià)比、綠色消費(fèi)等。
“未來在A股消費(fèi)標(biāo)的選擇上，我還是堅(jiān)持三個(gè)方向：第一是選擇商業(yè)模式好、直接受益于消費(fèi)升級(jí)，并且最好能長期提價(jià)的公司；第二是選擇能夠做出很高性價(jià)比的品牌或者渠道的公司；第三是選擇能夠與科技和綠色結(jié)合，能長期持續(xù)增長的標(biāo)的。”林青澤稱。
（文章來源：上海證券報(bào)）
